【摘要】：券商背景風險投資兼具承銷商和風險投資雙重身份,在中國資本市場上備受關(guān)注。已有研究表明承銷商和風險投資機構(gòu)在公司IPO過程中都能起到認證效應,表現(xiàn)為更低的IPO抑價率;另一方面,風險投資的高回報率會弱化券商背景風險投資的認證效應,導致更大的利益沖突,表現(xiàn)為更高的IPO抑價率。本文研究發(fā)現(xiàn),整體而言中國風險投資持股的上市公司并不具備顯著較低的IPO抑價率,如果將風險投資機構(gòu)劃分為普通風險投資機構(gòu)和券商背景風險投資機構(gòu),則僅有券商背景風險投資持股的上市公司IPO抑價率顯著較低,表明在中國券商背景風險投資對其所持股的公司具備認證效應,而非利益沖突。進一步研究發(fā)現(xiàn),券商背景風險投資機構(gòu)持股的公司在IPO之后股票收益率波動率較低,表明其風險不對稱程度較低;相對于普通風險投資機構(gòu),券商背景風險投資機構(gòu)的投資特征并無明顯差異;聲譽良好的券商背景風險投資機構(gòu)的認證效應更加明顯。

【共引文獻】

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【相似文獻】

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本文編號：2788434