【摘要】：隨著美國金融市場功能的恢復(fù)和經(jīng)濟的持續(xù)復(fù)蘇,美國貨幣政策的退出問題漸行漸近,對經(jīng)濟金融形勢的判斷、退出時機的選擇、退出工具和次序以及退出的節(jié)奏和幅度,成為把握退出戰(zhàn)略的關(guān)鍵因素。退出的工具包括大規(guī)模的逆回購、發(fā)行定期存款憑證、重啟補充融資計劃(SFP)、提高超額準(zhǔn)備金利率、提高再貼現(xiàn)率和聯(lián)邦基金利率,以及直接出售債券資產(chǎn)。退出的時機取決于未來通貨膨脹水平、經(jīng)濟復(fù)蘇和失業(yè)率的變化。在退出的過程中,美國債券收益率將會上升,大宗商品價格出現(xiàn)回落,美元會扭轉(zhuǎn)頹勢,步入階段性的上升軌道。
[Abstract]:With the recovery of the functions of the United States financial market and the sustained recovery of the economy, the withdrawal of the United States monetary policy is approaching, the judgment of the economic and financial situation, the choice of exit timing, the instrument and order of withdrawal, and the pace and magnitude of withdrawal. Become the key factor to grasp the exit strategy. Instruments to exit include large-scale reverse buybacks, issuance of time deposit notes, restart of the replenishment program (SFP), to raise excess reserve rates, higher rediscount rates and federal funds rates, and direct sale of bond assets. The timing of the exit depends on future inflation levels, economic recovery and changes in unemployment. In the exit, U.S. bond yields will rise, commodity prices will fall, and the dollar will reverse its decline and enter a phased upward trajectory.
【作者單位】： 中央財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院;中國社會科學(xué)院世界經(jīng)濟與政治研究所;
【基金】：教育部人文社會科學(xué)基金青年項目(08JC790108) 中央財經(jīng)大學(xué)“211工程”三期科研基金項目和中央財經(jīng)大學(xué)青年科研創(chuàng)新團(tuán)隊的資助
【分類號】：F827.12

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9 中國現(xiàn)代國際關(guān)系研究院全球化研究中心主任 劉軍紅;“退出”博弈：美聯(lián)儲調(diào)息的蝴蝶效應(yīng)[N];中國經(jīng)營報;2010年

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本文編號：2453777