本文選題：證券市場(chǎng)　切入點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)價(jià)格　出處：《上海金融》2011年11期 　論文類(lèi)型：期刊論文

【摘要】：本文利用我國(guó)證券市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)研究了個(gè)體和機(jī)構(gòu)投資者情緒對(duì)風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)價(jià)格(MPR)的影響,實(shí)證結(jié)果證明了市場(chǎng)對(duì)波動(dòng)的反應(yīng)是異質(zhì)性的,并且受投資者情緒變化的影響。具體來(lái)看,將投資者情緒分解成理性和非理性成分后,非理性樂(lè)觀情緒的增加將導(dǎo)致MPR明顯的下降,但理性情緒的變動(dòng)不會(huì)對(duì)MPR有明顯的影響。這意味著當(dāng)市場(chǎng)投資者情緒是由基礎(chǔ)價(jià)值變化來(lái)決定的時(shí)候,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格不會(huì)發(fā)生變化。進(jìn)一步的VAR脈沖響應(yīng)函數(shù)分析結(jié)果顯示,非理性的樂(lè)觀或悲觀情緒并不受理性情緒波動(dòng)的影響,這意味著非理性情緒不是由基礎(chǔ)風(fēng)險(xiǎn)因素決定的。
[Abstract]:This paper studies the influence of individual and institutional investor sentiment on the risk market price and MPRs using the statistical data of China's securities market. The empirical results prove that the market response to volatility is heterogeneous. And it is influenced by the change of investor sentiment. Specifically, after the investor sentiment is decomposed into rational and irrational elements, the increase of irrational optimism will lead to a significant decrease in MPR. However, the change in rational sentiment does not have a significant impact on MPR. This means that market risk prices will not change when market investor sentiment is determined by changes in underlying value. Irrational optimism or pessimism is not affected by the fluctuation of rational emotions, which means that irrational emotions are not determined by basic risk factors.
【作者單位】： 陜西師范大學(xué);
【基金】：教育部人文社會(huì)科學(xué)青年基金"基于投資者行為分析的我國(guó)證券市場(chǎng)監(jiān)管研究"(06JC790027,主持人:尹海員) 陜西師范大學(xué)211工程第三期建設(shè)項(xiàng)目資助
【分類(lèi)號(hào)】：F224;F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

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【相似文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1595612