【摘要】：新興的行為資產定價理論存在的重大缺陷是未全面、系統(tǒng)地研究投資者心理偏差的變動機理和行為偏差的形成根源,以及它們對資產定價的影響,從而削弱了模型的解釋力。投資者心理偏差隨經濟周期動態(tài)變化,不同周期階段下呈現(xiàn)出不同態(tài)勢(方向或強度),使得人們相應產生各種非理性程度不一的投資預期,進而導致資產價格偏離基礎價值。而這種偏離又會反作用于投資者心理偏差與經濟周期波動,從而相互影響,不規(guī)則地循環(huán)反復。文章將投資者心理偏差置于經濟周期這一宏觀背景下,提出"經濟周期-心理偏差-行為偏差-資產定價"的研究新思路,以期揭示心理偏差影響下投資者行為與資產定價之間的作用與反作用機理,打開"心理偏差-資產定價"的"過程黑箱"。
[Abstract]:The major defect of the emerging behavioral asset pricing theory is that it is not comprehensive. This paper systematically studies the changing mechanism of investor psychological bias and the origin of behavioral bias, and their influence on asset pricing, which weakens the explanatory power of the model. With the dynamic change of the economic cycle, investors' psychological bias presents different trends (direction or intensity) in different cycle stages, which makes people produce various irrational investment expectations, which leads to the deviation of asset price from the basic value. And this deviation will counteract investors' psychological deviation and economic cycle fluctuation, and thus affect each other and cycle irregularly. This paper puts investor psychological bias under the macro background of economic cycle, and puts forward a new research idea of "business cycle-psychological deviation-behavior deviation-asset pricing". The purpose of this paper is to reveal the action and reaction mechanism between investor behavior and asset pricing under the influence of psychological bias, and to open the "process black box" of "psychological deviation-asset pricing".
【作者單位】： 廣東商學院會計學院;武漢理工大學管理學院;
【基金】：國家社科基金項目(10CGL043,08BJY012) 中國博士后科學基金項目(20090461016)的階段性研究成果 財政部全國會計領軍(后備)人才培養(yǎng)工程的支持
【分類號】：F224;F830.59;F830

【參考文獻】

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本文編號：2395738