【摘要】：以收益分布的尾部差異作為劃分管理狀態(tài)與浮動(dòng)狀態(tài)的標(biāo)準(zhǔn),并結(jié)合波動(dòng)長(zhǎng)記憶性,建立基于Markov分布轉(zhuǎn)移的MDS-IGARCH模型,考察人民幣匯率市場(chǎng)化的漸進(jìn)性與階段性。實(shí)證結(jié)果顯示,隨著匯率改革的逐步完善與推進(jìn),2006年9月至2008年9月間,人民幣兌美元匯率并未受到政府的管理,緊盯單一美元的格局正被扭轉(zhuǎn),更富彈性且更為靈活的匯率制度已日漸成型。因此,貨幣當(dāng)局應(yīng)進(jìn)一步增強(qiáng)貨幣政策的主動(dòng)性與獨(dú)立性,減少管理人民幣匯率的投入成本,逐步推動(dòng)有管理的浮動(dòng)匯率制向目標(biāo)區(qū)域匯率制轉(zhuǎn)變。
[Abstract]:Taking the tail difference of income distribution as the criterion of dividing management state and floating state, and combining with the long memory of fluctuation, the MDS-IGARCH model based on Markov distribution transfer is established to investigate the gradual and stage of RMB exchange rate marketization. The empirical results show that with the gradual improvement and promotion of the exchange rate reform, the RMB exchange rate against the US dollar was not managed by the government from September 2006 to September 2008, and the pattern of focusing on the single dollar is being reversed. A more flexible and flexible exchange rate regime is taking shape. Therefore, monetary authorities should further strengthen the initiative and independence of monetary policy, reduce the input cost of RMB exchange rate management, and gradually promote the transformation of managed floating exchange rate system to target regional exchange rate system.
【作者單位】： 對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易學(xué)院;
【基金】：國(guó)家社科基金項(xiàng)目(07BJL047) 教育部人文社科研究項(xiàng)目(06JA790020)、教育部人文社會(huì)科學(xué)重點(diǎn)研究基地2009年度重大項(xiàng)目(2009JJD790006)
【分類號(hào)】：F832.6

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本文編號(hào)：2425585