【摘要】： 摘要：本文提出了產(chǎn)業(yè)投資基金募集資金難題是當(dāng)前嚴(yán)重阻礙中國產(chǎn)業(yè)投資基金發(fā)展的首要問題,研究這一問題并探索具體的解決辦法將有利于中國產(chǎn)業(yè)投資基金實現(xiàn)對募集資金難題的最終突破,進(jìn)而促進(jìn)中國產(chǎn)業(yè)投資基金的發(fā)展與我國產(chǎn)業(yè)投資基金市場的繁榮。本文利用委托代理理論及微觀信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的信號傳遞理論分析了我國產(chǎn)業(yè)投資基金發(fā)展中普遍存在的募集資金難題,指出中國產(chǎn)業(yè)投資基金第一重委托代理關(guān)系中存在的逆向選擇問題是導(dǎo)致我國產(chǎn)業(yè)投資基金募資難題產(chǎn)生的根源,只有解決逆向選擇問題才能解決募資難題,而建立中國產(chǎn)業(yè)投資基金信號傳遞模型可以有效地解決逆向選擇問題。通過構(gòu)建中國產(chǎn)業(yè)投資基金信號傳遞模型并分析最優(yōu)信號值的確定方法,推導(dǎo)并論證了中國產(chǎn)業(yè)投資基金的代理人通過構(gòu)建完善的產(chǎn)業(yè)投資基金運(yùn)營體系,不僅可以向基金委托人提供完備的基金信息,而且可以確保信號傳遞模型有效性的觀點,從而為有效地解決雙方委托代理關(guān)系中存在的逆向選擇問題并最終解決產(chǎn)業(yè)投資基金的募資難題提供了充分的理論依據(jù)與具體的方法支持。 本文利用規(guī)范的理論分析與實證研究相結(jié)合的方法,提出了如何構(gòu)建中國產(chǎn)業(yè)投資基金運(yùn)營體系的具體思路,設(shè)計了詳細(xì)的建設(shè)方案,論證了中國產(chǎn)業(yè)投資基金的代理人通過構(gòu)建由產(chǎn)業(yè)投資基金投資決策體系、產(chǎn)業(yè)投資基金風(fēng)險管理體系、產(chǎn)業(yè)投資基金績效評價體系以及產(chǎn)業(yè)投資基金退出體系四個子系統(tǒng)組成的產(chǎn)業(yè)投資基金運(yùn)營體系,并主動向基金委托人傳遞完備的基金運(yùn)營信息,完全可以實現(xiàn)提高中國產(chǎn)業(yè)投資基金信號傳遞模型的有效性并達(dá)到規(guī)避逆向選擇問題的目的。 在中國產(chǎn)業(yè)投資基金運(yùn)營體系建設(shè)的基礎(chǔ)上,本文還提出了幾項具體的建議,即產(chǎn)業(yè)投資基金代理人應(yīng)構(gòu)建高效的信號傳遞平臺,形成有成本的信號傳遞,使基金委托人可以通過甄選代理人的信息做出有利于代理人的投資決策。這樣,可最大限度地減少雙方信息的不對稱,提高信號傳遞模型的有效性,從而消除雙方在委托代理關(guān)系中存在的逆向選擇問題,使委托人最終認(rèn)定該代理人就是自己最合適的投資對象,使產(chǎn)業(yè)投資基金的代理人順利賣現(xiàn)募資的目的。 全文共分為八個部分,其主要結(jié)論是：中國產(chǎn)業(yè)投資基金的募資難題是由中國產(chǎn)業(yè)投資基金第一重委托代理關(guān)系中存在的逆向選擇問題而引發(fā)的,通過構(gòu)建產(chǎn)業(yè)投資基金信號傳遞模型是可以有效地解決逆向選擇問題的,而完善的產(chǎn)業(yè)投資基金運(yùn)營體系建設(shè)是形成產(chǎn)業(yè)投資基金運(yùn)營信息的重要途徑,是確保信號傳遞模型有效性的基礎(chǔ)與前提,通過構(gòu)建完善的產(chǎn)業(yè)投資基金運(yùn)營體系可向基金委托人傳遞完備的基金運(yùn)營信息,克服信息的不對稱性,從而可以確保信號傳遞模型的有效性,有效地規(guī)避逆向選擇問題的發(fā)生,最終促使產(chǎn)業(yè)投資基金面臨的募資難題得到有效解決。
【圖文】：

金600億美元、2004年募集資金810億美元、2005年募集資金1730億美元、2006年募集資金2150億美元、2007年募集資金6325億美元、2008年募集資金5700億美元(見圖2)。從以上數(shù)據(jù)可以看出，2008年，由于受到全球金融危機(jī)的影響，私募股權(quán)投資基金融資數(shù)量呈現(xiàn)出下降的趨勢，但盡管如此2008年全球私資料來源:中國證券報，2008.1.21.

圖3:中國產(chǎn)業(yè)投資基金規(guī)模及募資計劃圖(單位:億元人民幣)綜上可以看出，我國十只產(chǎn)業(yè)投資基金中只有渤海產(chǎn)業(yè)投資基金及四川綿陽基金實現(xiàn)了首期的募資計劃，其余8只產(chǎn)業(yè)投資基金的首期募資并未全部到有的甚至還沒有開始募集，很多產(chǎn)業(yè)基金甚至連首批資金募集都很難完成，，
【學(xué)位授予單位】：北京交通大學(xué)
【學(xué)位級別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2010
【分類號】：F832.48

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本文編號：2633603