【摘要】：本文結(jié)合Minsky金融具有內(nèi)生脆弱性和新古典宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)外生沖擊的觀點(diǎn),認(rèn)為金融的不穩(wěn)定性是金融本身的脆弱性受到外生沖擊而導(dǎo)致的。本文建立的一般均衡模型表明和金融市場緊密聯(lián)系的實(shí)際利率,有價(jià)證券收益率的隨機(jī)沖擊會(huì)影響到金融市場和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。運(yùn)用兩步GMM方法對(duì)中國數(shù)據(jù)進(jìn)行的實(shí)證研究也支持所建立的一般均衡模型得出的結(jié)論,其中利率和外匯的沖擊會(huì)加劇中國宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng),最后脈沖響應(yīng)函數(shù)給出了沖擊對(duì)于宏觀波動(dòng)的累計(jì)影響,脈沖響應(yīng)函數(shù)和我們和用兩步GMM估計(jì)的結(jié)果耦合,這更加佐證了本文估計(jì)的有效性。
[Abstract]:Based on the view that Minsky finance has endogenous fragility and neoclassical macroeconomics exogenous shock, this paper holds that the financial instability is caused by the external shock to finance itself. The general equilibrium model established in this paper shows that the random impact of the return rate of marketable securities on the real interest rate closely related to the financial market will affect the stability of the financial market and the real economy. The empirical research on Chinese data by using two-step GMM method also supports the conclusion of the established general equilibrium model, in which the impact of interest rate and foreign exchange will aggravate the fluctuation of China's macroeconomic. Finally, the cumulative impact of impulse on macroscopic fluctuation is given. The impulse response function is coupled with the results of our two-step GMM estimation, which proves the validity of this estimation.
【作者單位】： 中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;
【基金】：美國福特基金“金融化、金融制度與經(jīng)濟(jì)發(fā)展” 中國人民大學(xué)研究生科學(xué)研究基金項(xiàng)目(編號(hào):11XNH050)的資助
【分類號(hào)】：F830

【共引文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2179716