本文選題：終極控制股東　切入點(diǎn)：控制權(quán)　出處：《南開管理評論》2011年06期

【摘要】：本文結(jié)合中國制度背景,從代理成本視角理論推演終極控制股東與債務(wù)期限結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系。采用包含2004—2008年間可連續(xù)獲得相關(guān)信息的1076家在深、滬上市的非金融公司組成的平衡面板數(shù)據(jù)(總共5380個觀察值),在控制相關(guān)變量下應(yīng)用廣義最小二乘法(GLS)、參數(shù)和非參數(shù)檢驗(yàn)等方法實(shí)證檢查終極控制股東對債務(wù)期限結(jié)構(gòu)選擇的影響。研究發(fā)現(xiàn),終極控制股東確實(shí)影響債務(wù)期限結(jié)構(gòu)選擇。具體而言:(1)終極控制股東控制權(quán)高的公司具有顯著短的債務(wù)期限;(2)終極控制股東控制權(quán)和所有權(quán)的分離度與債務(wù)期限顯著負(fù)相關(guān);(3)與終極控制股東是家族等非國有公司相比,終極控制股東是國有的公司具有相對多的長期債務(wù)�？偟膩碚f,本研究提供的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)支持這樣的論點(diǎn):"與長期債務(wù)相比,短期債務(wù)在處理公司治理方面具有比較優(yōu)勢;債務(wù)期限的縮短可以減緩終極控制股東與債權(quán)人之間的代理沖突,抑制終極控制股東的掠奪行為"。
[Abstract]:Based on the institutional background of China, this paper deduces the relationship between ultimate controlling shareholders and debt maturity structure from the perspective of agency cost.In Shenzhen, 1076 families that had access to the relevant information continuously between 2004 and 2008 were used.Balance panel data of non-financial companies listed in Shanghai (a total of 5,380 observations). The generalized least squares method, parametric and non-parametric tests are used to test the ultimate controlling shareholder's debt period under the control related variables.The influence of limited structure selection.The study found that ultimate controlling shareholders do affect the choice of debt maturity structure.Specifically, the company with high ultimate controlling shareholder control has significantly shorter debt maturity.) the separation of control and ownership of ultimate controlling shareholder is negatively correlated with debt maturity. (3) the ultimate controlling shareholder is a family and other non-state-owned company.The ultimate controlling shareholder is a state-owned company with relatively large long-term debts.In general, the empirical evidence provided in this study supports the argument that "short-term debt has a comparative advantage in dealing with corporate governance over long-term debt;"The shortening of debt maturity can alleviate the agency conflict between ultimate controlling shareholders and creditors and restrain the plundering behavior of ultimate controlling shareholders.
【作者單位】： 西南交通大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院會計系;
【基金】：教育部人文社會科學(xué)研究課題(09XJC630013)、教育部新世紀(jì)優(yōu)秀人才支持計劃項(xiàng)目(NCET-10-0666)資助
【分類號】：F275;F832.51;F224

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本文編號：1707927