30多年以來,中國的資本市場不斷改革創(chuàng)新,隨著滬深300股指期貨的推出,中國資本市場的發(fā)展又邁進了一大步。然而,中國作為新興經(jīng)濟體,金融市場制度尚不完善,證券市場中個人投資者占比較多并且大多數(shù)投資者存在著非理性的投資行為,這也導致投資者情緒對證券市場的影響也越來越顯著。股指期貨市場具有規(guī)避風險和穩(wěn)定股價的作用,運用得當就能為現(xiàn)貨市場保駕護航。而股指期貨市場中也存在大量的投機者,在一定程度上會加劇股票市場的價格波動。為更好發(fā)揮股指期貨市場的作用,需要對我國股指期現(xiàn)貨市場間的關(guān)系及其影響因素進行更加深入的研究。因此,本文從行為金融學的角度出發(fā),來探究投資者情緒對滬深300股指期現(xiàn)貨市場間波動溢出效應(yīng)的影響,以期能夠準確地把握三者之間的內(nèi)在運行規(guī)律,更好地發(fā)揮股指期貨的作用。結(jié)合研究背景,在相關(guān)文獻基礎(chǔ)上,本文首先根據(jù)我國股指期現(xiàn)貨市場現(xiàn)狀理論分析了投資者情緒對股指期現(xiàn)貨市場波動溢出的影響,認為高漲的投資者情緒會加大市場間的波動溢出效應(yīng)。其次,本文采用行之有效的篩選方法,通過兩級主成分分析選取滬深300股指期貨市場成交量、持倉量、換手率、波動率和排行前五的凈頭寸構(gòu)建日度、周度和月度的投資者情...

【文章頁數(shù)】：52 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
1 緒論
    1.1 研究背景
    1.2 研究目的和意義
    1.3 國內(nèi)外研究綜述
        1.3.1 波動溢出效應(yīng)的國內(nèi)外研究
        1.3.2 投資者情緒度量方法的國內(nèi)外研究
        1.3.3 投資者情緒對證券市場影響的研究
        1.3.4 國內(nèi)外研究文獻評述
    1.4 研究內(nèi)容及研究方法
        1.4.1 研究內(nèi)容
        1.4.2 研究方法
    1.5 創(chuàng)新點及不足
        1.5.1 創(chuàng)新點
        1.5.2 不足
2 投資者情緒與波動溢出的相關(guān)理論
    2.1 投資者情緒的定義與特征
        2.1.1 投資者情緒的定義
        2.1.2 投資者情緒的特征
    2.2 股指期現(xiàn)貨市場波動溢出機制
    2.3 投資者情緒對市場間波動溢出效應(yīng)影響的理論分析
3 投資者情緒對期現(xiàn)貨市場波動溢出效應(yīng)影響的實證分析
    3.1 投資者情緒指數(shù)的選取及構(gòu)建
        3.1.1 投資者情緒指標的選取
        3.1.2 投資者情緒指數(shù)的構(gòu)建
    3.2 數(shù)據(jù)說明與描述性統(tǒng)計
    3.3 平穩(wěn)性檢驗和協(xié)整檢驗
    3.4 模型設(shè)定
    3.5 實證檢驗
        3.5.1 投資者情緒對期現(xiàn)市場貨異常交易量的影響
        3.5.2 期現(xiàn)貨市場的波動溢出效應(yīng)
        3.5.3 投資者情緒對期現(xiàn)貨市場波動溢出效應(yīng)的影響
    3.6 穩(wěn)健性檢驗
        3.6.1 投資者情緒極高時的穩(wěn)健性檢驗
        3.6.2 投資者情緒測量時間范圍的穩(wěn)健性檢驗
        3.6.3 BW指數(shù)的替換分析
4 投資者情緒指數(shù)在套期保值中的應(yīng)用
    4.1 模型設(shè)定
    4.2 風險對沖比率的計算
    4.3 實證結(jié)果分析
5 結(jié)論及政策建議
    5.1 結(jié)論
    5.2 政策建議
參考文獻
攻讀碩士學位期間發(fā)表學術(shù)論文情況
致謝



本文編號：3796582