<正>在強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)和結(jié)構(gòu)性去杠桿并存的背景下,貨幣政策的目標(biāo)決策機(jī)制是以信貸為錨、結(jié)合物價(jià)水平,最終實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長(zhǎng)2019年以來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力不減,經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)能較弱疊加外部環(huán)境不確定性增強(qiáng),加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)成為宏觀政策主線。始于2018年的以定向降準(zhǔn)和小微、民營(yíng)企業(yè)定向支持政策為主的,以促進(jìn)寬信用為目標(biāo)的寬松貨幣政策在持續(xù)了半年時(shí)間后,信用擴(kuò)張效果卻差強(qiáng)人意,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好未明顯改善,經(jīng)濟(jì)中順周期因素繼續(xù)累積,加之貿(mào)易摩擦不確定增強(qiáng)、全球經(jīng)濟(jì)逐步步入下行通道,國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然存在。自 

【文章來(lái)源】：中國(guó)金融. 2019,(16)北大核心

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【文章目錄】：
本輪逆周期調(diào)節(jié)的核心是調(diào)配三個(gè)增速:名義GDP、M2和社會(huì)融資規(guī)模
M2增速與名義GDP增速接近以穩(wěn)杠桿
M2增速低于社會(huì)融資規(guī)模增速,繼續(xù)促進(jìn)寬信用和結(jié)構(gòu)性去杠桿
三個(gè)增速匹配,逆周期調(diào)節(jié)需要結(jié)構(gòu)性政策



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