在利率市場化的進程中,金融脫媒、資產(chǎn)證券化發(fā)展滯后與監(jiān)管套利等驅動中國影子銀行業(yè)務爆炸式增長,促使機構關聯(lián)性和金融體系脆弱性增強,系統(tǒng)性風險積聚,2016年起央行構建"宏觀審慎評估體系"(MPA)拉開全面監(jiān)管的序幕。本文在此背景下,運用理論分析和實證模型檢驗了影子銀行對商業(yè)銀行系統(tǒng)性風險的影響效應。研究顯示,影子銀行業(yè)務模式與系統(tǒng)性風險特征相關,隨著機構間關聯(lián)性上升,大型銀行的系統(tǒng)性風險增加并高于中小型銀行;影子銀行發(fā)展促使商業(yè)銀行系統(tǒng)性風險增加,并且隨著利率市場化的推進該效應顯著增強;MPA及后續(xù)強監(jiān)管政策短期內激進式降低銀行業(yè)系統(tǒng)性風險水平�；谝陨辖Y論,監(jiān)管部門應在加強全面管控、引導影子銀行業(yè)務規(guī)范化和化解系統(tǒng)性風險的同時,要防止激進式調控,避免"監(jiān)管不足"或者"監(jiān)管過度"。

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【部分圖文】：

圖３?１６家銀行半年度ＡＣｏＶａＲ均值的走勢圖??從圖３來看，１６家銀行平均系統(tǒng)性風險在２０１２年之后有上??升的趨勢，并且在２０１４年至２０１５年呈現(xiàn)明顯的上升趨勢，隨后??

。??表２列出了本文研究所需變量的描述性統(tǒng)計結果。商業(yè)銀??行的系統(tǒng)性風險均值為６．３３９７，最小值為１．９１６０，最大值為??１５．６６５５，表明??不同時點和不同??商業(yè)銀行之間存??在明顯差異。理??財產(chǎn)品余額占總??資產(chǎn)比重均值為??０．２０９７，同業(yè)資??產(chǎn)占總資產(chǎn)比重....

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