發(fā)布時(shí)間：2021-02-15 22:29

　　近年來,隨著國內(nèi)供給側(cè)改革的逐步深入和PPP模式相關(guān)法律法規(guī)的不斷完善,各地政府大力推進(jìn)以PPP模式開展基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域建設(shè),而信托公司也與PPP項(xiàng)目形成供需互補(bǔ)關(guān)系,信托公司既可以利用自身融資平臺(tái)優(yōu)勢(shì)幫助解決PPP項(xiàng)目需求大融資難的問題,也可以以此作為實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和利潤增長的突破口,在此背景下國內(nèi)各大信托公司積極試水PPP項(xiàng)目并取得了極大成功。但由于信托公司參與PPP項(xiàng)目較晚且缺乏相關(guān)經(jīng)驗(yàn),使得信托公司在參與過程中存在多種不確定因素,從而面臨著巨大的融資風(fēng)險(xiǎn),本文正是基于這一角度對(duì)信托公司參與PPP項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)展開了進(jìn)一步研究。本文首先對(duì)信托參與PPP項(xiàng)目現(xiàn)狀進(jìn)行分析,發(fā)現(xiàn)信托公司與PPP模式擬合度較高,且以股權(quán)直投為主要參與形式,總結(jié)出信托PPP項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)具有全周期、階段性和復(fù)雜性的特征,并在此基礎(chǔ)上從項(xiàng)目前期借貸、中期運(yùn)用和后期償還三個(gè)階段存在的主要融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了闡述說明。然后以青島地鐵四號(hào)線項(xiàng)目作為具體研究案例,通過核對(duì)表法和故障樹分析法從項(xiàng)目融資的“借用還”三個(gè)角度共識(shí)別出22種融資風(fēng)險(xiǎn)因素,再通過層次風(fēng)險(xiǎn)法對(duì)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別結(jié)果進(jìn)行評(píng)估,評(píng)估結(jié)果顯示來自政府、合作方的信用風(fēng)險(xiǎn)所占權(quán)重... 

【文章來源】：渤海大學(xué)遼寧省

【文章頁數(shù)】：59 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

文章研究思路圖

賈兇什??1.24%，到2018年該比重則為12.16%。從總體趨勢(shì)來看，信托行業(yè)的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)占比從2014年一直呈大幅下降趨勢(shì)，直到2018年開始逐漸企穩(wěn)。究其原因是2014年9月21日國務(wù)院[2014]43號(hào)文件《關(guān)于加強(qiáng)地方性政府債務(wù)管理的意見》（下稱“43號(hào)文”）的頒布實(shí)施，“43號(hào)文”明確要求剝離地方政府融資平臺(tái)的融資職能，同時(shí)規(guī)定地方政府融資平臺(tái)不得新增政府債務(wù)，這一文件的出臺(tái)不僅迫使信托公司縮減基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)投資，也對(duì)同地方政府融資平臺(tái)密切來往的傳統(tǒng)政信合作類業(yè)務(wù)產(chǎn)生了巨大影響。數(shù)據(jù)來源：中國信托業(yè)協(xié)會(huì)行業(yè)年度報(bào)告圖22014-2018年信托行業(yè)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)規(guī)模盡管地方政府融資渠道受限，但在國家供給側(cè)改革鼓勵(lì)基礎(chǔ)實(shí)施領(lǐng)域建設(shè)的宏觀調(diào)控下，各級(jí)地方政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)任務(wù)不減反增，而基建類項(xiàng)目通常需要龐大資金，僅靠地方政府財(cái)政收入無法支撐當(dāng)?shù)鼗A(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)，地方政府急切需要新的融資渠道來緩解財(cái)政壓力，另一方面信托公司在信托資產(chǎn)規(guī)�？s水、傳統(tǒng)政信業(yè)務(wù)受阻的困境下，也迫切需要尋找業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的突破口。在此背景下,PPP項(xiàng)目以其融資能力強(qiáng)勁、實(shí)施流程透明和現(xiàn)金回報(bào)穩(wěn)定等優(yōu)勢(shì)走進(jìn)了雙方的視野。在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域采用PPP模式，一方面可以為當(dāng)?shù)卣疁p少財(cái)政壓力，通過優(yōu)化資源配置產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，另一方面也為政信合作長遠(yuǎn)發(fā)展發(fā)揮了重要作用。1.信托公司與PPP模式擬合度較高一方面是信托公司與PPP模式在結(jié)構(gòu)上具有相似性。傳統(tǒng)的信托業(yè)務(wù)中包括委托人、受托人和受益人，三方職責(zé)權(quán)限邊界分明的同時(shí)也相互聯(lián)系，信托財(cái)產(chǎn)所有權(quán)、經(jīng)營管理權(quán)和收益權(quán)相互獨(dú)立。PPP模式一般由政府、社會(huì)資本和貸款方構(gòu)成，通過簽訂合同明確三方的權(quán)利、責(zé)任和利益，SPV公司的存在使得PPP項(xiàng)目具有資產(chǎn)獨(dú)立性。因此，信托公司與PPP模式都具備風(fēng)險(xiǎn)獨(dú)立、經(jīng)?

信托公司參與PPP項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)研究—以青島地鐵四號(hào)線為例21○22項(xiàng)目承包商資產(chǎn)良好、誠實(shí)可靠○23項(xiàng)目其他合作方誠實(shí)可靠（2）故障樹分析法故障樹分析法最初應(yīng)用于導(dǎo)彈發(fā)射系統(tǒng)失效分析，后經(jīng)不斷推廣完善下成為一種常用的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別方法，該方法指從不希望出現(xiàn)的狀態(tài)出發(fā)，通過由上至下逐級(jí)分析、排查，來識(shí)別狀態(tài)產(chǎn)生的原因，并繪制出相應(yīng)的故障樹圖。根據(jù)核對(duì)表法列出的青島地鐵四號(hào)線項(xiàng)目融資成功與失敗因素，使用故障樹分析法將有助于更加全面、系統(tǒng)的識(shí)別重慶信托地鐵四號(hào)線項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)因素，并為后續(xù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)分析估提供可靠依據(jù)。故障樹圖建立如下：圖3：重慶信托地鐵四號(hào)線項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)故障樹圖故障樹圖主要從資金借貸、運(yùn)用、償還三個(gè)角度列舉了重慶信托參與青島地鐵四號(hào)線項(xiàng)目存在的融資風(fēng)險(xiǎn)因素，具體分為影響借貸成本的風(fēng)險(xiǎn)因素、影響資金運(yùn)用的風(fēng)險(xiǎn)因素、影響債務(wù)償還的風(fēng)險(xiǎn)因素三個(gè)方面。首先對(duì)于影響借貸成本的風(fēng)險(xiǎn)因素，主要包括利率、通貨膨脹、稅收增加和通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)因素或?qū)?dǎo)致重慶信托借貸成本增加。其次關(guān)于影響資金運(yùn)用的風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)一步細(xì)分為政府風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)以及環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)四個(gè)類別，政府風(fēng)險(xiǎn)包含政策法規(guī)變更風(fēng)險(xiǎn)、政府決策審批延誤風(fēng)險(xiǎn)、政府官員腐敗風(fēng)險(xiǎn)和政府干預(yù)風(fēng)險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn)因素；信用風(fēng)險(xiǎn)主要由政府違約風(fēng)險(xiǎn)、合作方違約風(fēng)險(xiǎn)以及合約風(fēng)險(xiǎn)造成；建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)是指由于施工建設(shè)多種原因造成延期完工、技術(shù)安全、工程質(zhì)量等事件的出現(xiàn)；運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)則包括管理制度風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營決策風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)；環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)主要考慮了環(huán)境污染風(fēng)險(xiǎn)和自然災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)。最后對(duì)于影響


本文編號(hào)：3035641