近年來,為抑制資產(chǎn)價(jià)格泡沫,保障金融市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行,國家相關(guān)部門公布了一系列配套政策用以控制資管產(chǎn)品的杠桿水平。分級(jí)基金作為分級(jí)杠桿產(chǎn)品,即將退出市場(chǎng)。隨著分級(jí)基金最后規(guī)范期限的臨近,與眾多分級(jí)基金通過轉(zhuǎn)型或清盤退出市場(chǎng)的方式不同,富國基金管理公司通過取消分級(jí)的方式,將富國中證銀行指數(shù)分級(jí)證券投資基金整改為富國中證銀行指數(shù)證券投資基金,為分級(jí)基金退出市場(chǎng)提供了一條新的思路。分析該整改過程發(fā)現(xiàn),自公布取消分級(jí)日至子基金終止上市日期間,富國中證銀行指數(shù)分級(jí)證券投資基金出現(xiàn)了場(chǎng)內(nèi)基礎(chǔ)份額凈贖回驟增,且場(chǎng)內(nèi)基礎(chǔ)份額凈贖回跟隨基礎(chǔ)份額凈值波動(dòng)的異象,具體表現(xiàn)為基礎(chǔ)份額凈值變大,場(chǎng)內(nèi)基礎(chǔ)份額凈贖回規(guī)模卻增加;而基礎(chǔ)份額凈值減小時(shí),場(chǎng)內(nèi)基礎(chǔ)份額凈贖回規(guī)模也減少。這種現(xiàn)象的出現(xiàn)不僅極大地增加了富國中證銀行指數(shù)分級(jí)整改過程中流動(dòng)現(xiàn)金的壓力,而且也造成了基金折算后場(chǎng)內(nèi)份額短期凈贖回的驟增,對(duì)基金的資產(chǎn)運(yùn)作和整改造成了不利的影響。因此研究采用取消分級(jí)方案整改時(shí)出現(xiàn)贖回異象的原因,及預(yù)防其他分級(jí)基金采用取消分級(jí)方式退出市場(chǎng)的過程中出現(xiàn)贖回異象,成為分級(jí)基金謝幕期間迫切需要解決的現(xiàn)實(shí)問題。本文以富國中證銀行指數(shù)分...

【文章頁數(shù)】：63 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
1 導(dǎo)論
    1.1 研究背景、問題及意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究問題
        1.1.3 研究意義
    1.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀
        1.2.1 基金折溢價(jià)之謎
        1.2.2 基金套利研究
        1.2.3 投資者贖回行為研究
        1.2.4 文獻(xiàn)評(píng)述
    1.3 研究思路及內(nèi)容
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究內(nèi)容
    1.4 研究創(chuàng)新與不足
        1.4.1 研究創(chuàng)新
        1.4.2 研究不足
2 概念界定與理論基礎(chǔ)
    2.1 概念界定
        2.1.1 分級(jí)基金
        2.1.2 取消分級(jí)
        2.1.3 贖回異象
    2.2 理論基礎(chǔ)
        2.2.1 噪音交易理論
        2.2.2 有限套利理論
        2.2.3 期望理論
3 分級(jí)基金運(yùn)作分析
    3.1 分級(jí)基金機(jī)制分析
        3.1.1 分級(jí)基金交易機(jī)制分析
        3.1.2 分級(jí)基金折算機(jī)制分析
    3.2 分級(jí)基金各參數(shù)的特征分析
        3.2.1 凈值分析
        3.2.2 子基金價(jià)格分析
    3.3 分級(jí)基金套利分析
        3.3.1 配對(duì)轉(zhuǎn)換套利分析
        3.3.2 不定期折算套利分析
4 案例介紹
    4.1 案例背景
        4.1.1 富國中證銀行指數(shù)分級(jí)基本信息介紹
        4.1.2 富國中證銀行指數(shù)分級(jí)運(yùn)營狀況介紹
    4.2 富國中證銀行指數(shù)分級(jí)取消分級(jí)運(yùn)作過程介紹
        4.2.1 富國中證銀行指數(shù)分級(jí)基金取消分級(jí)運(yùn)作流程介紹
        4.2.2 富國中證銀行指數(shù)分級(jí)各份額主要參數(shù)變化
        4.2.3 富國中證銀行指數(shù)分級(jí)取消分級(jí)出現(xiàn)的贖回異象介紹
5 富國中證銀行指數(shù)分級(jí)取消分級(jí)運(yùn)作下的贖回異象分析
    5.1 贖回異象出現(xiàn)的原因分析
        5.1.1 折溢價(jià)分析
        5.1.2 反向套利機(jī)會(huì)分析
        5.1.3 投資者贖回行為分析
    5.2 取消分級(jí)下的贖回異象的影響分析
        5.2.1 富國中證銀行指數(shù)分級(jí)取消分級(jí)期間現(xiàn)金流壓力增大
        5.2.2 富國中證銀行指數(shù)分級(jí)折算后場(chǎng)內(nèi)凈贖回驟增
        5.2.3 子基金投資者投資風(fēng)險(xiǎn)增大
6 預(yù)防取消分級(jí)方案出現(xiàn)贖回異象的應(yīng)對(duì)措施
    6.1 取消分級(jí)方案改進(jìn)
        6.1.1 增設(shè)配對(duì)轉(zhuǎn)換日上限份額和―先進(jìn)先出‖原則
        6.1.2 縮短取消分級(jí)準(zhǔn)備時(shí)間
    6.2 取消分級(jí)方案實(shí)施前的應(yīng)對(duì)準(zhǔn)備
        6.2.1 基金管理公司增加債券和衍生品的投資
        6.2.2 選擇合適實(shí)施取消分級(jí)方案實(shí)施的時(shí)間
        6.2.3 投資者適當(dāng)減少對(duì)溢價(jià)子基金的投資
7 結(jié)論與啟示
    7.1 結(jié)論
    7.2 啟示
參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號(hào)：3774058