【摘要】：自股指期貨出現(xiàn)以來(lái),關(guān)于其對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)波動(dòng)性的影響的爭(zhēng)議就一直存在。而且波動(dòng)性問(wèn)題在證券市場(chǎng)一直備受關(guān)注。對(duì)投資者來(lái)說(shuō),股市波動(dòng)性關(guān)系著他們的投資風(fēng)險(xiǎn)與收益；對(duì)監(jiān)管者來(lái)說(shuō),股市波動(dòng)性影響著他們的政策選擇,還關(guān)系到對(duì)其他金融衍生品的推出。因此,進(jìn)行股指期貨推出對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)波動(dòng)性的影響的研究,對(duì)市場(chǎng)上各參與方都十分重要�，F(xiàn)在以滬深300指數(shù)為標(biāo)的的產(chǎn)品越來(lái)越多,滬深300指數(shù)的波動(dòng)性也受到了更多的關(guān)注。自2010年4月16日,我國(guó)滬深300指數(shù)期貨推出以來(lái),研究滬深300指數(shù)期貨對(duì)滬深300指數(shù)波動(dòng)率影響的論文不少,可是鑒于我國(guó)股指期貨推出的時(shí)間太短并沒(méi)有人對(duì)股指期貨推出對(duì)滬深300指數(shù)波動(dòng)率的長(zhǎng)期影響進(jìn)行研究。而本文就對(duì)滬深300指數(shù)期貨推出對(duì)滬深300指數(shù)波動(dòng)率的長(zhǎng)期影響進(jìn)行研究,并對(duì)長(zhǎng)短期影響進(jìn)行了比較分析。本文對(duì)滬深300指數(shù)期貨推出對(duì)滬深300指數(shù)波動(dòng)率的影響進(jìn)行實(shí)證分析,而且對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行了推出前后以及推出后長(zhǎng)短期的劃分。本文主要運(yùn)用了GARCH模型和TARCH模型來(lái)分析滬深300指數(shù)日收益率的波動(dòng)性。在對(duì)全樣本進(jìn)行分析時(shí),在模型中加入了虛擬變量Y,以得出股指期貨推出對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的波動(dòng)性的影響。在實(shí)證分析中本文還剔除了經(jīng)濟(jì)因素以及投資者因素,使結(jié)果更具說(shuō)服力。同時(shí)對(duì)股指期貨推出后現(xiàn)貨市場(chǎng)波動(dòng)性長(zhǎng)短期進(jìn)行比較,可以得出我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展情況。結(jié)果顯示,我國(guó)滬深300指數(shù)期貨的推出降低了滬深300指數(shù)的波動(dòng)性；我國(guó)滬深300指數(shù)存在信息的非對(duì)稱(chēng)性,而且股指期貨推出后使信息的非對(duì)稱(chēng)性有所好轉(zhuǎn)；通過(guò)對(duì)我國(guó)滬深300指數(shù)期貨推出后現(xiàn)貨波動(dòng)性進(jìn)行長(zhǎng)短期比較發(fā)現(xiàn),長(zhǎng)期波動(dòng)性以及信息非對(duì)稱(chēng)性都小于短期。
【學(xué)位授予單位】：河北金融學(xué)院
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類(lèi)號(hào)】：F724.5
【圖文】：

倉(cāng)量為３５９０手；而現(xiàn)在（指２０１５年４月１６日）的收盤(pán)價(jià)為４５２１點(diǎn)，成交量為逡逑１９２．日萬(wàn)手是交易首日的３０多倍，而持倉(cāng)量為２１．邋８萬(wàn)手是交易首日的６０多倍，逡逑說(shuō)明我國(guó)股指期貨的套期保值功能得到更好的發(fā)揮。從圖２．邋１可Ｗ看出滬深３００逡逑９逡逑

４．邋２．１走勢(shì)圖對(duì)比分析逡逑３邋游。１邐邐邐邐—邐ｒ邋４＾逡逑３，妨。邋邐—邐邐邐邐—一—邐邐逡逑３－４００邋邐Ｍ邐邐邐Ｊ邋３．５００逡逑３，２００邋Ｉ邐V礎(chǔ)五五五五五五巍邋五危ｅ義

本文編號(hào)：2759821