【摘要】：本文首先在新凱恩斯壟斷競(jìng)爭(zhēng)模型框架基礎(chǔ)上,建立了開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下動(dòng)態(tài)隨機(jī)一般均衡理論模型,通過(guò)對(duì)模型參數(shù)的校準(zhǔn)、沖擊因素脈沖影響的識(shí)別,較為詳細(xì)地考察了國(guó)內(nèi)貨幣政策、人民幣匯率之間的動(dòng)態(tài)關(guān)系及其對(duì)我國(guó)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的影響。結(jié)果表明,貨幣政策調(diào)控和匯率波動(dòng)都會(huì)對(duì)產(chǎn)出、通貨膨脹產(chǎn)生明顯的沖擊效應(yīng),同時(shí)貨幣政策與匯率波動(dòng)之間也存在著顯著作用。而后,基于均值與波動(dòng)方程的相關(guān)計(jì)量模型表明,我國(guó)貨幣政策與人民幣匯率之間存在顯著的均值與波動(dòng)溢出效應(yīng)。考慮到我國(guó)金融自由化的不斷深入,資本逐步對(duì)外開(kāi)放,中國(guó)金融市場(chǎng)與國(guó)際金融市場(chǎng)之間聯(lián)系更加密切,在存在升值預(yù)期的時(shí)候,單一的貨幣政策或是匯率政策無(wú)法實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)均衡增長(zhǎng),也沒(méi)有辦法使人民幣穩(wěn)定升值。因此,應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步推進(jìn)我國(guó)利率市場(chǎng)化進(jìn)程,完善人民幣匯率形成機(jī)制。這對(duì)于協(xié)調(diào)好匯率與貨幣政策之間關(guān)系,維護(hù)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)、匯率穩(wěn)定和貨幣政策獨(dú)立性具有十分重要的意義。
[Abstract]:Firstly, based on the framework of New Keynesian monopolistic competition model, a dynamic stochastic general equilibrium theory model under open economy is established. Through the calibration of model parameters and the identification of impulse effects of shock factors, the dynamic stochastic general equilibrium model is established in this paper. The dynamic relationship between domestic monetary policy and RMB exchange rate and its influence on China's macro-economic stability are investigated in detail. The results show that both monetary policy regulation and exchange rate fluctuations have a significant impact on output and inflation, and there are also significant effects between monetary policy and exchange rate fluctuations. Then, the correlation econometric model based on mean value and wave equation shows that there are significant spillover effects between China's monetary policy and RMB exchange rate. Considering the continuous deepening of financial liberalization in China and the gradual opening of capital to the outside world, China's financial market and the international financial market are more closely connected, and when there is an expectation of appreciation, A single monetary policy or exchange rate policy cannot achieve balanced economic growth, and there is no way to make the yuan appreciate steadily. Therefore, we should further promote the process of interest rate marketization and improve the formation mechanism of RMB exchange rate. It is of great significance to coordinate the relationship between exchange rate and monetary policy, maintain macro-economy, exchange rate stability and independence of monetary policy.
【作者單位】： 西安交通大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院;
【基金】：國(guó)家社科基金重點(diǎn)項(xiàng)目(09AZD020) 教育部應(yīng)急項(xiàng)目(2009JYJR058)資助
【分類(lèi)號(hào)】：F224;F832.6;F822.0

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2441273