【摘要】：近年來,房地產(chǎn)業(yè)正逐漸成為我國經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè),其健康發(fā)展有助于改善居民的居住條件、增加國家財政收入和提升經(jīng)濟發(fā)展速度。房地產(chǎn)兼具消費品與投資品的雙重屬性,從而房地產(chǎn)價格表現(xiàn)出異常波動的特征,有必要加強政府對房價的管理和調(diào)控。貨幣政策是我國調(diào)控房地產(chǎn)市場的重要工具,利率、貨幣供應(yīng)量等貨幣政策變量的變化沖擊會對房地產(chǎn)價格產(chǎn)生長期的動態(tài)影響。因此,研究我國貨幣政策對房地產(chǎn)價格的影響具有重要的理論和現(xiàn)實意義。 本文將從利率和貨幣供應(yīng)量的角度,對貨幣政策影響房地產(chǎn)價格的過程進行理論與實證分析。在理論分析部分,首先結(jié)合我國貨幣政策的變化情況介紹我國調(diào)控房地產(chǎn)價格的貨幣政策工具;然后重點討論貨幣政策影響房地產(chǎn)價格的機理,從利率途徑、信貸途徑和資產(chǎn)組合效應(yīng)途徑分析貨幣政策變動對房價的影響過程。 在我國貨幣政策影響房地產(chǎn)價格的實證分析中,本文從兩個角度研究貨幣政策變量變化影響房價的過程。第一部分綜合運用ADF檢驗、協(xié)整檢驗和格蘭杰因果檢驗等方法分別研究利率、貨幣供應(yīng)量與房地產(chǎn)價格的關(guān)系;第二部分將利率、貨幣供應(yīng)量與房地產(chǎn)價格同時納入VAR模型,通過脈沖響應(yīng)函數(shù)和方差分解分析貨幣政策變化對房地產(chǎn)價格的動態(tài)影響。 在理論分析和實證研究的基礎(chǔ)上,本文得到的結(jié)論主要有:利率與房地產(chǎn)價格存在負相關(guān)關(guān)系,貨幣供應(yīng)量與房地產(chǎn)價格的關(guān)系為正向,房價對貨幣供應(yīng)量的敏感度更高;利率對房價的動態(tài)影響表現(xiàn)為,利率的正向沖擊先引起房地產(chǎn)價格的上漲,接著對房地產(chǎn)價格有負向影響,但在長期內(nèi)其動態(tài)影響逐漸減弱,并最終回歸到原點;貨幣供應(yīng)量的正向沖擊使房地產(chǎn)價格快速上漲,從長期來看,其對房價的影響也表現(xiàn)出逐漸減弱的特征。 最后,根據(jù)本文的實證結(jié)論,提出如下政策建議:第一、提高貨幣政策的前瞻性,縮短貨幣政策的內(nèi)部時滯;第二、制定合理的利率政策,逐步推進利率市場化;第三、合理控制貨幣供應(yīng)量的增長速度,調(diào)整房地產(chǎn)信貸結(jié)構(gòu);第四、加強貨幣政策與其他政策的有機配合。
【學位授予單位】：南京財經(jīng)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2011
【分類號】：F822.0;F293.3;F224
【圖文】：

-1.5-1.0-0.50.00.51.01.5-1.5 -1.0 -0.5 0.0 0.5 1.0 1.5Inverse Roots of AR Characteristic Polynomial圖 4.1 AR 特征多項式根的倒數(shù)圖從上述模型穩(wěn)定性檢驗可以看出，本文建立的 VAR 模型所有根模的倒數(shù)都小于 1，即沒有根模落在單位圓外，因此 VAR 模型是穩(wěn)定的。4.4.4 脈沖響應(yīng)分析

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本文編號：2741969