【摘要】：投資機構能夠采取某種資產(chǎn)配置策略,改變由收益保證所引致的期末償付能力不足風險,并根據(jù)風險與價值對等的原則,進而改變收益保證的價值.但是,現(xiàn)有文獻在測算收益保證價值時并沒有考慮資產(chǎn)配置策略.針對現(xiàn)有文獻的不足,在一種新的收益保證形式下,提出了結合資產(chǎn)配置策略測算收益保證價值的新方法,然后以固定組合(CM)、生命周期(DL)、固定比例組合保險(CPPI)三種策略為特例,分別測算了多期收益保證價值.結論表明,1)投資機構采取的資產(chǎn)配置策略以及策略參數(shù)是影響收益保證價值的重要因素,投資機構采取避險策略將會降低收益保證的價值;2)當多期收益保證的期數(shù)逐漸增大時,多期收益保證價值顯著地變大.
[Abstract]:The investment institution can adopt some kind of asset allocation strategy, change the end-of-term solvency risk caused by the income guarantee, and then change the value of the income guarantee according to the principle of equal risk and value. However, the existing literature does not consider the asset allocation strategy when calculating the guaranteed value of income. In view of the deficiency of the existing literature, under a new form of income guarantee, this paper puts forward a new method to estimate the guaranteed value of income combined with asset allocation strategy, and then puts forward a new method of calculating the guaranteed value of income based on the fixed portfolio (CM), life cycle (DL),. Three strategies of fixed proportion portfolio insurance (CPPI) are used as special cases, and the guaranteed value of multi-period income is calculated respectively. The conclusions are as follows: 1) the asset allocation strategy and strategic parameters adopted by the investment institution are the important factors that affect the value of the income guarantee, and the risk aversion strategy will reduce the value of the income guarantee; 2) when the period of multi-period income guarantee increases gradually, the guarantee value of multi-period income increases significantly.
【作者單位】： 上海交通大學安泰經(jīng)濟與管理學院;
【基金】：國家自然科學基金資助項目(70773076)
【分類號】：F224;F830.9

【參考文獻】

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