我國利率市場化改革以1996年放開銀行間同業(yè)拆借市場利率為真正起點,到2015年政府放開金融機構存款利率上限標志著我國利率市場化改革的基本完成。當前我國利率市場化改革仍在繼續(xù),實現(xiàn)利率“雙軌制”到“單軌制”的轉(zhuǎn)變,建立更加具有競爭力的金融市場,才能真正實現(xiàn)利率的市場化。利率市場化改革的最終目的就是要實現(xiàn)資金的有效配置,筆者基于微觀企業(yè)的視角探討了利率市場化改革對企業(yè)債務融資成本的影響。中小企業(yè)是我國國民經(jīng)濟中最具活力的經(jīng)濟成分。但長期以來,由于在利率管制的情況下,加之我國信貸市場上存在嚴重的信貸歧視,大量信貸資源被大型企業(yè)所占用,中小企業(yè)長期以來面臨著融資難、融資貴的問題,利率市場化改革的一個重要目的就是希望中小企業(yè)可以獲得更多更優(yōu)惠的信貸資源�；诖�,筆者在有關學者研究的基礎上探討了利率市場化對中小板、創(chuàng)業(yè)板企業(yè)債務融資成本的影響。中小板、創(chuàng)業(yè)板企業(yè)作為我國優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)的典型代表,長期以來雖然貴為上市公司,但與主板上市企業(yè)相比仍面臨融資難、融資貴的問題。筆者經(jīng)過實證研究發(fā)現(xiàn)利率市場化能夠有效的降低中小板、創(chuàng)業(yè)板企業(yè)特別是其中民營企業(yè)的債務融資成本,在一定程度上表明我國利率市場化改革方...

【文章頁數(shù)】：52 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖2-1企業(yè)所有權分布

蘭州大學碩士學位論文利率市場化對中小板、創(chuàng)業(yè)板企業(yè)債務融資成本的影響15圖2-1企業(yè)所有權分布數(shù)據(jù)來源：國泰安數(shù)據(jù)庫2.2.2利率市場化對中小板、創(chuàng)業(yè)板企業(yè)債務融資成本的影響從企業(yè)特征來看，中小板、創(chuàng)業(yè)板企業(yè)規(guī)模相對較小且以民營企業(yè)為主。長期以來我國信貸市場存在嚴重的規(guī)模歧視、所....

圖3-1總負債與總資產(chǎn)比值

從理論上來看，中小板、創(chuàng)業(yè)板企業(yè)一般處于成長期，為實現(xiàn)企業(yè)的快速擴張往往具有較大的投資需求，但另一方面其盈利能力又相對較弱，其盈余通常難以滿足企業(yè)的資金需求。在此情況下，中小板、創(chuàng)業(yè)板企業(yè)往往需要利用外源融資來滿足其資金需求。但從資金供給的角度來看，在外源融資方面不管是股權融資還....

圖3-2有息負債與總資產(chǎn)的比值

蘭州大學碩士學位論文利率市場化對中小板、創(chuàng)業(yè)板企業(yè)債務融資成本的影響21圖3-2有息負債與總資產(chǎn)的比值數(shù)據(jù)來源：wind數(shù)據(jù)庫從圖3-1和圖3-2可以看出，不管是總負債與總資產(chǎn)的比值還是有息負債與總資產(chǎn)的比值，主板企業(yè)在各年均高于中小板、創(chuàng)業(yè)板企業(yè)，中小板企業(yè)次之，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)最低....

圖3-3非流動負債與總負債的比值

蘭州大學碩士學位論文利率市場化對中小板、創(chuàng)業(yè)板企業(yè)債務融資成本的影響22業(yè)選擇“短貸投長”主要是是因為外部金融抑制而做出的次優(yōu)選擇。圖3-3和圖3-4分別給出了2009-2018年我國A股各級市場債務期限結構的變化情況。圖3-3反映了非流動負債與總負債的比值變化情況，圖3-4則反....

本文編號：3918551