發(fā)布時(shí)間：2018-12-11 18:02

【摘要】：為了研究中國(guó)股票市場(chǎng)融資融券業(yè)務(wù)對(duì)股價(jià)的影響,本文首先通過(guò)回歸分析研究了2014年年末至2015年年初股指暴漲和融資融券余額之間的關(guān)系,發(fā)現(xiàn)雖然2014年的上證綜指收盤價(jià)和融資融券余額有較強(qiáng)的線性關(guān)系,但對(duì)于2014年前的數(shù)據(jù),并沒(méi)有發(fā)現(xiàn)同樣的相關(guān)性,因此筆者認(rèn)為融資融券業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)只是此次股指暴漲的部分原因。其次,本文利用GARCH(1,1)模型探究了融資融券業(yè)務(wù)對(duì)中國(guó)股票市場(chǎng)股價(jià)波動(dòng)性的影響,發(fā)現(xiàn)中國(guó)股票市場(chǎng)中兩融業(yè)務(wù)并沒(méi)有起到降低市場(chǎng)波動(dòng)性的作用,反而融券余額的增加會(huì)造成市場(chǎng)的波動(dòng)率上升,這說(shuō)明我國(guó)中國(guó)股票市場(chǎng)尚處于不成熟的階段,相關(guān)監(jiān)管部門仍應(yīng)當(dāng)完善相應(yīng)金融制度和法規(guī)。
[Abstract]:In order to study the influence of margin trading on stock price in Chinese stock market, this paper firstly studies the relationship between the sharp rise of stock index and margin balance through regression analysis from the end of 2014 to the beginning of 2015. It was found that although there was a strong linear relationship between the Shanghai Composite Index's closing price and margin balance in 2014, the same correlation was not found for the data before 2014. Therefore, the author believes that the growth of margin trading is only part of the reason for the sharp rise in the stock index. Secondly, by using the GARCH (1 / 1) model, this paper explores the influence of margin trading on the volatility of Chinese stock market, and finds that the two financial services do not play a role in reducing the volatility of Chinese stock market. Instead, the increase of margin balance will cause the volatility of the market to rise, which indicates that China's stock market is still in an immature stage, the relevant regulatory authorities should still improve the corresponding financial system and regulations.
【作者單位】： 中央財(cái)經(jīng)大學(xué);
【分類號(hào)】：F832.51;F224

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2372984