【摘要】：中央銀行溝通是中央銀行管理預(yù)期的重要工具。本文基于新凱恩斯宏觀經(jīng)濟(jì)模型采用待定系數(shù)法推導(dǎo)利率的決定方程,進(jìn)而闡釋中央銀行溝通引導(dǎo)利率預(yù)期的內(nèi)在機理和渠道。本文還進(jìn)一步利用2006年10月至2012年9月中國人民銀行的溝通數(shù)據(jù),運用EGARCH實證檢驗利率對中央銀行溝通的反應(yīng)。研究發(fā)現(xiàn):中央銀行溝通確實能向金融市場傳遞有效信號,使利率做出與中央銀行的政策意圖一致的反應(yīng),但卻未能減少不確定性,降低利率的波動率;口頭溝通的效果優(yōu)于書面溝通,行長溝通的效果優(yōu)于他人溝通。本文最后提出了增強中央銀行溝通效果的若干思考。
[Abstract]:Central bank communication is an important tool for central bank to manage expectations. Based on the new Keynes macroeconomic model, this paper deduces the decision equation of interest rate by using the method of undetermined coefficient, and then explains the internal mechanism and channel of central bank communication guiding interest rate expectation. Based on the communication data of the people's Bank of China from October 2006 to September 2012, this paper also uses EGARCH empirical test to test the response of interest rates to the communication of the central bank. It is found that the communication between the central bank and the financial market can send effective signals to the financial market to make the interest rate react in line with the policy intention of the central bank, but it has failed to reduce the uncertainty and the volatility of the interest rate. The effect of oral communication is better than that of written communication, and the effect of governor communication is better than that of others. Finally, this paper puts forward some thoughts on strengthening the communication effect of the central bank.
【作者單位】： 中國人民銀行福州市中心支行;
【基金】：國家社科基金項目“經(jīng)濟(jì)增長進(jìn)程中的通貨膨脹控制:量化寬松、最優(yōu)通脹率和宏觀審慎政策研究”(13BJY169) 教育部人文社會科學(xué)研究基金項目“中國經(jīng)濟(jì)動態(tài)效率檢驗與擴大居民消費需求研究”(11YJC79063)
【分類號】：F830.31

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：2472881