【摘要】：自20世紀(jì)80年代至今,金融自由化和全球化進(jìn)程的不斷推進(jìn)使各國金融業(yè)暴露于風(fēng)險之下,大范圍的金融危機(jī)接連爆發(fā),給各國的金融穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成嚴(yán)重的威脅�？偨Y(jié)歷次金融危機(jī),我們不難發(fā)現(xiàn),流動性的劇烈波動正成為影響金融穩(wěn)定和全球經(jīng)濟(jì)周期波動的重要原因,流動性沖擊與金融穩(wěn)定關(guān)系的問題已經(jīng)受到了各國政府和理論界的普遍關(guān)注。但是,在目前的相關(guān)理論和研究中,關(guān)于流動性過剩對金融穩(wěn)定影響的宏觀分析較全面,對于流動性短缺對金融穩(wěn)定影響的研究并不多見,尤其是關(guān)于微觀層面的研究更是比較缺乏。本文正是以此次美國金融危機(jī)為案例,運用一系列經(jīng)濟(jì)、金融學(xué)原理及實證研究方法,深入剖析流動性波動沖擊影響金融穩(wěn)定的作用機(jī)制及其特殊性和復(fù)雜性。 從宏觀層面上看,流動性沖擊通過資產(chǎn)價格渠道間接地影響金融體系穩(wěn)定。流動性沖擊促使資產(chǎn)價格波動,資產(chǎn)價格波動又通過各種宏觀渠道誘發(fā)金融體系不穩(wěn)定；從微觀層面上看,綜觀此次美國金融危機(jī),流動性沖擊主要是通過資產(chǎn)負(fù)債表渠道直接影響金融穩(wěn)定,通過流動性循環(huán)的作用推動了資產(chǎn)價格的下跌和進(jìn)一步的銀根緊縮。所以,不但應(yīng)從宏觀層面,還應(yīng)該從微觀層面研究流動性沖擊通過資產(chǎn)價格渠道影響金融穩(wěn)定的作用機(jī)理�？傊�,深入研究這些問題,有助于各國中央銀行和金融監(jiān)管當(dāng)局采取及時、有效的貨幣政策和財政政策以應(yīng)對日益復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)狀況,應(yīng)對資產(chǎn)價格劇烈波動所帶來的金融失衡,從而維護(hù)長期的金融穩(wěn)定,保持世界經(jīng)濟(jì)健康持續(xù)的發(fā)展。 本文以此次美國金融危機(jī)引發(fā)的全球經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)為背景,以流動性沖擊影響金融穩(wěn)定的作用機(jī)理為研究目標(biāo),重點探討了如何管理流動性沖擊及其帶來的資產(chǎn)價格急劇波動以及由此引發(fā)的金融穩(wěn)定問題,并提出了目前我國應(yīng)對流動性沖擊,維護(hù)金融穩(wěn)定的政策建議。本文共分為六章,第一章為緒論,包括本文的研究背景、研究意義、研究方法、創(chuàng)新點和不足；第二章為文獻(xiàn)綜述和概念界定,通過對國內(nèi)外研究成果和研究現(xiàn)狀的分析,從概念上理清了流動性和金融穩(wěn)定的內(nèi)涵；第三章為案例分析,重點剖析了美國金融危機(jī)中流動性沖擊的表現(xiàn)及其背后的原因,在此基礎(chǔ)上探討了導(dǎo)致流動性波動放大成流動性沖擊的因素以及流動性沖擊與金融穩(wěn)定的關(guān)系；第四章從微觀層面的資產(chǎn)負(fù)債表渠道研究了流動性沖擊下的金融穩(wěn)定問題,通過多重均衡模型對流動性沖擊影響金融穩(wěn)定的微觀作用機(jī)制進(jìn)行實證分析,并通過非對稱的動態(tài)條件相關(guān)模型(ADCC-MVGARCH),對我國金融不穩(wěn)定時籌資流動性與市場流動性的動態(tài)相關(guān)性進(jìn)行實證檢驗,實際考察了中國市場中的流動性循環(huán)。實證結(jié)果表明我國金融體系中市場流動性與籌資流動性之間的動態(tài)相關(guān)性在2008年危機(jī)爆發(fā)前較低,而且相對穩(wěn)定,在危機(jī)爆發(fā)后,兩種流動性的動態(tài)相關(guān)性開始顯著增強(qiáng),且波動幅度劇烈,表現(xiàn)出流動性加劇循環(huán)下降的現(xiàn)象；第五章分析了流動性沖擊如何通過宏觀層面的資產(chǎn)價格波動渠道影響金融穩(wěn)定的作用機(jī)理。在探討相關(guān)理論的基礎(chǔ)上,通過VAR模型和Granger因果檢驗等實證研究方法對我國流動性沖擊與資產(chǎn)價格波動之間的關(guān)系、資產(chǎn)價格波動與貨幣政策目標(biāo)之間的關(guān)系進(jìn)行了實證分析。結(jié)果證明流動性沖擊對資產(chǎn)價格波動,資產(chǎn)價格波動對貨幣政策目標(biāo)的實施的確會產(chǎn)生顯著的影響。最后在第六章本文提出了我國如何應(yīng)對流動性沖擊,維護(hù)金融穩(wěn)定的貨幣政策和監(jiān)管政策建議。
【學(xué)位授予單位】：東北財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2010
【分類號】：F224;F830

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)博士學(xué)位論文 前1條

1 黃霞;流動性過剩與資產(chǎn)泡沫膨脹下的中國金融穩(wěn)定問題研究[D];廈門大學(xué);2007年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前4條

1 郄歡;基于流動性波動下我國數(shù)量型和價格型貨幣政策有效性研究[D];山西財經(jīng)大學(xué);2014年

2 闞正;金融不穩(wěn)定對我國東中西部第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展影響的測度模型與實證研究[D];中國海洋大學(xué);2014年

3 韋金洪;流動性沖擊與銀行體系穩(wěn)定研究[D];廣西大學(xué);2014年

4 朱映惠;基于銀行信貸視角的我國流動性失衡分析[D];安徽財經(jīng)大學(xué);2014年

本文編號：2756384