【摘要】：為了深入研究同時具有債權(quán)性質(zhì)和期權(quán)性質(zhì)的可轉(zhuǎn)換債券的定價問題,也作為對鞅方法在期權(quán)定價過程中應(yīng)用的進(jìn)一步推廣,考慮到金融危機(jī)背景,選取了由隨機(jī)波動源和異常波動源2種波動同時作用并且能夠更好刻畫市場中股票價格實際波動現(xiàn)象的股價波動源模型,在無風(fēng)險利率、股價期望收益率以及波動率均為依賴時間的隨機(jī)參數(shù)的條件下,利用隨機(jī)微分方程、測度變換以及鞅理論相關(guān)知識,討論了附有贖回條款的可轉(zhuǎn)換債券定價問題,得到了上述前提下可贖回可轉(zhuǎn)債的初始價格定價公式.本文對現(xiàn)有研究成果進(jìn)行了改進(jìn),從而更貼近實際情況.文中結(jié)果為進(jìn)一步研究可轉(zhuǎn)換債券定價問題奠定了基礎(chǔ),推廣了鞅理論的應(yīng)用.
[Abstract]:In order to further study the pricing problem of convertible bonds with both creditor's rights and option nature, and as a further extension of martingale method in option pricing process, considering the background of financial crisis, This paper selects the stock price volatility source model, which is composed of stochastic volatility source and abnormal volatility source, and can better describe the actual volatility phenomenon of stock price in the market, and at the risk-free interest rate, we select the stock price volatility source model which is composed of stochastic volatility source and abnormal volatility source. Under the condition that the expected return and volatility of stock price are time-dependent stochastic parameters, the pricing problem of convertible bonds with redemption clause is discussed by means of stochastic differential equation, measure transformation and relevant knowledge of martingale theory. The initial pricing formula of redeemable convertible bonds is obtained. In this paper, the existing research results are improved, so as to be closer to the actual situation. The results lay a foundation for the further study of convertible bond pricing and extend the application of martingale theory.
【作者單位】： 哈爾濱工程大學(xué)理學(xué)院;
【基金】：哈爾濱工程大學(xué)基礎(chǔ)研究基金資助項目(HEUF04022)
【分類號】：F224;F830.91

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前7條

1 王清流;鄒輝文;;可轉(zhuǎn)債定價理論的文獻(xiàn)綜述及基于B—S模型的應(yīng)用研究[J];哈爾濱商業(yè)大學(xué)學(xué)報(社會科學(xué)版);2007年03期

2 付粉娟;劉新平;;標(biāo)的股票支付紅利的可轉(zhuǎn)換債券的鞅定價[J];海南大學(xué)學(xué)報(自然科學(xué)版);2007年03期

3 朱丹;;附有回售條款的可轉(zhuǎn)換債券的鞅定價[J];湖南師范大學(xué)自然科學(xué)學(xué)報;2005年04期

4 朱丹;;附有回購條款的可轉(zhuǎn)換債券的鞅定價[J];湖南科技學(xué)院學(xué)報;2006年05期

5 朱丹;;股價波動源模型下可轉(zhuǎn)換債券的鞅定價[J];金融經(jīng)濟(jì);2007年22期

6 周其源;吳沖鋒;劉海龍;;有信用風(fēng)險的可贖回可轉(zhuǎn)換貼現(xiàn)債券完全拆解定價法[J];上海交通大學(xué)學(xué)報;2008年09期

7 朱丹,楊向群;可轉(zhuǎn)換債券的鞅定價[J];統(tǒng)計與決策;2005年08期

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前1條

1 付粉娟;幾種特殊類型的可轉(zhuǎn)換債券定價研究[D];陜西師范大學(xué);2007年

【共引文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 沈明軒;;分?jǐn)?shù)布朗運動環(huán)境中可轉(zhuǎn)換債券的定價[J];安徽工程科技學(xué)院學(xué)報(自然科學(xué)版);2010年04期

2 柯金川;張濤;李雅清;;可轉(zhuǎn)換債券價值評估及實證分析[J];北京交通大學(xué)學(xué)報(社會科學(xué)版);2009年02期

3 李嶺;張群;邵艷軍;楊健;;企業(yè)負(fù)債的違約風(fēng)險測度[J];中國管理信息化;2011年17期

4 付粉娟;劉新平;;標(biāo)的股票支付紅利的可轉(zhuǎn)換債券的鞅定價[J];海南大學(xué)學(xué)報(自然科學(xué)版);2007年03期

5 朱丹;;附有回售條款的可轉(zhuǎn)換債券的鞅定價[J];湖南師范大學(xué)自然科學(xué)學(xué)報;2005年04期

6 劉邵容;楊向群;;O-U過程模型下一種回望型重置期權(quán)的定價[J];湖南師范大學(xué)自然科學(xué)學(xué)報;2007年04期

7 朱丹;;Vasicek利率模型下可轉(zhuǎn)換債券的鞅定價[J];華中師范大學(xué)學(xué)報(自然科學(xué)版);2010年01期

8 李偉;李晉枝;喬克林;;隨機(jī)利率下服從指數(shù)O-U過程的可轉(zhuǎn)換債券的鞅定價[J];經(jīng)濟(jì)數(shù)學(xué);2011年04期

9 朱丹;;附有回購條款的可轉(zhuǎn)換債券的鞅定價[J];湖南科技學(xué)院學(xué)報;2006年05期

10 廖晨曦;鄒捷中;;對數(shù)效用函數(shù)下可轉(zhuǎn)換債券最優(yōu)投資策略分析[J];齊齊哈爾大學(xué)學(xué)報;2008年06期

相關(guān)博士學(xué)位論文 前3條

1 張忠永;中國上市公司股權(quán)再融資中的定價理論與實證研究[D];對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2007年

2 周其源;可轉(zhuǎn)換債券定價與分析研究[D];上海交通大學(xué);2007年

3 蒙堅玲;多因素可轉(zhuǎn)換債券定價理論模型與數(shù)值模擬及實證研究[D];華中科技大學(xué);2008年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 王保力;我國可轉(zhuǎn)換債券定價模型研究和實證分析[D];中南大學(xué);2011年

2 蔡益潤;我國可贖回和可回售債券的價格、久期與凸度分析[D];復(fù)旦大學(xué);2011年

3 李響;可轉(zhuǎn)換債券定價模型研究[D];西南財經(jīng)大學(xué);2011年

4 官暢;一種可轉(zhuǎn)換債券的鞅定價研究[D];哈爾濱工程大學(xué);2011年

5 董殿華;基于完全拆解法的可轉(zhuǎn)債定價研究[D];浙江財經(jīng)學(xué)院;2012年

6 張燕;有關(guān)利率的研究[D];合肥工業(yè)大學(xué);2007年

7 苗杰;可分離債券的定價[D];新疆大學(xué);2007年

8 付粉娟;幾種特殊類型的可轉(zhuǎn)換債券定價研究[D];陜西師范大學(xué);2007年

9 于海濱;關(guān)于公司負(fù)債定價的研究[D];北方工業(yè)大學(xué);2008年

10 劉建銀;可轉(zhuǎn)換債券理論研究[D];長沙理工大學(xué);2008年

【二級參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 楊立洪;賓海妃;藍(lán)雁書;;可轉(zhuǎn)換債券定價理論發(fā)展的研究[J];北京工商大學(xué)學(xué)報(社會科學(xué)版);2006年04期

2 王非;可轉(zhuǎn)換債券的交換期權(quán)定價模型[J];商業(yè)研究;2005年06期

3 鄭振龍,林海;可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行公司的最優(yōu)決策[J];財經(jīng)問題研究;2004年11期

4 莊新田;周玲春;;基于雙因素的可轉(zhuǎn)換債券定價模型[J];東北大學(xué)學(xué)報;2006年03期

5 鄭小迎,陳金賢;關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券定價模型的研究[J];系統(tǒng)工程;1999年03期

6 馬超群,唐耿;引入信用風(fēng)險的可轉(zhuǎn)債定價模型及其實證研究[J];系統(tǒng)工程;2004年08期

7 吳小瑾;陳曉紅;張澤京;;基于公司價值的可轉(zhuǎn)債定價實證研究[J];系統(tǒng)工程;2005年10期

8 蔣殿春,張新;可轉(zhuǎn)換公司債定價問題研究[J];國際金融研究;2002年04期

9 楊立洪,楊霞;二叉樹模型在可轉(zhuǎn)換債券定價中的應(yīng)用[J];華南理工大學(xué)學(xué)報(自然科學(xué)版);2005年03期

10 朱丹;;附有回售條款的可轉(zhuǎn)換債券的鞅定價[J];湖南師范大學(xué)自然科學(xué)學(xué)報;2005年04期

【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 劉保國,王威,殷學(xué)綱;一維隨機(jī)參數(shù)結(jié)構(gòu)的特征值問題[J];機(jī)械強(qiáng)度;2004年04期

2 傅強(qiáng);王曉勤;;基于同一主體的多種認(rèn)股權(quán)證定價模型及其比較[J];山西財經(jīng)大學(xué)學(xué)報;2007年S1期

3 王劍君;胡彩紅;;隨機(jī)利率下局部支付型權(quán)證的定價研究[J];現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè);2008年01期

4 王劍君;胡彩紅;;隨機(jī)利率下減縮部分權(quán)利金的買權(quán)定價[J];湖南工程學(xué)院學(xué)報(自然科學(xué)版);2008年01期

5 張未未;;廣義雙Poisson風(fēng)險模型下破產(chǎn)概率的若干結(jié)果[J];惠州學(xué)院學(xué)報(自然科學(xué)版);2009年03期

6 張義民,聞邦椿;非線性隨機(jī)振動機(jī)的動力學(xué)研究[J];工程力學(xué);1999年03期

7 郝慶東,許杰,關(guān)鵬;隨機(jī)參數(shù)反對稱層合板響應(yīng)的統(tǒng)計特性[J];丹東紡專學(xué)報;1999年01期

8 向陽,劉再明;帶擾動的具有新險種開發(fā)的負(fù)風(fēng)險模型[J];經(jīng)濟(jì)數(shù)學(xué);2005年03期

9 柳洪恩;孔繁亮;;幾何型亞式期權(quán)定價中的鞅方法[J];哈爾濱理工大學(xué)學(xué)報;2010年01期

10 陳塑寰;張宗芬;;結(jié)構(gòu)固有頻率的統(tǒng)計特性[J];振動工程學(xué)報;1991年01期

相關(guān)會議論文 前10條

1 尹翔康;吳沖峰;;帶隨機(jī)參數(shù)線性系統(tǒng)的最優(yōu)控制(Ⅰ):謹(jǐn)慎控制[A];全國青年管理科學(xué)與系統(tǒng)科學(xué)論文集（第2卷）[C];1993年

2 蘇永華;高謙;方祖烈;薛延河;;巖土隨機(jī)參數(shù)概率密度函數(shù)多項式擬合法[A];第六屆全國工程地質(zhì)大會論文集[C];2000年

3 張義民;聞邦椿;;非線性隨機(jī)結(jié)構(gòu)系統(tǒng)的動態(tài)可靠性和可靠性靈敏度設(shè)計[A];振動利用技術(shù)的若干研究與進(jìn)展——第二屆全國“振動利用工程”學(xué)術(shù)會議論文集[C];2003年

4 張義民;;基于矩的單自由度非線性振動系統(tǒng)的可靠性靈敏度設(shè)計[A];第十一屆全國非線性振動學(xué)術(shù)會議暨第八屆全國非線性動力學(xué)和運動穩(wěn)定性學(xué)術(shù)會議論文集[C];2007年

5 安利強(qiáng);王璋奇;;參數(shù)隨機(jī)時汽輪機(jī)葉片頻率分散度分析[A];第九屆全國振動理論及應(yīng)用學(xué)術(shù)會議論文集[C];2007年

6 尹翔康;吳沖鋒;;帶隨機(jī)參數(shù)線性系統(tǒng)的最優(yōu)控制(Ⅱ):控制矩陣是確定性矩陣[A];全國青年管理科學(xué)與系統(tǒng)科學(xué)論文集（第2卷）[C];1993年

7 孔繁亮;孔祥冰;;動態(tài)系統(tǒng)中一種隨機(jī)逼近的鞅方法[A];中國現(xiàn)場統(tǒng)計研究會第十三屆學(xué)術(shù)年會論文集[C];2007年

8 韓兵;陳新海;;隨機(jī)參數(shù)最小均方濾波及其在飛行器故障檢測中的應(yīng)用[A];1995中國控制與決策學(xué)術(shù)年會論文集[C];1995年

9 李素麗;何穗;;具有時變參數(shù)的歐式回望期權(quán)的定價[A];第八屆中國青年運籌信息管理學(xué)者大會論文集[C];2006年

10 陳超;費為銀;李淑娟;牛艷;;考慮紅利的最優(yōu)消費-閑暇投資組合和退休問題研究[A];第四屆中國智能計算大會論文集[C];2010年

相關(guān)重要報紙文章 前10條

1 深圳匯洋資訊技術(shù)有限公司 傅強(qiáng);如何判斷可贖回債券價值[N];中國證券報;2001年

2 夏朝宇;可贖回債券模型定價在2.79%[N];中國證券報;2003年

3 華安保險資產(chǎn)管理部 何崴;可贖回債券的利差保護(hù)逐步縮小[N];證券時報;2006年

4 黃勤;可贖回債券的期權(quán)定價判斷[N];金融時報;2002年

5 海通證券 邵佳民;創(chuàng)新意義大于實際意義[N];中國證券報;2001年

6 中信證券 胡航宇;含權(quán)債價值被明顯低估[N];中國證券報;2006年

7 王智;中行將發(fā)100億次級債[N];經(jīng)濟(jì)日報;2004年

8 湖南大學(xué)金融學(xué)院 易傳和;隱含期權(quán)：利率風(fēng)險的誘因[N];計算機(jī)世界;2006年

9 熊英;央票發(fā)行減量 發(fā)債進(jìn)入高峰[N];金融時報;2005年

10 中信證券 張國強(qiáng);05中行次級債有冷有熱[N];中國證券報;2005年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 魏永祥;不確定參數(shù)機(jī)構(gòu)動力分析與動力可靠性優(yōu)化[D];西安電子科技大學(xué);2011年

2 安利強(qiáng);汽輪機(jī)葉片靜動特性的隨機(jī)有限元方法研究[D];華北電力大學(xué)（河北）;2006年

3 張雷;基于神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的結(jié)構(gòu)可靠性分析與優(yōu)化設(shè)計[D];吉林大學(xué);2004年

4 李俊海;鞅在風(fēng)險模型中的應(yīng)用[D];中南大學(xué);2007年

5 楊科威;含勞動收入的動態(tài)消費—投資組合選擇理論及應(yīng)用[D];復(fù)旦大學(xué);2007年

6 常浩;連續(xù)時間投資組合優(yōu)化理論方法研究[D];天津大學(xué);2012年

7 王恩利;基于各向異性的復(fù)合介質(zhì)彈性波場模擬與特征分析[D];吉林大學(xué);2008年

8 牛麗群;帶跳的隨機(jī)微分方程的極限定理及其在金融中的應(yīng)用[D];北京師范大學(xué);2008年

9 么向華;商業(yè)銀行貸款定價的簡化型模型研究[D];天津大學(xué);2007年

10 徐林;具有隨機(jī)投資收益的風(fēng)險模型下若干破產(chǎn)問題的研究[D];華東師范大學(xué);2008年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 樊亞云;具有服務(wù)干擾網(wǎng)絡(luò)隊列的鞅方法[D];長安大學(xué);2010年

2 張曉;高負(fù)荷條件下G-網(wǎng)擴(kuò)散逼近的鞅方法[D];長安大學(xué);2011年

3 梁澤霖;B值鞅型序列的性質(zhì)及鞅方法在金融市場中的應(yīng)用[D];五邑大學(xué);2010年

4 梁國珍;旋轉(zhuǎn)機(jī)械隨機(jī)參數(shù)動力響應(yīng)的概率密度分析方法研究[D];河南工業(yè)大學(xué);2012年

5 付晨暉;隨機(jī)參數(shù)智能天線結(jié)構(gòu)形狀控制研究[D];西安電子科技大學(xué);2005年

6 郭偉;基于可靠度的隨機(jī)參數(shù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化設(shè)計[D];西安電子科技大學(xué);2011年

7 孫暢;鞅方法在雙元貨幣估價中的應(yīng)用[D];上海交通大學(xué);2011年

8 鄒誼;隨機(jī)參數(shù)結(jié)構(gòu)非線性隨機(jī)振動分析[D];西安電子科技大學(xué);2005年

9 李彪;利率期限結(jié)構(gòu)理論及其應(yīng)用研究[D];天津大學(xué);2004年

10 唐玲;亞式期權(quán)定價與套期保值[D];合肥工業(yè)大學(xué);2005年

，

本文編號：2204887