本文關(guān)鍵詞：金融資產(chǎn)收益率波動(dòng)預(yù)測(cè)——基于我國(guó)股票市場(chǎng)跳躍行為研究　出處：《當(dāng)代經(jīng)濟(jì)科學(xué)》2011年05期 　論文類型：期刊論文

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【摘要】：金融資產(chǎn)收益率波動(dòng)是資產(chǎn)定價(jià)和金融風(fēng)險(xiǎn)管理的核心部分,而跳躍是收益率波動(dòng)中的重要組成部分。基于修正Z-檢驗(yàn),本文檢測(cè)識(shí)別我國(guó)股市波動(dòng)中跳躍行為,并且研究了跳躍的時(shí)序特征,統(tǒng)計(jì)結(jié)果表明,在市場(chǎng)大波動(dòng)時(shí)期,和連續(xù)成份相比,跳躍對(duì)于波動(dòng)率具有極其重要的貢獻(xiàn)。建立包含跳躍的已實(shí)現(xiàn)波動(dòng)率非齊次自回歸模型,在波動(dòng)模型中納入滯后絕對(duì)日收益率和杠桿效應(yīng)預(yù)測(cè)股指收益率波動(dòng)。實(shí)證分析結(jié)果顯示,對(duì)于短期的波動(dòng)預(yù)測(cè),包含跳躍和兩種影響因素的波動(dòng)模型表現(xiàn)最好,然而對(duì)于提前1月的長(zhǎng)期預(yù)測(cè),跳躍和連續(xù)波動(dòng)成份分離模型預(yù)測(cè)明顯優(yōu)于其它模型,這些事實(shí)說(shuō)明跳躍對(duì)股指波動(dòng)率預(yù)測(cè)具有重要的影響,好壞消息對(duì)波動(dòng)率非對(duì)稱性具有短期顯著影響,而對(duì)長(zhǎng)期水平的波動(dòng)率預(yù)測(cè)影響不顯著。
[Abstract]:Volatility of return on financial assets is the core part of asset pricing and financial risk management, and jump is an important part of volatility of return. In this paper, we detect and identify the jumping behavior in Chinese stock market volatility, and study the temporal characteristics of the jump. The statistical results show that in the large volatility period, it is compared with the continuous component. Jump has a very important contribution to volatility. A non-homogeneous autoregressive model of realized volatility including jump is established. In the volatility model, the lag absolute daily rate of return and the leverage effect are included to predict the volatility of stock index. The empirical results show that the short-term volatility is predicted. The volatility model with jump and two influencing factors is the best. However, for the long term prediction of early January, the prediction of jump and continuous fluctuation component separation model is obviously superior to other models. These facts show that the jump has an important influence on the volatility prediction of the stock index, the bad news has a significant impact on the volatility asymmetry in the short term, but the impact on the volatility prediction of the long-term level is not significant.
【作者單位】： 西安交通大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院;西北工業(yè)大學(xué)管理學(xué)院;
【基金】：中國(guó)博士后科學(xué)基金(20100471621) 教育部人文社會(huì)科學(xué)研究青年基金項(xiàng)目(09XJC790011)
【分類號(hào)】：F224;F832.51
【正文快照】： 一、引言金融資產(chǎn)收益率波動(dòng)是資產(chǎn)定價(jià)和金融風(fēng)險(xiǎn)管理的核心部分。金融實(shí)證研究表明金融資產(chǎn)收益率的波動(dòng)呈現(xiàn)長(zhǎng)記憶和厚尾特征,在通常的市場(chǎng)條件下,資產(chǎn)收益率出現(xiàn)連續(xù)變化,然而在國(guó)家宏觀調(diào)控政策發(fā)布日和公司利潤(rùn)發(fā)布日等重要日子,波動(dòng)率表現(xiàn)出快速大幅增加的不連續(xù)變化

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前3條

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【共引文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

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5 高延巡;胡日東;蘇h椒，

本文編號(hào)：1424881