本文選題：金融抑制 + 結構扭曲�。� 參考：《金融研究》2011年07期

【摘要】：轉型經濟中金融抑制的表現(xiàn)是對利率和匯率的管制。本文認為利率和匯率管制降低了持幣成本,直接增加了貨幣需求,其導致的投資和對外經濟結構扭曲則間接地增加了貨幣需求。中國的高貨幣速增長就是為了滿足超額貨幣需求所致。我們利用中國1994年第1季度到2010年第2季度數(shù)據估計了M1和M2的真實余額需求的協(xié)整和誤差修正方程。實證結果基本支持本文的金融抑制假說。在一個保守估計下,我們認為金融的抑制至少導致了現(xiàn)有的M2/GDP偏高30%。
[Abstract]:The performance of financial repression in the transition economy is the control of interest rate and exchange rate. This paper holds that interest rate and exchange rate control reduce the cost of holding money and directly increase the demand for money, while the investment and the distortion of external economic structure indirectly increase the demand for money. China's high money growth rate is to meet the demand for excess money. Using the data from the first quarter of 1994 to the second quarter of 2010, we estimate the cointegration and error correction equations of the real balance demand of M1 and M2. The empirical results basically support the financial suppression hypothesis of this paper. On a conservative estimate, we believe that financial repression has led to at least 30% higher M2/GDP.
【作者單位】： 北京大學經濟學院;
【分類號】：F224;F822

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本文編號：1932107