本文選題：影子銀行 + 金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)�。� 參考：《浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)》2016年碩士論文

【摘要】：由于在此次金融危機(jī)中影子銀行起到了推波助瀾作用,因此危機(jī)之后影子銀行和金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)成為關(guān)注的熱點(diǎn)。我國影子銀行規(guī)模在缺乏監(jiān)管的背景下迅速發(fā)展,盡管滿足了中小企業(yè)的融資和發(fā)展需求,但是其對金融體系的穩(wěn)定所造成的沖擊是不容小覷的。并且由于我國各地經(jīng)濟(jì)、金融發(fā)達(dá)程度以及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的不同,影子銀行的發(fā)展及其對金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響存在一定的差異。例如2011年以來各地不斷爆發(fā)的民間借貸危機(jī),2013年華鑫信托理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)波等,這些現(xiàn)象都表明金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)從累積到爆發(fā)并不是一蹴而就的,當(dāng)累積到一定程度時(shí),危機(jī)總是會在風(fēng)險(xiǎn)最大的某區(qū)域率先爆發(fā)。因此,本文測算我國影子銀行規(guī)模和金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),研究我國影子銀行對金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響及區(qū)域之間的差異性,分析我國影子銀行對金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)路徑以及區(qū)域間的差異性,對于減少金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、構(gòu)建穩(wěn)定的金融體系、推動經(jīng)濟(jì)健康有序發(fā)展具有很大的理論和現(xiàn)實(shí)意義。首先,本文界定了影子銀行的概念、分析了其成因,并在此基礎(chǔ)之上排除了廣義影子銀行中規(guī)模很小、業(yè)務(wù)不良率較小或?qū)鹑隗w系直接造成沖擊的銀行系統(tǒng)內(nèi)的影子銀行規(guī)模,從而界定了狹義影子銀行(信托和民間借貸),進(jìn)而測量了我國狹義影子銀行的規(guī)模。其中,在借鑒前人經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)之上民間借貸規(guī)模測度采用收支差異法。為了研究影子銀行對金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響,本文在分析金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的概念和成因的基礎(chǔ)之上,參考前人的指標(biāo)體系并基于預(yù)警模型分別從區(qū)域經(jīng)濟(jì)、金融機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)市場和制度環(huán)境四個(gè)方面選取12個(gè)指標(biāo)建立指標(biāo)體系,通過對各指標(biāo)進(jìn)行賦值來度量我國各省金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。為了進(jìn)一步研究影子銀行對金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響,本文在影子銀行特征分析和金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)成因分析的基礎(chǔ)之上理清了影子銀行對金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響機(jī)制。其次,在測量影子銀行規(guī)模和金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)之上,采用我國31個(gè)省市直轄市自治區(qū)2005—2014年的面板數(shù)據(jù),運(yùn)用CSW和PCSE估計(jì)方法進(jìn)行最小二乘法回歸。實(shí)證結(jié)果發(fā)現(xiàn):影子銀行規(guī)模的二次方與金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系,這表明我國影子銀行與金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)存在閾值效應(yīng)。但在東中西部的分類回歸中發(fā)現(xiàn):西部影子銀行與金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的這種“U”型關(guān)系并不顯著。這可能是由于我國西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對落后、金融體系發(fā)展相對不完善,從而使得影子銀行發(fā)展相對滯后,影子銀行規(guī)模相對較小。因此在實(shí)證分析的10年中影子銀行與金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的閾值效應(yīng)并不顯著。其次,通過閾值分析發(fā)現(xiàn),民間借貸規(guī)模、信托規(guī)模大于閾值的省份分別是民營經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的浙江和江蘇以及作為政治經(jīng)濟(jì)中心的北京,而影子銀行總規(guī)模大于閾值的主要是浙江和江蘇。這說明目前來看,除個(gè)別省份外我國的影子銀行規(guī)模是處于安全區(qū)間內(nèi)的。最后,通過分析分區(qū)域回歸結(jié)果中的閾值發(fā)現(xiàn),經(jīng)濟(jì)越發(fā)達(dá)、金融體系越完善的地區(qū),其對風(fēng)險(xiǎn)的容忍程度越高,從而使得其影子銀行規(guī)模的閾值越高,反之亦然。再者,為了進(jìn)一步分析我國影子銀行對金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響及區(qū)域差異性存在的原因,本文在分析影子銀行對金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)影響機(jī)制的基礎(chǔ)之上,采用我國31個(gè)省2005—2014年的省際面板數(shù)據(jù),利用協(xié)整檢驗(yàn)和相關(guān)性檢驗(yàn)對我國影子銀行對金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)路徑進(jìn)行實(shí)證研究。研究結(jié)果發(fā)現(xiàn):我國影子銀行通過降低不良貸款率、提高房價(jià)和股票價(jià)格而產(chǎn)生泡沫化風(fēng)險(xiǎn)等路徑,加大我國金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。進(jìn)一步地,為了分析區(qū)域間影響路徑的差異性,通過分區(qū)域相關(guān)性檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn):影子銀行對不良貸款率、房價(jià)和股價(jià)的影響程度和顯著性呈現(xiàn)出東部較低,中西部較高的趨勢。東部地區(qū)較低的顯著性可能是因?yàn)闁|部地區(qū)金融活動錯綜復(fù)雜,與其他沖擊因素相比影子銀行對金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的沖擊較弱,因此出現(xiàn)東部地區(qū)影子銀行規(guī)模與金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的閾值效應(yīng)與中部相比較弱。而中部地區(qū)影子銀行規(guī)模與不良貸款率、房價(jià)、股市之間極高的相關(guān)性和顯著性使得其對金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)具有極大地沖擊性,從而使得其影子銀行規(guī)模與金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)存在顯著的“U”型關(guān)系。西部地區(qū)雖然影子銀行與不良貸款率、房價(jià)和股價(jià)之間存在顯著的相關(guān)性,但是由于其經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對落后、金融體系相對不完善,影子銀行發(fā)展滯后且規(guī)模相對較小,因此影子銀行規(guī)模與金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的閾值效應(yīng)不顯著。最后,本文基于上述分析,對我國影子銀行的發(fā)展和維護(hù)金融體系的穩(wěn)定提出了相關(guān)的政策建議。界定我國影子銀行定義,建立各部分影子銀行的微觀監(jiān)管體系,從產(chǎn)生機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)累積和傳導(dǎo)機(jī)制等角度加強(qiáng)對各地區(qū)影子銀行的監(jiān)管;建立全國統(tǒng)一的具有區(qū)域特色的金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)測量體系,加強(qiáng)對重點(diǎn)區(qū)域金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測;引導(dǎo)影子銀行正確發(fā)展,控制影子銀行資金流入資產(chǎn)市場,防范資產(chǎn)市場泡沫化風(fēng)險(xiǎn)。
[Abstract]:In order to study the influence of shadow banking on financial systematic risk , this paper analyzes the influence of shadow banking on financial systematic risk , and analyzes the influence of shadow banking on financial systematic risk . This paper analyzes shadow bank ' s influence on financial systematic risk , and puts forward some relevant policy suggestions to analyze the influence of shadow bank on financial systematic risk .

【學(xué)位授予單位】：浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F832.3

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本文編號：1892959