融資融券政策的實(shí)施是我國(guó)證券市場(chǎng)多元化的重要里程碑,而融資融券業(yè)務(wù)在證券市場(chǎng)上的表現(xiàn)一直備受關(guān)注,尤其是在釋放市場(chǎng)流動(dòng)性、對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)、提高股票價(jià)格發(fā)現(xiàn)等與股票定價(jià)效率有關(guān)方面,因此融資融券業(yè)務(wù)被學(xué)者和證券市場(chǎng)參與方給予很高的期望。本文分析了中國(guó)證券市場(chǎng)中融資融券政策與股票定價(jià)效率之間的關(guān)系。本文建立了兩個(gè)效率指數(shù)來(lái)衡量股票市場(chǎng)的定價(jià)效率,即股票的信息含量以及對(duì)信息的反應(yīng)速度,通過(guò)雙重差分(DID)模型評(píng)估融資融券政策對(duì)股票定價(jià)效率的影響。通過(guò)收集在2010年首次實(shí)施融資融券試點(diǎn)政策和2014年第四次擴(kuò)大融資融券許可清單之前和之后一年的數(shù)據(jù),基于兩組數(shù)據(jù)雙重差分模型的結(jié)果,本文發(fā)現(xiàn)融資融券政策能夠?qū)善倍▋r(jià)效率產(chǎn)生積極影響。此外,隨著金融市場(chǎng)的發(fā)展,這種積極影響變得越來(lái)越強(qiáng)。因此,可以合理地得出結(jié)論,融資融券政策可以提高中國(guó)市場(chǎng)股票定價(jià)的效率。

【文章頁(yè)數(shù)】：63 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
致謝
摘要
ABSTRACT
第一章 緒論
    第一節(jié) 研究背景與意義
        一、研究背景
        二、研究意義
    第二節(jié) 研究?jī)?nèi)容與方法
        一、研究?jī)?nèi)容
        二、研究思路與方法
    第三節(jié) 研究的創(chuàng)新點(diǎn)與不足
        一、論文研究的創(chuàng)新點(diǎn)
        二、研究的主要不足
第二章 相關(guān)理論與文獻(xiàn)綜述
    第一節(jié) 賣(mài)空交易概述
        一、賣(mài)空交易定義
        二、賣(mài)空交易模式
    第二節(jié) 融資融券政策概述
        一、融資融券定義
        二、我國(guó)融資融券交易模式
        三、我國(guó)融資融券業(yè)務(wù)現(xiàn)狀
    第三節(jié) 股票定價(jià)效率概述
    第四節(jié) 賣(mài)空交易與股票定價(jià)效率研究綜述
        一、賣(mài)空交易與股票價(jià)格的相關(guān)研究
        二、賣(mài)空交易與信息傳遞效率的相關(guān)研究
        三、賣(mài)空交易與股價(jià)波動(dòng)的相關(guān)研究
        四、賣(mài)空交易與股票流動(dòng)性的相關(guān)研究
    第五節(jié) 文獻(xiàn)評(píng)述
第三章 理論分析與研究假設(shè)
    第一節(jié) 融資融券政策影響股票定價(jià)效率的理論基礎(chǔ)
        一、股價(jià)高估理論
        二、理性預(yù)期模型
        三、有效市場(chǎng)假說(shuō)
    第二節(jié) 融資融券政策對(duì)股票定價(jià)效率的影響機(jī)制分析
第四章 樣本選擇與研究設(shè)計(jì)
    第一節(jié) 變量選取
        一、股票定價(jià)效率的測(cè)度
        二、股票市值的測(cè)度
        三、股票流動(dòng)性的測(cè)度
        四、股票波動(dòng)性的測(cè)度
    第二節(jié) 模型設(shè)計(jì)
    第三節(jié) 數(shù)據(jù)選擇
第五章 實(shí)證過(guò)程與結(jié)果分析
    第一節(jié) 不同行業(yè)個(gè)股的政策反應(yīng)
    第二節(jié) 描述性統(tǒng)計(jì)
    第三節(jié) 平行趨勢(shì)檢驗(yàn)
    第四節(jié) 雙重差分(DID)模型
第六章 研究結(jié)論與政策建議
    第一節(jié) 研究結(jié)論
    第二節(jié) 政策建議
參考文獻(xiàn)



本文編號(hào)：3881181