【摘要】：經(jīng)歷了美國次貸危機后,近兩年的中國房地產(chǎn)市場在各方因素的作用下可謂“波瀾起伏”。從2008年的萎靡不振,到2009年的強勢反彈,再到2010年調控新政。全社會的目光都被集中到了房子身上。房價是漲還是跌?買房到底合不合算?國家調控會給房產(chǎn)市場帶來怎樣的影響?這樣的問題接踵而來。而普通百姓更關心的是：我能不能買得起一間房子。作為人口大國,中國的住房需求市場巨大,而鑒于國民收入和現(xiàn)在的房市行情,大多數(shù)的人只能選擇住房貸款來達成買房的愿望。這就意味了房價在坐“過山車”的同時還拉著金額巨大的住房貸款。如何控制住房抵押貸款的風險,防止中國式的次貸危機發(fā)生已經(jīng)成為當前社會各界關注的重點問題。 然而,作為發(fā)放住房抵押貸款的主要金融機構一商業(yè)銀行卻認為貸款的風險可以控制,近期推出的各大商業(yè)銀行貸款壓力測試報告顯示,房價下跌30%,商業(yè)銀行仍然能從容應對上升的不良貸款率。眾所周知,房地產(chǎn)市場的走勢和一國經(jīng)濟有著微妙的關系,如果真的出現(xiàn)房價大幅下挫,國家宏觀經(jīng)濟環(huán)境也會有所影響。這對貸款的回收影響將是巨大的。能否能像商業(yè)銀行測試報告上說的那么樂觀?這還要等時間來檢驗。 本文著眼于住房抵押貸款的風險監(jiān)控上。筆者在閱讀和整理了大量資料后發(fā)現(xiàn),已經(jīng)有很多前人學者在此問題上做了深入的研究,并已經(jīng)形成了幾大流派,但是相對國外,我國學者的研究大多注重定性的分析,或是案例的分析,提出了很多制度上或是管理上的辦法。對如何量化貸款風險的定量分析相對不足。量化貸款風險意味著要結合金融工程和計算機技術等多個學科的知識,這項研究無論在理論上還是實踐上都具有一定的借鑒意義。 本文首先闡述了我國房地產(chǎn)市場的發(fā)展現(xiàn)狀,然后簡要分析了美國次貸危機發(fā)生的原因以及對我國住房信貸的啟示。進而提出本文的研究重點—如何做好住房貸款的風險監(jiān)控?隨后,文章簡要列舉了國內(nèi)外對住房貸款風險監(jiān)控的研究成果,重點介紹了信息不對稱,期權理論以及資產(chǎn)證券化這三大研究方向。通過大量資料學習,筆者發(fā)現(xiàn)國內(nèi)學者對于貸款風險的定量研究相對較少,所以本文研究的創(chuàng)新之處就在于把信用監(jiān)測模型略加改進應用到了我國住房貸款上。這不僅增加了風險量化的理論意義也為我國房產(chǎn)市場震蕩期的風險監(jiān)控提出新的辦法。 接下來介紹了本文的理論基礎--KMV模型,KMV模型是一套用于上市公司的信用監(jiān)測模型和一個可延伸的數(shù)據(jù)庫。它繼承了期權定價理論和默頓模型的方法論,利用上市公司的資產(chǎn)變化預估公司對負債的違約概率。經(jīng)過改進的KMV模型不僅能針對上市公司,還擴展到了非上市公司以及個人貸款風險監(jiān)控上。 在介紹過KMV模型的相關理論后,本文開始分析我國住房抵押貸款以及它所面臨的風險。根據(jù)巴塞爾協(xié)議對銀行所面臨風險的定義,本文從信用風險,操作風險,市場風險三個方面對住房抵押貸款進行全方面的分析,并輔以案例,這從實踐上為本文的研究提供依據(jù)--住房抵押貸款正面臨多方面的風險。而對這些風險的監(jiān)控明顯不足。 第五章是本文的核心內(nèi)容,它首先介紹了我國商業(yè)銀行現(xiàn)行的房貸審查辦法,并討論了它對風險防范的局限性,然后通過借鑒KMV模型的理論架構,將影響房貸的各要素帶入改進的模型中,計算出了預期的違約概率,并輔以數(shù)據(jù)說明。得出結論：預期違約率EDF比房貸的不良貸款率更能代表房貸未來面臨的風險,不良貸款率只是已經(jīng)發(fā)生違約情況的貸款占全部貸款的比率,而預期違約率依據(jù)的是房地產(chǎn)市場和利率的變化,能夠在房市震蕩時第一時間做出風險的判斷,我們認為它更能代表住房貸款未來面臨的風險。本文在對房地產(chǎn)市場做出合理假設時,應用KMV模型對當前幾種主要形式的住房貸款進行了違約率的度量。結果發(fā)現(xiàn)：當房價、利率出現(xiàn)一定幅度的波動時,風險的暴漏程度要比預測的大得多。 本文的創(chuàng)新之處在于把國外先進的信用監(jiān)測模型--KMV模型應用到了我國個人貸款風險監(jiān)控研究之中,并結合我國幾種主要的貸款方式進行分析,在個人貸款信用風險防范方面有一定的理論意義。另外,本文突破現(xiàn)行辦法貸前定性審查的局限,提出利用金融工程模型動態(tài)監(jiān)控貸款風險的方法。這也對商業(yè)銀行貸后管理有一定的實踐指導意義。
【學位授予單位】：東北財經(jīng)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2010
【分類號】：F293.3;F832.4
【圖文】：

圖1一1本文的研究框架第一章緒論部分，闡述了本文的寫作背景和選題意義，通過對美國次貸危機的簡略分析提出對現(xiàn)今中國住房抵押貸款風險管理的關注。進而提出本文的研究視角一以KMV模型為工具測量個人住房抵押貸款的風險程度。并闡述了本文的研究意義。第二章文獻綜述，介紹了國內(nèi)外對住房抵押貸款風險研究的成果，著重介紹了信息不對稱理論，期權理論，和資產(chǎn)證券化三個理論方向。第三章KMV信用監(jiān)測模型，首先介紹期權定價原理，再介紹把期權定價運用到

20-10-20-3040300605080701090000....住宅銷售面積-嚼一增速圖4一 21998一2009年商品住宅銷售面積及增長情況數(shù)據(jù)來源:國家統(tǒng)計局如此巨大的市場需求，加上國家政策的大力支持，使得個人住房貸款規(guī)模迅速擴大，特別是近幾年，各大商業(yè)銀行對個人住房貸款更是奉為至寶，據(jù)統(tǒng)計，2009年大陸12家上市銀行的累積貸款總額為21萬億元，而其中涉及房地產(chǎn)的貸款就有5.28萬億元，占銀行貸款總額的24.27%。其中，對房地產(chǎn)行業(yè)的公司貸款為1.66萬億元，‘個人住房抵押貸款為3.62萬億元。詳見表4一2。而在1998年的時候

【參考文獻】

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本文編號：2719470