【摘要】：盡管經(jīng)濟(jì)學(xué)者已經(jīng)從理論上對(duì)金融契約中承諾的作用進(jìn)行了大量分析,然而由于研究環(huán)境所限,目前依然缺乏該方面的實(shí)證研究。本文借助中國(guó)股權(quán)分置改革的數(shù)據(jù),對(duì)金融契約中的承諾進(jìn)行了系統(tǒng)的分析。結(jié)果表明:承諾降低了非流通股股東的股改成本;同時(shí),流通股股東也對(duì)承諾作出了正面的積極的反應(yīng)。因此,整體上看,承諾具有經(jīng)濟(jì)價(jià)值,起著帕累托改進(jìn)的作用。但是,我們的分析同時(shí)也表明,并非所有的大股東都可以作出被流通股股東所接受的承諾,承諾的價(jià)值依賴于承諾方的信譽(yù)和其所處的契約環(huán)境。這意味著政府致力于改善契約環(huán)境,將有利于提高經(jīng)濟(jì)效率。
【作者單位】： 江西財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院;上海交通大學(xué)安泰經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院;中澳亞太資本市場(chǎng)研究中心;江西財(cái)經(jīng)大學(xué);
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金課題“多重背景風(fēng)險(xiǎn)關(guān)聯(lián)下的生命周期投資模型”(70971088)、國(guó)家自然科學(xué)基金地區(qū)項(xiàng)目“股票融資、股市周期與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)研究”(71063004) 教育部人文社科規(guī)劃項(xiàng)目“資產(chǎn)價(jià)格泡沫形成與綜合治理研究”(08JA790059)的階段性成果 江西財(cái)經(jīng)大學(xué)“資本市場(chǎng)與行為公司金融理論國(guó)際學(xué)術(shù)創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)”項(xiàng)目的資助
【分類號(hào)】：F832.51;F224

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前6條

1 鄭志剛;孫艷梅;譚松濤;姜德增;;股權(quán)分置改革對(duì)價(jià)確定與我國(guó)上市公司治理機(jī)制有效性的檢驗(yàn)[J];經(jīng)濟(jì)研究;2007年07期

2 何誠(chéng)穎;李翔;;股權(quán)分置改革、擴(kuò)容預(yù)期及其市場(chǎng)反應(yīng)的實(shí)證研究[J];金融研究;2007年04期

3 鄭振龍;王保合;;股權(quán)分置改革的期權(quán)分析[J];金融研究;2006年12期

4 張俊喜;王曉坤;夏樂(lè);;實(shí)證研究股權(quán)分置改革中的政策與策略[J];金融研究;2006年08期

5 晏艷陽(yáng);趙大瑋;;我國(guó)股權(quán)分置改革中內(nèi)幕交易的實(shí)證研究[J];金融研究;2006年04期

6 唐國(guó)正;熊德華;巫和懋;;股權(quán)分置改革中的投資者保護(hù)與投資者理性[J];金融研究;2005年09期

【共引文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前5條

1 劉玉敏;任廣乾;;股權(quán)分置改革的效率及其影響因素[J];中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì);2007年07期

2 冷峰;楊俊龍;;關(guān)于股權(quán)分置問(wèn)題的思考[J];合肥學(xué)院學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2006年03期

3 何誠(chéng)穎;李翔;;股權(quán)分置改革、擴(kuò)容預(yù)期及其市場(chǎng)反應(yīng)的實(shí)證研究[J];金融研究;2007年04期

4 丁守海;;股權(quán)改革的三階段托賓q效應(yīng)[J];南開(kāi)經(jīng)濟(jì)研究;2006年05期

5 李臘生;;論股權(quán)分置改革后的投資者利益保護(hù)[J];商業(yè)經(jīng)濟(jì)與管理;2007年03期

相關(guān)博士學(xué)位論文 前7條

1 耿玉新;股權(quán)分置改革經(jīng)濟(jì)學(xué)解析[D];吉林大學(xué);2006年

2 謝衛(wèi)軍;道德風(fēng)險(xiǎn)與中國(guó)證券市場(chǎng)均衡[D];對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2006年

3 許偉河;基于市場(chǎng)反應(yīng)、內(nèi)幕交易、流通股結(jié)構(gòu)的股權(quán)分置改革實(shí)證研究[D];對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2007年

4 廖士光;中國(guó)證券市場(chǎng)流動(dòng)性價(jià)值問(wèn)題研究[D];上海交通大學(xué);2007年

5 賈男;中國(guó)股市噪音交易研究[D];四川大學(xué);2007年

6 馮玲;不流動(dòng)資產(chǎn)的定價(jià)與股權(quán)分置改革研究[D];廈門大學(xué);2007年

7 許年行;中國(guó)上市公司股權(quán)分置改革的理論與實(shí)證研究[D];廈門大學(xué);2007年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 趙煜程;股權(quán)分置改革中的支付對(duì)價(jià)問(wèn)題[D];華中師范大學(xué);2006年

2 高金窯;股權(quán)分置改革對(duì)價(jià)比率研究[D];中山大學(xué);2006年

3 袁媛;中國(guó)上市公司再融資問(wèn)題研究[D];山東大學(xué);2006年

4 王正一;利用ETF進(jìn)行國(guó)有股減持流通問(wèn)題探討[D];江西財(cái)經(jīng)大學(xué);2006年

5 杜震宇;股權(quán)分置改革的理論探討及影響對(duì)價(jià)水平因素的實(shí)證分析[D];江西財(cái)經(jīng)大學(xué);2006年

6 唐軍;中國(guó)股權(quán)分置改革對(duì)價(jià)方案研究[D];暨南大學(xué);2006年

7 黃瑞龍;我國(guó)股權(quán)制度變遷中的利益集團(tuán)博弈[D];廈門大學(xué);2006年

8 方方;股權(quán)分置改革對(duì)中國(guó)股票市場(chǎng)的影響研究[D];南京財(cái)經(jīng)大學(xué);2006年

9 陶曉新;基于二元股權(quán)結(jié)構(gòu)下的上市公司股利政策研究[D];南京財(cái)經(jīng)大學(xué);2006年

10 曹建;審計(jì)法律制度安排與投資者保護(hù)研究[D];對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2007年

【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 陳蛇,陳朝龍;股權(quán)分置改革的表決機(jī)制為何引發(fā)市場(chǎng)異常波動(dòng)[J];財(cái)經(jīng)科學(xué);2005年04期

2 吳曉求;;股權(quán)分置改革的若干理論問(wèn)題——兼論全流通條件下中國(guó)資本市場(chǎng)的若干新變化[J];財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì);2006年02期

3 齊文遠(yuǎn),金澤剛;內(nèi)幕交易的經(jīng)濟(jì)分析與法律規(guī)制[J];法商研究;2002年04期

4 王化成,陳晉平;上市公司收購(gòu)的信息披露——披露哲學(xué)、監(jiān)管思路和制度缺陷[J];管理世界;2002年11期

5 陳曉,秦躍紅;“莊家”與信息披露的質(zhì)量[J];管理世界;2003年03期

6 賓國(guó)強(qiáng),舒元;股權(quán)分割、公司業(yè)績(jī)與投資者保護(hù)[J];管理世界;2003年05期

7 劉力,王汀汀;不應(yīng)忽略股票的流通權(quán)價(jià)值——兼論中國(guó)股票市場(chǎng)的二元股權(quán)結(jié)構(gòu)問(wèn)題[J];管理世界;2003年09期

8 王克敏,陳井勇;股權(quán)結(jié)構(gòu)、投資者保護(hù)與公司績(jī)效[J];管理世界;2004年07期

9 陳小悅,肖星,過(guò)曉艷;配股權(quán)與上市公司利潤(rùn)操縱[J];經(jīng)濟(jì)研究;2000年01期

10 陳小悅,徐曉東;股權(quán)結(jié)構(gòu)、企業(yè)績(jī)效與投資者利益保護(hù)[J];經(jīng)濟(jì)研究;2001年11期

【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 ;消費(fèi)維權(quán)甘肅企業(yè)質(zhì)量月承諾與宣言風(fēng)采展示[J];中國(guó)質(zhì)量萬(wàn)里行;2011年09期

2 王s，

本文編號(hào)：2542415