本文關(guān)鍵詞：中國(guó)分離均衡信貸市場(chǎng)的利率定價(jià)——搜尋效率與風(fēng)險(xiǎn)因素檢驗(yàn)

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【摘要】：在利率市場(chǎng)化改革進(jìn)程中,中國(guó)的信貸市場(chǎng)已分離為銀行信貸市場(chǎng)與影子信貸市場(chǎng),市場(chǎng)利率呈現(xiàn)分離均衡的特點(diǎn)。本文立足于中國(guó)分離式信貸市場(chǎng)結(jié)構(gòu),運(yùn)用搜尋理論構(gòu)建了分離均衡信貸利率定價(jià)模型,旨在對(duì)利率市場(chǎng)化因素進(jìn)行理論推演和實(shí)證檢驗(yàn)。實(shí)證結(jié)果表明,融資搜尋效率、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)利率定價(jià)均有顯著影響,尤其是在影子信貸市場(chǎng)利率定價(jià)中發(fā)揮基礎(chǔ)性作用。由于銀行信貸市場(chǎng)存在供給方壟斷,導(dǎo)致搜尋匹配機(jī)制難以成立,信貸利率由官方定價(jià),使搜尋變成了供給方的尋租過(guò)程。影子信貸市場(chǎng)由于資金供給的有限.陛,導(dǎo)致不同風(fēng)險(xiǎn)度的融資項(xiàng)目只能接受供給方隨機(jī)報(bào)價(jià),利率水平偏高。搜尋效率在資金壟斷供給的分離信貸市場(chǎng)上難以發(fā)揮作用,信貸市場(chǎng)利率還不是真正意義上的市場(chǎng)化均衡利率。因此,要繼續(xù)推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革,打破資金壟斷,提高融資搜尋效率,降低搜尋成本,培育信貸市場(chǎng)基準(zhǔn)利率。
【作者單位】： 中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目(編號(hào):71173246) 中央財(cái)經(jīng)大學(xué)博士重點(diǎn)選題項(xiàng)目的部分研究成果 國(guó)家自然科學(xué)基金委員會(huì)和中央財(cái)經(jīng)大學(xué)的立項(xiàng)資助
【分類(lèi)號(hào)】：F832.4;F224
【正文快照】： 一、引百由于存在較強(qiáng)的信貸約束、利率管制和銀行準(zhǔn)人限制,中國(guó)信貸市場(chǎng)逐步形成了銀行信貸與影子信貸并存的分離式信貸市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。銀行信貸市場(chǎng)是以商業(yè)銀行為信貸供給主體,企業(yè)等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體為借貸需求主體形成的市場(chǎng)。影子信貸市場(chǎng)是平行于銀行 市場(chǎng)的信貸市場(chǎng),以小貸公

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本文編號(hào)：1275872