近些年來,我國的金融業(yè)得到了大幅度的發(fā)展,企業(yè)的融資需求也在不斷的攀升,發(fā)行企業(yè)債券作為資本市場中的主要融資手段得到了較大的發(fā)展。對于信用債的信用評級是投資者了解債券資質(zhì)的主要途徑,所以信用評級機構(gòu)的發(fā)展與信用債債券市場的發(fā)展密切相關(guān),其主要作用是為市場中的投資者提供債券發(fā)行企業(yè)客觀的真實信息。截至2019年,我國已有十幾家市場規(guī)模較大的評級機構(gòu),評級所覆蓋的公司數(shù)量也越來越多。雖然評級機構(gòu)有一定的市場規(guī)模,但還是缺乏像美國的穆迪和標椎普爾這類具有權(quán)威性和社會公信力、評級客觀公正的大型評級機構(gòu)。對于評級機構(gòu)來說,發(fā)布公正真實的評級信息是其長期可持續(xù)發(fā)展的重要因素,但是評級機構(gòu)對于自身利益沖突的規(guī)制效果一直不明顯。關(guān)于發(fā)行者付費模式下評級機構(gòu)的利益沖突問題一直備受爭議。本文首先回顧了國內(nèi)外相關(guān)文獻,從信用評級影響因素和評級有效性總結(jié)了信用評級相關(guān)研究,研究顯示企業(yè)財務(wù)和會計信息、企業(yè)性質(zhì)和債券特征均顯著影響債券的信用評級結(jié)果;不少國內(nèi)學(xué)者認為信用評級對債券市場發(fā)展、投資者行為和金融市場的穩(wěn)定是有一定作用的;國內(nèi)外學(xué)者根據(jù)不同的付費模式的研究秉承著不同的觀點,有學(xué)者認為,投資者付費很難克服...

【文章頁數(shù)】：52 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第1章 緒論
    1.1 研究背景
    1.2 研究目的及意義
        1.2.1 研究目的
        1.2.2 研究意義
    1.3 研究內(nèi)容
    1.4 研究方法
    1.5 創(chuàng)新點與不足
        1.5.1 研究創(chuàng)新點
        1.5.2 研究不足
第2章 文獻綜述
    2.1 信用評級相關(guān)研究
        2.1.1 信用評級的有效性
        2.1.2 信用評級影響因素
    2.2 信用評級付費模式差異相關(guān)研究
第3章 信用評級付費模式與利益沖突
    3.1 信用評級與其付費模式
        3.1.1 信用評級
        3.1.2 投資者付費模式
        3.1.3 發(fā)行者付費模式
    3.2 評級市場的利益沖突
        3.2.1 付費模式帶來的利益沖突
        3.2.2 市場結(jié)構(gòu)帶來的利益沖突
第4章 不同付費模式下信用評級量化分布差異
    4.1 數(shù)據(jù)的選取
    4.2 不同付費模式下評級量化分布差異
        4.2.1 不同付費模式評級覆蓋情況
        4.2.2 不同付費模式下量化評級數(shù)據(jù)的描述性統(tǒng)計分析
第5章 實證模型構(gòu)建與分析
    5.1 實證變量的構(gòu)造
    5.2 兩種付費模式下評級差異及原因的實證分析
        5.2.1 模型建立
        5.2.2 模型小結(jié)
    5.3 投資者付費評級機構(gòu)對評級市場的調(diào)節(jié)作用的實證分析
        5.3.1 投資者付費評級機構(gòu)對發(fā)行者付費評級機構(gòu)評級的影響
        5.3.2 投資者付費模式評級機構(gòu)對債券利差的影響
        5.3.3 模型小結(jié)
第6章 結(jié)論與建議
    6.1 結(jié)論
    6.2 建議
參考文獻
致謝



本文編號：3889787