本文關(guān)鍵詞： VARX 資本市場 投資者行為 異常情況 脈沖響應(yīng)　出處：《中國管理科學(xué)》2014年04期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：內(nèi)容本文基于市場數(shù)據(jù)和宏觀經(jīng)濟(jì)變量,通過引入虛擬變量代表作為大牛市和大熊市的異常情況,利用VARX模型研究了中國證券投資者在異常情況下的行為決策,同時(shí),利用Cholesky正交分解的脈沖響應(yīng)和方差分解分析了投資者行為變化的主要影響源。結(jié)論顯示:中國資本市場存在大量的非理性因素和投機(jī)因素;與大牛市相比,中國投資者在大熊市的情緒變化更加劇烈;宏觀經(jīng)濟(jì)對中國投資者行為變化作用不大,債券市場和國際股票市場是影響投資者行為變化的主要因素。
[Abstract]:Based on the market data and macroeconomic variables, this paper introduces the fictitious variable representation as the abnormal situation of the big bull market and the big bear market, and uses the VARX model to study the behavior decision of the Chinese securities investors in the abnormal situation, at the same time, The impulse response and variance decomposition of Cholesky orthogonal decomposition are used to analyze the main sources of investor behavior change. The conclusion shows that there are a lot of irrational and speculative factors in China's capital market, compared with the big bull market. The changes of Chinese investors' sentiment in the big bear market are more intense, and the macro economy has little effect on the behavior of Chinese investors. The bond market and the international stock market are the main factors that influence the change of investors' behavior.
【作者單位】： 東北財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院、應(yīng)用金融研究中心;
【基金】：國家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目(71171036,71072140) 國家社會科學(xué)基金重大項(xiàng)目(12&ZD067) 遼寧特聘教授支持計(jì)劃(遼教發(fā)[2013]204號) 教育部人文社科青年基金項(xiàng)目(12YJC790091) 遼寧省教育廳人文社會科學(xué)重點(diǎn)研究基地專項(xiàng)項(xiàng)目(ZJ2013037,ZJ2013043 遼寧省教育廳科學(xué)研究一般資助項(xiàng)目(W2013206) 東北財(cái)經(jīng)大學(xué)跨學(xué)科研究中心招標(biāo)項(xiàng)目
【分類號】：F224;F832.48

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本文編號：1498155