可轉(zhuǎn)債作為同時具有債性和股性雙重性質(zhì)的債券,其定價問題一直受到各國學者的關(guān)注.對可轉(zhuǎn)債的最早研究中曾用偏微分方程(PDE)方法得到可轉(zhuǎn)債定價的解析解,但在真實市場中,利率是隨機變化的,之后引入了隨機利率模型.隨著隨機利率期限結(jié)構(gòu)的發(fā)展,可轉(zhuǎn)債定價的問題也更加深入,其中大多為連續(xù)時間模型.在對可轉(zhuǎn)債價格分析中,為更加符合真實市場的需求,本文除考慮隨機利率這一不定因素外,同時考慮隨機波動率等情況.定價采用了對特殊債券更具優(yōu)勢的三叉樹模型對可轉(zhuǎn)債進行定價,假設債券的價格變化有3種可能性,分別為上升、保持平穩(wěn)和下降,關(guān)于三種變化可能的概率運用了直覺模糊集的思想.本文將可轉(zhuǎn)債看作由歐式看漲期權(quán)和普通的付息債權(quán)所組成的金融衍生品,對其進行復制,并分別討論了單時段可轉(zhuǎn)債定價模型和多時段定價模型定價.之后對可轉(zhuǎn)債所面臨的風險進行討論,因市場的一系列不定因素,債券面臨市場風險和信用風險,因可轉(zhuǎn)債具有股性,若股票價格理想,持債人有權(quán)將可債券轉(zhuǎn)換成股票,則抵消了可轉(zhuǎn)債的市場風險.若發(fā)債公司發(fā)生違約,債權(quán)人則面臨信用風險.本文根據(jù)對手公司經(jīng)濟所處的不同情況,允許對公司的還款日期進行展期,對公司違約給公平合理的...

【文章頁數(shù)】：43 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第1章 緒論
    1.1 選題背景和研究意義
    1.2 國內(nèi)外文獻綜述
    1.3 本文主要研究方法和思路
    1.4 本文的結(jié)構(gòu)框架與創(chuàng)新
    1.5 本章小結(jié)
第2章 預備知識
    2.1 可轉(zhuǎn)換債券相關(guān)理論
    2.2 三叉樹模型
    2.3 隨機利率模型
    2.4 直覺模糊集理論
    2.5 信用違約互換
    2.6 本章小結(jié)
第3章 三叉樹模型下可轉(zhuǎn)債定價
    3.1 三叉樹模型的建立
    3.2 單時段可轉(zhuǎn)債定價
    3.3 多時段可轉(zhuǎn)債定價
    3.4 本章小結(jié)
第4章 信用風險轉(zhuǎn)移模型
    4.1 問題的提出
    4.2 模型建立
    4.3 模型求解
    4.4 本章小結(jié)
結(jié)論
參考文獻
致謝



本文編號：3869111