發(fā)布時間：2018-10-08 10:07

【摘要】：中國的《證券法》等法律法規(guī)禁止內(nèi)部人短線交易,并設(shè)置了內(nèi)部人禁止股票買賣的敏感期,但內(nèi)部人親屬不受此限制。本文對深圳證券交易所2007年5月至2010年5月的內(nèi)部人親屬股票交易數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn):(1)上市公司的內(nèi)部人親屬對內(nèi)部人任職企業(yè)的股票交易次數(shù)已經(jīng)遠遠多于內(nèi)部人自身的交易次數(shù);(2)內(nèi)部人親屬的交易存在很多的短線交易行為與敏感期交易行為;(3)內(nèi)部人親屬股票交易整體而言能夠獲得超額收益;(4)短線交易與敏感期交易有助于內(nèi)部人親屬獲得超額收益;(5)董事長或總經(jīng)理的親屬獲得的收益比其他內(nèi)部人親屬更高。據(jù)此,本文認為證券交易監(jiān)管機構(gòu)需要關(guān)注內(nèi)部人親屬股票交易行為,尤其警惕內(nèi)部人親屬交易可能成為規(guī)避內(nèi)部人交易管制的替代方式。
[Abstract]:China's "Securities Law" and other laws and regulations prohibit insider short-term trading, and set a sensitive period for insiders to prohibit stock trading, but insider relatives are not subject to this restriction. This paper analyzes the stock trading data of insiders' relatives in Shenzhen Stock Exchange from May 2007 to May 2010. The results show that: (1) the number of stock transactions between insider relatives and insiders of listed companies is much higher than that of insiders. (2) there are a lot of short term trading behavior and sensitive period trading behavior in insider relatives' transactions; (3) insider relatives' stock trading can obtain excess returns as a whole; (4) short term trading and sensitive period trading are helpful for trading in short term and sensitive period. (5) the relatives of the chairman or general manager get higher returns than the relatives of the other insiders. Based on this, this paper argues that the securities exchange regulator should pay attention to the insider relatives' stock trading behavior, and especially be on the alert that insider relatives trading may become an alternative way to circumvent insider trading regulation.
【作者單位】： 中央財經(jīng)大學(xué)會計學(xué)院;南開大學(xué)商學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金(70802066) 中央財經(jīng)大學(xué)“211”工程三期、中央高�；A(chǔ)科研業(yè)務(wù)費專項資金資助項目(NKZXB10088) 北京市教育委員會共建項目的資助
【分類號】：F832.51

【參考文獻】

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10 記者 張歡　周，

本文編號：2256373