本文關(guān)鍵詞：中國(guó)短期利率的隨機(jī)波動(dòng)與區(qū)制轉(zhuǎn)移性　出處：《管理科學(xué)學(xué)報(bào)》2011年01期 　論文類(lèi)型：期刊論文

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【摘要】：短期利率動(dòng)態(tài)一直是金融領(lǐng)域研究的熱點(diǎn)和難點(diǎn),是對(duì)利率衍生產(chǎn)品定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)管理不可缺少的工具.本文從利率波動(dòng)隨機(jī)行為和區(qū)制轉(zhuǎn)移特征兩個(gè)視角對(duì)短期利率動(dòng)態(tài)進(jìn)行擴(kuò)展,利用粒子濾波方法給出利率區(qū)制轉(zhuǎn)移隨機(jī)波動(dòng)模型的參數(shù)估計(jì)和狀態(tài)估計(jì),并運(yùn)用該模型對(duì)我國(guó)短期拆借利率展開(kāi)實(shí)證分析.研究結(jié)果表明我國(guó)短期利率除具有典型的波動(dòng)隨機(jī)行為外,還存在顯著的區(qū)制轉(zhuǎn)移特征,BS-MSSV模型對(duì)短期利率動(dòng)態(tài)的擬合效果最優(yōu),而且證實(shí)忽視波動(dòng)均值的區(qū)制轉(zhuǎn)移特征會(huì)導(dǎo)致利率波動(dòng)持續(xù)性高估,并使得利率動(dòng)態(tài)擬合變差.
[Abstract]:The short-term interest rate dynamics has been a hot and difficult research in the field of finance, is of interest rate derivatives pricing and risk management indispensable tool. From the interest rate fluctuation and random acts of the transfer system of two aspects of characteristics of the short-term interest rate dynamic expansion, by using the particle filtering method of Stochastic Volatility model given the transfer rate zone system parameter estimation and state estimated, and this model is applied to analysis of short-term lending rates in China. The empirical research results show that China's short-term interest rates has volatility typical behavior, there are significant features of the transfer system, the optimal fitting effect of BS-MSSV model on short-term interest rate dynamics, and confirmed that regime switching characteristics will lead to the fluctuation of mean to ignore interest rate volatility persistence overvalued, and makes the interest rate dynamic fitting becomes worse.

【作者單位】： 廈門(mén)大學(xué)王亞南經(jīng)濟(jì)研究院;廈門(mén)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目(71001087;70971055) 福建省自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目(2010J01361) 廈門(mén)大學(xué)引進(jìn)人才科研啟動(dòng)基金項(xiàng)目
【分類(lèi)號(hào)】：F224;F822.0
【正文快照】： 0引言在金融經(jīng)濟(jì)學(xué)中,短期利率動(dòng)態(tài)對(duì)固定收益證券和利率衍生品定價(jià)起著十分重要的作用,了解短期利率的動(dòng)態(tài)行為有助于金融產(chǎn)品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理.從20世紀(jì)70年代以來(lái),金融經(jīng)濟(jì)學(xué)家相繼提出許多模型用以描述短期利率動(dòng)態(tài)行為,如Merton、Vasicek、Cox等及Brennan和Schwartz等人[1-4]

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本文編號(hào)：1368266