本文選題：信息不確定　切入點(diǎn)：負(fù)面消息　出處：《投資研究》2011年10期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：本文以2000年至2010年的A股上市公司違法違規(guī)事件為樣本,分析該類事件中信息不確定性的影響,以及市場(chǎng)反應(yīng)中的投資者交易行為。研究發(fā)現(xiàn):上市公司市場(chǎng)價(jià)值在事件日呈顯著下跌;然而,與直覺(jué)有些相悖的是,信息不確定程度與超額累積收益呈顯著正相關(guān),這意味著在壞消息到來(lái)時(shí),不確定性反而提高了股票的市場(chǎng)價(jià)值;最后,通過(guò)對(duì)各類投資者在此類事件中的凈買入情況分析,我們發(fā)現(xiàn)不同投資者的交易行為有明顯差異。機(jī)構(gòu)投資者在壞消息中采用了反向交易策略,并且知情交易促進(jìn)機(jī)構(gòu)投資者的買入。
[Abstract]:This paper analyzes the influence of information uncertainty in A-share listed companies from 2000 to 2010. The study found that the market value of listed companies decreased significantly on the event day; however, contrary to intuition, the degree of information uncertainty was significantly positively correlated with the excess cumulative return. This means that when bad news comes, uncertainty increases the market value of stocks; finally, by analyzing the net purchases of various types of investors in such events, We found that there were significant differences in trading behavior among different investors. Institutional investors adopted reverse trading strategies in bad news and informed trading promoted institutional investors' buying.
【作者單位】： 上海對(duì)外貿(mào)易學(xué)院金融學(xué)院;廈門大學(xué)王亞南學(xué)院;中山大學(xué)嶺南學(xué)院;華中科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金(71173078) 教育部人文社會(huì)科學(xué)研究項(xiàng)目(09YJC790267)的資助
【分類號(hào)】：F224;F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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【相似文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1611892