股票回購(gòu)最早出現(xiàn)于西方發(fā)達(dá)國(guó)家,我國(guó)由于股權(quán)分置改革而開(kāi)始引入股票回購(gòu)手段,并隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展與成熟,這一手段逐漸被上市公司重視與運(yùn)用。但由于我國(guó)金融市場(chǎng)剛剛起步,經(jīng)驗(yàn)較少,相關(guān)法律法規(guī)不夠完善,研究我國(guó)上市公司在實(shí)際運(yùn)用股票回購(gòu)過(guò)程中的效果如何,對(duì)指導(dǎo)以后公司實(shí)施股票回購(gòu)具有重要意義。本文以美的集團(tuán)為對(duì)象進(jìn)行案例分析。美的集團(tuán)在2018年實(shí)施了總金額為40億元的股票回購(gòu)方案,其在回購(gòu)預(yù)案中公告實(shí)施此次回購(gòu)的目的是吸引投資者,提升股價(jià);維護(hù)公司形象,增強(qiáng)投資者信心。為了分析驗(yàn)證公告中的回購(gòu)目的是否存在以及此次回購(gòu)的實(shí)施是否還存在其他潛在目的,本文在回購(gòu)動(dòng)因有關(guān)理論基礎(chǔ)上結(jié)合對(duì)美的集團(tuán)回購(gòu)前的整體經(jīng)營(yíng)狀況與相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析,同時(shí)對(duì)回購(gòu)實(shí)施后美的集團(tuán)所公布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行財(cái)務(wù)效應(yīng)研究,在研究基礎(chǔ)上驗(yàn)證回購(gòu)動(dòng)因分析的合理性與有效性。總結(jié)歸納研究結(jié)論,可以看到本文對(duì)此次回購(gòu)?fù)ㄟ^(guò)每股收益的提高來(lái)增強(qiáng)投資者信心這一回購(gòu)動(dòng)因予以了驗(yàn)證,但本文并沒(méi)有較強(qiáng)證據(jù)支持此次回購(gòu)可以通過(guò)發(fā)布回購(gòu)公告來(lái)吸引投資者,以此實(shí)現(xiàn)股價(jià)提升這一動(dòng)因,此外本文還得出美的集團(tuán)實(shí)施此次回購(gòu)的潛在目的包括改善公司財(cái)務(wù)杠桿水平,... 

【文章來(lái)源】：蘭州大學(xué)甘肅省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁(yè)數(shù)】：52 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

信號(hào)傳遞理論模式圖

蘭州大學(xué)碩士學(xué)位論文股票回購(gòu)動(dòng)因及財(cái)務(wù)效應(yīng)分析——以美的集團(tuán)為例14美的集團(tuán)在2013年上市后，近些年一直平穩(wěn)發(fā)展，期間也實(shí)施了多次回購(gòu)方案，下面將選取美的集團(tuán)2013年-2017年的三大財(cái)務(wù)報(bào)表的數(shù)據(jù)來(lái)對(duì)美的集團(tuán)2018年下半年股票回購(gòu)前的財(cái)務(wù)背景進(jìn)行了解與初步分析：表3-2美的集團(tuán)2013年-2017年資產(chǎn)負(fù)債情況總資產(chǎn)（百萬(wàn)）負(fù)債（百萬(wàn)）股東權(quán)益（百萬(wàn)）資產(chǎn)負(fù)債率（%）總股本（百萬(wàn)）每股凈資產(chǎn)（元）2013年96946578653908159.69168619.4792014年120292745614573161.9842169.3632015年128842728105603256.51426711.5312016年1706011016246897759.5764599.4642017年2481071651828292566.58656111.239資料來(lái)源：wind數(shù)據(jù)庫(kù)圖3-1美的集團(tuán)2013年-2017年資產(chǎn)負(fù)債狀況趨勢(shì)圖根據(jù)表3-2與圖3-1可以看到美的集團(tuán)在回購(gòu)前的五年內(nèi)，總資產(chǎn)、負(fù)債和股東權(quán)益都呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，其中總資產(chǎn)和負(fù)債在2015年開(kāi)始上升幅度加快，而股東權(quán)益在五年內(nèi)一直保持穩(wěn)定提高，由此得出總資產(chǎn)在2015年以后的提高大部分是由負(fù)債的提高所貢獻(xiàn)的，這體現(xiàn)了股票回購(gòu)前的五年里美的集團(tuán)總體增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)較好，不斷平穩(wěn)發(fā)展，期間也實(shí)施過(guò)多次的回購(gòu)方案，同時(shí)從2015年開(kāi)始，

蘭州大學(xué)碩士學(xué)位論文股票回購(gòu)動(dòng)因及財(cái)務(wù)效應(yīng)分析——以美的集團(tuán)為例15公司負(fù)債較大的提高也體現(xiàn)了對(duì)財(cái)務(wù)杠桿的重視。此外，資產(chǎn)負(fù)債率雖然在2015年有所下降，但整體趨勢(shì)是不斷提高的，說(shuō)明美的集團(tuán)在不斷利用自身的舉債能力，不斷發(fā)揮負(fù)債的財(cái)務(wù)杠桿作用。另一方面，美的集團(tuán)在2014年3月27日通過(guò)資本公積轉(zhuǎn)增股本的方式向全體股東每10股轉(zhuǎn)增15股，在2016年3月29日將2015年度以來(lái)的留存收益以公積金轉(zhuǎn)增股本的方式向全體股東每10股轉(zhuǎn)增5股，總體來(lái)看，從2013年開(kāi)始美的集團(tuán)的總股本整體上也是上升的，這符合公司不斷發(fā)展的趨勢(shì)。最后，由于美的集團(tuán)是2013年9月在深圳證交所上市，當(dāng)時(shí)美的剛剛完成企業(yè)合并，還處于資產(chǎn)整合階段，所以此時(shí)每股凈資產(chǎn)會(huì)相對(duì)較高，之后在2014年到2017年之間，公司每股凈資產(chǎn)在10元/股左右，處于相對(duì)穩(wěn)定的階段，說(shuō)明美的集團(tuán)凈資產(chǎn)的穩(wěn)定性相對(duì)較好。表3-3美的集團(tuán)2013年-2017年盈利能力情況營(yíng)業(yè)收入（百萬(wàn)）利潤(rùn)總額（百萬(wàn)）凈利潤(rùn)（百萬(wàn)）每股收益（元）凈資產(chǎn)收益率（%）2013年1209751001282974.3322.232014年14166813991116462.4926.592015年13844116051136252.9925.932016年15904418915158622.2924.202017年24071221855186112.6623.67資料來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)圖3-2美的集團(tuán)2013年-2017年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)趨勢(shì)圖

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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碩士論文
[1]BOE公司股票回購(gòu)動(dòng)因及財(cái)務(wù)效應(yīng)研究[D]. 李曉梅.廣東工業(yè)大學(xué) 2018
[2]中國(guó)上市公司的股票回購(gòu)研究[D]. 張艷琦.西南財(cái)經(jīng)大學(xué) 2014
[3]中國(guó)上市公司股份回購(gòu)的效應(yīng)分析[D]. 代曉梅.西南財(cái)經(jīng)大學(xué) 2012



本文編號(hào)：2954730