在經(jīng)濟全球化和信息化的背景下,中國資本市場不斷蓬勃發(fā)展,并購重組活動在此發(fā)展過程中體現(xiàn)出不可忽視的推動作用。2014年,在改革紅利不斷釋放的大環(huán)境和促進兼并重組政策不斷出臺的雙重刺激下,中國資本市場的并購重組活動愈演愈烈,高溢價、高業(yè)績承諾構成的“雙高并購”形成一股蔚然之風,變成我國內資本市場并購重組的“新常態(tài)”。然而盲目溢價并購的結果,造成了上市公司報表上極高的“商譽”累積。截止2018年,在并購狂潮中被并的大批企業(yè)業(yè)績承諾期剛好到期,業(yè)績承諾未完成現(xiàn)象層出不窮,導致上市公司在短時間內計提了大量的商譽減值,有些甚至直接導致了其股價的崩盤。然而本應最受影響的大股東等內部人早已通過連續(xù)并購活動中的關聯(lián)交易、高位減持等實現(xiàn)套利,對上市公司進行掏空,以真金白銀榨取了上市公司的價值,中小股東的利益遭遇了極大的損失�；诓①徧桌^的視角,本文對案例的分析主要分為以下兩部分:第一,以天神娛樂在2014年借殼上市為起點,揭示其主要控股股東的資本運作手段�？偨Y了天神娛樂在2015年至2017年度的連續(xù)并購事件,分析在主要的并購事件中,為了保證在并購標的時給出高估值的合理性,標的企業(yè)作出了“天價”的業(yè)績...

【文章頁數(shù)】：85 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第1章 緒論
    1.1 研究背景與研究意義
    1.2 研究思路、方法與研究內容
    1.3 論文創(chuàng)新點
第2章 理論基礎與文獻綜述
    2.1 相關概念界定
    2.2 理論基礎
    2.3 國內外文獻綜述
第3章 天神娛樂案例概況
    3.1 案例背景
    3.2 天神娛樂借殼上市過程
    3.3 連續(xù)高溢價并購過程
    3.4 連續(xù)并購后企業(yè)狀況分析
第4章 天神娛樂連續(xù)并購中大股東掏空路徑分析
    4.1 并購中的關聯(lián)交易
    4.2 大股東股權質押與高位減持
    4.3 其他掏空路徑
第5章 大股東掏空的原因與動機分析
    5.1 內部原因
    5.2 外部原因
第6章 研究結論與建議
    6.1 研究結論
    6.2 防止大股東掏空的對策建議
    6.3 未來研究展望
參考文獻
致謝
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本文編號：3910597