發(fā)布時間：2018-03-06 23:31

  本文選題：CIR　切入點：Tobti　出處：《廣東金融學(xué)院學(xué)報》2011年03期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：基于套利定價理論與利率期限結(jié)構(gòu)理論,運用Tobit多元線性回歸模型,得出債券發(fā)行定價的主要影響因素為債券無風(fēng)險利率、債券期限溢價、債項信用評級、債券主體信用評級和債券贖回風(fēng)險溢價,在此基礎(chǔ)上再通過改進的CIR定價模型(ICIR)對2006～2010年各債券定價偏離現(xiàn)象進行研究的結(jié)果表明,在1%的顯著性水平上,ICIR模型測算的債券理論價格通過了二級市場的定價檢驗,ICIR模型對債券發(fā)行定價偏離進行檢驗具有較強的合理性;同時,從發(fā)行年份來看,近五年來,債券定價偏離總體呈逐年下降趨勢,債券發(fā)行定價與ICIR定價與二級市場定價逐步接軌,市場化程度越來越高。
[Abstract]:Based on arbitrage pricing theory and term structure theory of interest rate, using Tobit multiple linear regression model, the main influencing factors of bond issuance pricing are bond risk-free interest rate, bond term premium, debt credit rating. On the basis of credit rating and redemption risk premium of bonds, the paper studies the pricing deviation of bonds from 2006 to 2010 through an improved CIR pricing model. On the significance level of 1%, the theoretical price of bonds calculated by ICIR model has passed the pricing test in the secondary market. The ICIR model has a strong rationality to test the deviation of bond issue pricing. At the same time, from the point of view of issue year, in the past five years, Bond pricing deviates from the overall downward trend year by year, bond issue pricing and ICIR pricing and secondary market pricing gradually, the degree of marketization is becoming higher and higher.
【作者單位】： 湖南大學(xué)金融與統(tǒng)計學(xué)院;
【基金】：湖南大學(xué)985工程“兩型社會創(chuàng)新基地”項目 國家自然科學(xué)基金項目(71073050) 高校博士點基金項目(20100161110021)
【分類號】：F224;F832.51

【相似文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 徐愛好;李國柱;;貨幣政策對利率期限結(jié)構(gòu)的影響研究[J];現(xiàn)代商業(yè);2010年03期

2 李皓;;基于Nelson-Seigel模型的中國利率期限結(jié)構(gòu)估計[J];中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會計;2010年01期

3 褚洪霞;;Stephen A.Ross資產(chǎn)定價理論文獻綜述[J];會計師;2010年02期

4 毛義華;劉悅;;基于RBF神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的商業(yè)銀行客戶信用評級[J];統(tǒng)計與決策;2010年02期

5 ;媒體之聲[J];中國石油石化;2010年05期

6 李熠熠;潘婉彬;繆柏其;;基于最小一乘準(zhǔn)則的三次樣條對利率期限結(jié)構(gòu)的擬合[J];數(shù)理統(tǒng)計與管理;2010年01期

7 張振;車文剛;;基于證券市場的套利模式分析[J];軟件導(dǎo)刊;2010年02期

8 虞苗;;希臘“首演”歐洲主權(quán)信用危機風(fēng)波[J];中國經(jīng)貿(mào);2010年01期

9 ;主權(quán)債務(wù)危機,從迪拜波及歐洲[J];滬港經(jīng)濟;2010年03期

10 于建科;韓靚;;雙重委托代理、信息不完全與評級失真[J];征信;2010年01期

相關(guān)會議論文 前10條

1 應(yīng)益榮;伍志文;;基于Hermite插值的利率期限結(jié)構(gòu)的收益曲線擬合[A];第四屆中國智能計算大會論文集[C];2010年

2 朱世武;許丹;趙麗娜;;人民幣利率互換定價的實證研究[A];數(shù)學(xué)·力學(xué)·物理學(xué)·高新技術(shù)交叉研究進展——2010（13）卷[C];2010年

3 王敏;陳迪紅;余冠軍;;論我國發(fā)行巨災(zāi)債券的可行性[A];全國巨災(zāi)風(fēng)險管控與巨災(zāi)保險制度設(shè)計研討交流會論文集[C];2009年

4 桂銀香;;美國次級債券產(chǎn)品形成機理及風(fēng)險分析[A];中國企業(yè)運籌學(xué)[C];2009年

5 程新生;羅艷梅;劉建梅;王慧;;企業(yè)信用風(fēng)險管理:從部門協(xié)作到公司治理風(fēng)險評價——基于NL公司信用風(fēng)險管理系統(tǒng)的案例分析[A];第四屆（2009）中國管理學(xué)年會——會計與財務(wù)分會場論文集[C];2009年

6 李小平;馮蕓;吳沖鋒;;遠期匯率期限結(jié)構(gòu)曲線穩(wěn)定點研究[A];系統(tǒng)工程與和諧管理——第十屆全國青年系統(tǒng)科學(xué)與管理科學(xué)學(xué)術(shù)會議論文集[C];2009年

7 陳曉紅;張琦;;具不可預(yù)料違約風(fēng)險的中小企業(yè)集合債券定價[A];第三屆（2008）中國管理學(xué)年會論文集[C];2008年

8 何晨;張強;;我國利率期限結(jié)構(gòu)擬合估計[A];第三屆（2008）中國管理學(xué)年會論文集[C];2008年

9 蔣波;;公司財務(wù)評價研究綜述[A];中國會計學(xué)會高等工科院校分會2008年學(xué)術(shù)年會（第十五屆年會）暨中央在鄂集團企業(yè)財務(wù)管理研討會論文集（上冊）[C];2008年

10 郭煒;樂歡;;我國銀行房地產(chǎn)信貸風(fēng)險評估模型的比較研究[A];中國會計學(xué)會高等工科院校分會2008年學(xué)術(shù)年會（第十五屆年會）暨中央在鄂集團企業(yè)財務(wù)管理研討會論文集（上冊）[C];2008年

相關(guān)重要報紙文章 前10條

1 鄭園園;城投債市場回顧與展望[N];中華建筑報;2011年

2 本報記者 趙峽　通訊員 毛菲;在金融服務(wù)領(lǐng)域深耕細作[N];經(jīng)濟日報;2011年

3 閆磊;愛爾蘭去年存款流失逾700億歐元[N];經(jīng)濟參考報;2011年

4 本報記者 趙峽　通訊員 毛菲;在金融服務(wù)領(lǐng)域深耕細作[N];經(jīng)濟日報;2011年

5 閆磊;愛爾蘭去年存款流失逾700億歐元[N];經(jīng)濟參考報;2011年

6 鄭園園;城投債市場回顧與展望[N];中華建筑報;2011年

7 ;穆迪 下調(diào)埃及主權(quán)債務(wù)評級[N];人民日報;2011年

8 寶組宣 吳生鋒;大學(xué)生村官當(dāng)“融資保姆”[N];揚州日報;2011年

9 本報記者 唐文霖;構(gòu)建六大服務(wù)平臺 創(chuàng)造良好發(fā)展環(huán)境[N];玉溪日報;2011年

10 張文剛　張國柱 孔令儒;信用建設(shè)推動遼寧中小企業(yè)快速發(fā)展[N];金融時報;2011年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 王冬麗;基于可擴展的支持向量機分類算法及在信用評級中的應(yīng)用[D];東華大學(xué);2011年

2 孫皓;我國利率期限結(jié)構(gòu)與宏觀經(jīng)濟關(guān)系的實證研究[D];吉林大學(xué);2010年

3 陳田;基于因子Copula的債務(wù)抵押債券定價模型研究[D];大連理工大學(xué);2010年

4 潘明忠;商業(yè)銀行改革與發(fā)展中的內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價格問題——新制度經(jīng)濟學(xué)視角[D];中國社會科學(xué)院研究生院;2010年

5 王浩;國債融資風(fēng)險模擬、測度與預(yù)警研究[D];首都經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué);2010年

6 張凌云;中國商業(yè)銀行內(nèi)部評級法研究[D];華中科技大學(xué);2010年

7 鄧海清;利率期限結(jié)構(gòu)的信息傳遞研究[D];復(fù)旦大學(xué);2010年

8 張家平;CDO產(chǎn)品風(fēng)險評估研究[D];華南理工大學(xué);2010年

9 陳可;人民幣利率互換定價與分析實證研究[D];華南理工大學(xué);2010年

10 劉亞干;中國商業(yè)銀行股權(quán)融資定價研究[D];財政部財政科學(xué)研究所;2010年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 曹德飛;我國信用法律制度構(gòu)建研究[D];浙江財經(jīng)學(xué)院;2011年

2 馮爾捷;證券市場變量是否可以預(yù)測實體經(jīng)濟[D];浙江工商大學(xué);2011年

3 范可信;中國宏觀經(jīng)濟變量與國債收益率曲線的動態(tài)關(guān)系[D];浙江工商大學(xué);2011年

4 張巍;基于VaR的商業(yè)銀行信用風(fēng)險度量研究[D];浙江大學(xué);2011年

5 陳稹;期權(quán)關(guān)聯(lián)石油債券的設(shè)計與定價[D];浙江工商大學(xué);2011年

6 張凱華;紅利服從跳擴散過程條件下的期權(quán)定價[D];東華大學(xué);2011年

7 汪曉玲;TERT在預(yù)電刺激小腦頂核后腦缺血再灌注保護機制中的作用[D];廣西醫(yī)科大學(xué);2010年

8 楊永俊;利率市場化下我國商業(yè)銀行的貸款定價研究[D];北京物資學(xué)院;2010年

9 陶理國;CIR模型的統(tǒng)計診斷[D];南京理工大學(xué);2010年

10 劉飛;信用評級理論及實踐研究[D];大連海事大學(xué);2010年

，

本文編號：1576999