本文選題：詢價制 + 公共信息�。� 參考：《經(jīng)濟科學》2011年06期

【摘要】：本文利用2005年1月1日-2008年12月31日中小板樣本數(shù)據(jù),實證分析了詢價制度環(huán)境下公共信息在IPO抑價形成過程中的作用,發(fā)現(xiàn)公共信息對IPO抑價產(chǎn)生了顯著影響,原因不是公共信息對初始收益的不對稱影響,而是內(nèi)部協(xié)議、價格區(qū)間對發(fā)行價的約束和窗口指導,對創(chuàng)業(yè)板IPO穩(wěn)健性檢驗發(fā)現(xiàn),窗口指導的取消并沒有改變公共信息對IPO抑價影響的顯著性�？紤]到定價方式這種制度變遷的影響,本文實證發(fā)現(xiàn),定價方式顯著影響了初始收益;然后文章同時考慮了公共信息和定價方式的影響,發(fā)現(xiàn)公共信息和定價方式同時對IPO抑價產(chǎn)生了顯著影響。并發(fā)現(xiàn),公共信息對IPO抑價的影響會因定價方式的改變而變化,定價方式由兩階段定價變革為初步詢價定價,提高了詢價期間的公共信息在IPO抑價中的作用,降低了等待上市階段公共信息在IPO抑價中的作用。最后,文章對研究結(jié)論進行了穩(wěn)健性檢驗。
[Abstract]:Based on the sample data of small and medium-sized boards from January 1, 2005 to December 31, 2008, this paper empirically analyzes the role of public information in the formation of IPO underpricing in the environment of inquiry system, and finds that public information has a significant impact on the underpricing of IPO. The reason is not the asymmetric effect of public information on the initial income, but the internal agreement, the restriction of the price range on the issue price and the window guidance, and the results of the IPO robustness test on the gem. The cancellation of window guidance does not change the significance of the influence of public information on IPO underpricing. Considering the influence of the institutional change of pricing, this paper finds that pricing significantly affects the initial income, and then the paper considers the influence of public information and pricing methods at the same time. It is found that both public information and pricing methods have a significant impact on IPO underpricing. It is also found that the influence of public information on IPO underpricing will change with the change of pricing mode, and the pricing mode changes from two-stage pricing to initial inquiry pricing, which enhances the role of public information in IPO underpricing during inquiry. It reduces the role of public information in IPO underpricing. Finally, the paper tests the robustness of the conclusions.
【作者單位】： 對外經(jīng)濟貿(mào)易大學金融學院;
【分類號】：F832.51;F224

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本文編號：1887133