【摘要】：以貸款總額、M2、工業(yè)增加值、CPI為變量,構(gòu)建VAR模型,對我國曾出現(xiàn)的信貸資金流入股票、房地產(chǎn)市場的數(shù)量進行實證估計.模型以經(jīng)濟理論為基礎(chǔ),在通過經(jīng)濟檢驗和統(tǒng)計檢驗的基礎(chǔ)上,對信貸資金流入股市房市的數(shù)量做出估計.實證結(jié)果表明:2007、2009年有大量的信貸資金流入股市房市,并且2007年底股市見頂前最后幾月不斷有場外資金流入;模型還探討了資金從股市房市中流出的情況,發(fā)現(xiàn)2005年有大量資.金從股市房市中流出,特別是2005年股市見底前最后幾個月資金持續(xù)從市場中流出.基于模型的估計結(jié)果,能夠?qū)^去幾年我國經(jīng)濟中的一些重要現(xiàn)象做出更好的解釋.另外將模型應(yīng)用于股市資金流向的監(jiān)測,利用監(jiān)測結(jié)果模擬了一個趨勢投資,回溯檢驗發(fā)現(xiàn)趨勢投資收益遠強于市場表現(xiàn).
[Abstract]:Taking the total amount of loans, M2, industrial added value and CPI as variables, the VAR model is constructed to estimate the amount of credit funds flowing into the stock and real estate market in China. Based on the economic theory, the model estimates the amount of credit funds flowing into the stock market on the basis of economic test and statistical test. The empirical results show that a large number of credit funds flowed into the stock market in 2007 and 2009, and there were continuous over-the-counter capital inflows in the last few months before the stock market peaked at the end of 2007. The model also discusses the outflow of funds from the stock market, and finds that there is a large amount of capital in 2005. Gold flowed out of the stock market, especially in the last few months before the stock market bottomed out in 2005. Based on the estimated results of the model, some important phenomena in China's economy in the past few years can be better explained. In addition, the model is applied to the monitoring of capital flow in the stock market, and a trend investment is simulated by using the monitoring results. The backtracking test shows that the trend investment return is much stronger than the market performance.
【作者單位】： 中國科學(xué)院數(shù)學(xué)與系統(tǒng)科學(xué)研究院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金(70673009,70933003)
【分類號】：F832.4;F832.51;F293.35;F224

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本文編號：2474899