筆者基于馬爾科夫狀態(tài)轉(zhuǎn)移模型及MS-VAR模型,將金融危機(jī)引起的經(jīng)濟(jì)環(huán)境結(jié)構(gòu)性變化考慮在內(nèi),以歐洲、北美、亞洲三大區(qū)域的CDS指數(shù)及相應(yīng)主要國(guó)家的股票指數(shù)和宏觀經(jīng)濟(jì)變量為樣本,研究了金融危機(jī)下信用環(huán)境在經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)期和平穩(wěn)期兩狀態(tài)下的信用違約風(fēng)險(xiǎn)宏觀驅(qū)動(dòng)因素及跨區(qū)域傳染效應(yīng),填補(bǔ)了學(xué)術(shù)界對(duì)于此類問題的研究空缺。此外,筆者應(yīng)用bootstrap仿真實(shí)驗(yàn)對(duì)MS-VAR模型參數(shù)進(jìn)行了檢驗(yàn),并利用狀態(tài)相依的GIRF簡(jiǎn)化了模型解釋。結(jié)論表明:經(jīng)濟(jì)的繁榮向好和股市收益率的提高使違約風(fēng)險(xiǎn)趨于降低,而通貨膨脹的壓力則會(huì)使其趨于上升,同時(shí),影響變量呈現(xiàn)狀態(tài)轉(zhuǎn)移行為,影響行為不只局限于區(qū)域內(nèi)部,在特定經(jīng)濟(jì)狀態(tài)下也會(huì)對(duì)外部區(qū)域產(chǎn)生溢出效應(yīng);區(qū)域間的信用違約風(fēng)險(xiǎn)傳染特征是明顯存在的,在經(jīng)濟(jì)波動(dòng)期,傳染效應(yīng)更為明顯,沖擊效力更大,影響時(shí)間更長(zhǎng)。面對(duì)金融國(guó)際化和經(jīng)濟(jì)全球化帶來的傳染效應(yīng),為防范信用違約風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)大,我們需要整體把握金融系統(tǒng)的形式和走向,堅(jiān)持風(fēng)險(xiǎn)為本的監(jiān)管理念,同時(shí),面對(duì)金融國(guó)際化的大環(huán)境,建立完善開放的信用市場(chǎng)對(duì)于我國(guó)金融市場(chǎng)進(jìn)一步走向全球化是很必要的。 

【文章來源】：中央財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào). 2019,(06)北大核心CSSCI

【文章頁(yè)數(shù)】：13 頁(yè)

【部分圖文】：

金融倩初前后=區(qū)域的CDS楷黔的奪廿消熱圖

平滑概率圖

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]信用價(jià)差變化的決定因素——一個(gè)宏觀視角[J]. 張燃.  當(dāng)代財(cái)經(jīng). 2008(09)



本文編號(hào)：3013073