發(fā)布時間：2018-02-13 04:57

  本文關鍵詞： 機構投資者 羊群行為 正反饋交易 市場穩(wěn)定性　出處：《上海金融》2011年12期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：文章從機構投資者的投資行為出發(fā),檢驗中國機構投資者是否存在羊群行為和正反饋交易,并且分析檢驗了在剔除宏觀經(jīng)濟影響之后,機構投資者行為對市場穩(wěn)定性的影響。檢驗結果表明,機構投資者存在較明顯的羊群行為和正反饋交易行為,且羊群行為顯著加劇股票波動。最后,針對研究結論本文提出了相應的政策建議。
[Abstract]:Based on the investment behavior of institutional investors, this paper examines whether there is herding behavior and positive feedback trading among institutional investors in China, and analyzes and tests whether there are herd behavior and positive feedback transactions in China, and after the macroeconomic impact is excluded, The test results show that institutional investors have obvious herding behavior and positive feedback trading behavior, and herding behavior significantly increases the volatility of stocks. Based on the conclusion of the study, this paper puts forward the corresponding policy recommendations.
【作者單位】： 海通證券股份有限公司;東美基金管理有限公司;廣發(fā)證券股份有限公司;
【分類號】：F224;F832.51

【參考文獻】

相關期刊論文 前6條

1 張羽,李黎;證券投資基金交易行為及其對股價的影響[J];管理科學;2005年04期

2 伍旭川,何鵬;中國開放式基金羊群行為分析[J];金融研究;2005年05期

3 祁斌;黃明;陳卓思;;機構投資者與市場有效性[J];金融研究;2006年03期

4 盛軍鋒;鄧勇;湯大杰;;中國機構投資者的市場穩(wěn)定性影響研究[J];金融研究;2008年09期

5 施東暉;證券投資基金的交易行為及其市場影響[J];世界經(jīng)濟;2001年10期

6 姚頤;劉志遠;;基金投資行為的市場檢驗[J];山西財經(jīng)大學學報;2007年11期

【共引文獻】

相關期刊論文 前10條

1 朱嘉晨;;我國機構投資者對股市穩(wěn)定性的影響及其成因[J];邊疆經(jīng)濟與文化;2007年03期

2 柯劍;王紀平;;基金重倉持股與上市公司內(nèi)在價值的相關性研究[J];北京工商大學學報(社會科學版);2010年03期

3 胡海峰;宋李;;我國證券投資基金羊群行為的實證研究[J];北京師范大學學報(社會科學版);2010年05期

4 謝雯,李紅剛;羊群行為與資產(chǎn)價格波動[J];北京師范大學學報(自然科學版);2003年06期

5 廖海波;證券投資基金的羊群行為[J];商業(yè)研究;2004年01期

6 馬玖軍;李立偉;;中國證券投資基金羊群行為研究[J];商業(yè)研究;2006年07期

7 郝東洋;;我國行為金融研究發(fā)展、現(xiàn)狀及思考[J];長春理工大學學報(社會科學版);2011年02期

8 熊維勤;;鎖定制度與機構投資行為[J];重慶大學學報(社會科學版);2009年03期

9 魏立波;;中國開放式基金羊群行為的實證分析[J];重慶大學學報(社會科學版);2010年03期

10 劉奕均;胡奕明;;機構投資者、公允價值與市場波動——基于我國A股市場面板數(shù)據(jù)的實證研究[J];財經(jīng)研究;2010年02期

相關會議論文 前5條

1 唐松蓮;袁春生;;監(jiān)督還是攫�。簷C構投資者治理角色的識別研究——來自中國資本市場的經(jīng)驗證據(jù)[A];2008年度上海市社會科學界第六屆學術年會文集（經(jīng)濟·管理學科卷）[C];2008年

2 侯宇;葉冬艷;;機構投資者、知情人交易和市場效率——來自中國資本市場的實證證據(jù)[A];中國會計學會2007年學術年會論文集（下冊）[C];2007年

3 舒建平;楚爾鳴;;我國股市羊群行為的演化與時間尺度效應:1997-2008[A];第四屆（2009）中國管理學年會——金融分會場論文集[C];2009年

4 唐松蓮;袁春生;;投資者或投機者:從持股行為與公司業(yè)績關系看機構投資者治理角色[A];第四屆（2009）中國管理學年會——會計與財務分會場論文集[C];2009年

5 黃德春;馬慧妍;;中國股市羊群行為板塊差異性研究[A];第五屆（2010）中國管理學年會——金融分會場論文集[C];2010年

相關博士學位論文 前10條

1 徐穎文;機構投資行為及其對證券市場安全影響[D];湖南大學;2009年

2 朱丹;A股市場定價機制研究[D];蘇州大學;2010年

3 劉碩;中國股票市場機構投資者監(jiān)管博弈分析與動態(tài)仿真[D];首都經(jīng)濟貿(mào)易大學;2011年

4 王學明;我國證券投資基金投資行為研究[D];中南大學;2010年

5 唐松蓮;機構投資者選股能力及其持股行為的經(jīng)濟效果研究[D];上海交通大學;2009年

6 周仁才;考慮“老鼠倉”情況下的資產(chǎn)定價研究[D];上海交通大學;2009年

7 劉文虎;基于DEA方法的股票市場問題研究[D];中國礦業(yè)大學（北京）;2009年

8 潘文榮;QFII及QDII制度下中國股市世界聯(lián)動性研究[D];江西財經(jīng)大學;2010年

9 董入芳;開放式基金對股市波動性的影響機理研究[D];遼寧工程技術大學;2010年

10 陳麗娟;中國開放式基金組合的市場風險度量[D];東華大學;2011年

相關碩士學位論文 前10條

1 韓昊;我國證券投資基金的投資行為研究[D];西南財經(jīng)大學;2008年

2 黃倩;證券投資基金發(fā)展對我國金融體系的影響研究[D];河南理工大學;2009年

3 陳維維;開放式基金流動與股票收益及波動的關聯(lián)研究[D];南京財經(jīng)大學;2010年

4 危文婷;我國股指期貨對股市波動性的影響研究[D];江西財經(jīng)大學;2010年

5 杜光平;機構持股對管理層R&D投資行為的影響研究[D];湖南大學;2010年

6 熊劍;股票市場流動性研究[D];西南財經(jīng)大學;2010年

7 彭川;我國金屬期貨市場中的羊群效應研究[D];西南財經(jīng)大學;2010年

8 劉潔;滬深300指數(shù)成份股交易中的羊群行為研究[D];湖北工業(yè)大學;2010年

9 佘靜;證券投資基金對我國股票市場波動性的影響[D];華中科技大學;2010年

10 張靈;證券投資基金對我國股票市場穩(wěn)定性的影響研究[D];浙江財經(jīng)學院;2010年

【二級參考文獻】

相關期刊論文 前10條

1 肖鵬;機構投資者“穩(wěn)定性”功能質(zhì)疑[J];財金貿(mào)易;2000年09期

2 宋軍,吳沖鋒;金融市場中羊群行為的成因及控制對策研究[J];財經(jīng)理論與實踐;2001年06期

3 向銳;李琪琦;;中國機構投資者羊群行為實證分析[J];產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟研究;2006年01期

4 施嘉岳;趙俊;;我國封閉式基金折價率均值回歸與投資策略分析[J];河北經(jīng)貿(mào)大學學報;2006年02期

5 姚頤,劉志遠;我國開放式基金贖回行為的實證研究[J];經(jīng)濟科學;2004年05期

6 班耀波,齊春宇;機構投資者:穩(wěn)定市場還是加劇波動[J];經(jīng)濟評論;2003年06期

7 楊俊龍;機構投資者發(fā)展與中國股票市場完善[J];經(jīng)濟問題探索;2004年04期

8 戴輝;對機構投資者穩(wěn)定市場作用的再認識[J];經(jīng)濟問題;2004年07期

9 蘇瑋;譚秋燕;;中國證券市場機構投資者的羊群行為研究[J];經(jīng)濟問題;2005年12期

10 林義相;證券市場的第三次制度創(chuàng)新與國有企業(yè)改革[J];經(jīng)濟研究;1999年10期

【相似文獻】

相關期刊論文 前10條

1 陳國進;陶可;;機構、個人投資者羊群行為差異研究[J];山西財經(jīng)大學學報;2010年10期

2 何佳;何基報;;投資者結構與股價波動關系——基于理論的思考[J];南方經(jīng)濟;2006年02期

3 向銳;李琪琦;;中國機構投資者羊群行為實證分析[J];產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟研究;2006年01期

4 向銳;謝寧;李琪琦;;中國機構投資者羊群行為實證分析[J];云南財經(jīng)大學學報;2006年05期

5 林樹;俞喬;;機構投資者的羊群行為和反饋交易[J];東南大學學報(哲學社會科學版);2009年04期

6 向銳;李琪琦;;中國機構投資者羊群行為實證分析[J];山西財經(jīng)大學學報;2006年02期

7 馮博;;證券市場中的羊群行為的博弈分析[J];哈爾濱商業(yè)大學學報(社會科學版);2007年01期

8 王石林生;張兵;;機構投資者羊群行為的機理研究——基于博弈分析的視角[J];現(xiàn)代農(nóng)業(yè);2007年05期

9 劉洪玉,翁少群;中國房地產(chǎn)市場的發(fā)展呼喚機構投資者參與[J];中國房地產(chǎn);2005年02期

10 谷陽;;中國證券市場羊群行為及其影響分析[J];北方經(jīng)濟;2008年05期

相關會議論文 前10條

1 于李勝;王艷艷;楊麗彬;;投資者特征與盈余公告后的漂移現(xiàn)象(PEAD)[A];中國會計學會2006年學術年會論文集（中冊）[C];2006年

2 尹哲;;積極股東主義、控制權安排與中小企業(yè)成長性——基于中小企業(yè)板上市公司的實證研究[A];第三屆（2008）中國管理學年會論文集[C];2008年

3 唐松蓮;袁春生;;投資者或投機者:從持股行為與公司業(yè)績關系看機構投資者治理角色[A];第四屆（2009）中國管理學年會——會計與財務分會場論文集[C];2009年

4 高雷;張杰;;控股股東、機構投資者與現(xiàn)金股利[A];第四屆（2009）中國管理學年會——會計與財務分會場論文集[C];2009年

5 黃德春;馬慧妍;;中國股市羊群行為板塊差異性研究[A];第五屆（2010）中國管理學年會——金融分會場論文集[C];2010年

6 王雪榮;董威;;中國上市公司機構投資者對公司績效影響的實證分析新論[A];第三屆（2008）中國管理學年會論文集[C];2008年

7 侯宇;葉冬艷;;機構投資者、知情人交易和市場效率——來自中國資本市場的實證證據(jù)[A];中國會計學會2007年學術年會論文集（下冊）[C];2007年

8 郭曉;楊乃定;董鐵牛;姜繼嬌;;基于EGARCH模型的機構投資者對中國股市波動性影響研究[A];和諧發(fā)展與系統(tǒng)工程——中國系統(tǒng)工程學會第十五屆年會論文集[C];2008年

9 唐松蓮;;投資者或投機者:從公司業(yè)績看機構投資者的治理角色——來自中國資本市場的經(jīng)驗證據(jù)[A];中國經(jīng)濟60年 道路、模式與發(fā)展：上海市社會科學界第七屆學術年會文集（2009年度）經(jīng)濟、管理學科卷[C];2009年

10 唐松蓮;袁春生;;監(jiān)督還是攫�。簷C構投資者治理角色的識別研究——來自中國資本市場的經(jīng)驗證據(jù)[A];2008年度上海市社會科學界第六屆學術年會文集（經(jīng)濟·管理學科卷）[C];2008年

相關重要報紙文章 前10條

1 本報記者 蔣曄;房地產(chǎn)市場需要機構投資者[N];證券時報;2005年

2 趙曉輝邋何廣懷;尚福林：五招推動機構投資者又好又快發(fā)展[N];新華每日電訊;2007年

3 本報記者 張歆;地產(chǎn)股占據(jù)龍虎榜 機構席位大舉“炒房”[N];證券日報;2009年

4 本報記者 唐文祺;創(chuàng)輝租售公示解決方案稱將引入大型機構投資者[N];上海證券報;2008年

5 王冰凝;明漲？暗降![N];華夏時報;2008年

6 郝倩 葉國靖;機構投資者專注“調(diào)整”地產(chǎn)基金將面臨洗牌[N];第一財經(jīng)日報;2006年

7 記者　 唐文祺;機構投資者興趣轉向非住宅領域[N];上海證券報;2006年

8 本報記者　 徐廣蓉;李曉東：引入與開發(fā)商博弈的機構投資者[N];21世紀經(jīng)濟報道;2006年

9 記者 陳雪根;樓市壯大中國機構投資者[N];中華工商時報;2009年

10 經(jīng)濟學教授 任壽根;羊群行為是房市“軟著陸”的最大障礙[N];東方早報;2010年

相關博士學位論文 前10條

1 楊世勇;制度約束、大股東代理與機構投資者持股選擇[D];中國礦業(yè)大學;2009年

2 汪忠;基于機構投資者視角的目標公司治理評價及實證研究[D];湖南大學;2010年

3 王磊;機構投資者、市場效率與市場穩(wěn)定性研究[D];廈門大學;2009年

4 范立強;機構投資者行為研究[D];華東師范大學;2007年

5 龍振海;中國上市公司機構投資者作用效力研究[D];上海交通大學;2011年

6 張婉君;我國上市公司機構投資者的治理效應研究[D];重慶大學;2011年

7 李鵬;機構投資者與金融市場穩(wěn)定[D];廈門大學;2008年

8 劉碩;中國股票市場機構投資者監(jiān)管博弈分析與動態(tài)仿真[D];首都經(jīng)濟貿(mào)易大學;2011年

9 李靜;機構投資者參與公司治理的理論與實證研究[D];華中科技大學;2010年

10 杜瑞;機構投資者持股特征與盈余管理的關系研究[D];大連理工大學;2011年

相關碩士學位論文 前10條

1 鄧艷;股票投資羊群行為對股價波動性影響的研究[D];西南交通大學;2009年

2 孫靖北;我國基金羊群行為對股價波動影響研究[D];西北大學;2010年

3 靳亞毅;我國證券投資基金羊群行為及其對股價的影響[D];西南財經(jīng)大學;2009年

4 焦小偉;我國A股市場羊群行為及正反饋交易的實證研究[D];江蘇大學;2008年

5 崔高偉;中國證券投資基金價格發(fā)現(xiàn)與價格擾動特征分析[D];汕頭大學;2009年

6 尹曉光;我國股票市場羊群效應實證研究[D];西南財經(jīng)大學;2008年

7 喻勇;中國證券市場個人投資羊群行為研究[D];云南財經(jīng)大學;2009年

8 彭愛武;H股與A股羊群行為對比研究[D];長沙理工大學;2009年

9 彭文娟;機構投資者交易視角下的股票交易操縱研究[D];西安工業(yè)大學;2011年

10 鄧德炮;中國證券投資基金羊群行為的實證研究[D];暨南大學;2008年

，

本文編號：1507370