本文關(guān)鍵詞：我國房地產(chǎn)上市公司資本結(jié)構(gòu)變化特征研究——基于最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的視角

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【摘要】：基于最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)探討我國房地產(chǎn)上市公司資本結(jié)構(gòu)變化特征。結(jié)合2000—2011年滬深A(yù)股91家房地產(chǎn)上市公司的財務(wù)數(shù)據(jù)以及宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),利用部分調(diào)整模型測算最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。將實際資本結(jié)構(gòu)變化分解為實際資本結(jié)構(gòu)相對最優(yōu)水平的變化、最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)變化和趨勢性運(yùn)動三部分。研究結(jié)果表明:資本結(jié)構(gòu)具有向最優(yōu)水平的自我回復(fù)能力;最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的變化可能引起現(xiàn)實資本結(jié)構(gòu)發(fā)生同向變化;實際資本結(jié)構(gòu)的趨勢性變化規(guī)律并不顯著;各類房地產(chǎn)上市公司資本結(jié)構(gòu)遵循相同的變化規(guī)律。
【作者單位】： 清華大學(xué)建設(shè)管理系;連云港市城鄉(xiāng)建設(shè)局;
【基金】：國家自然科學(xué)基金項目(71073096)
【分類號】：F293.3;F832.51;F224
【正文快照】： 一、引言目前學(xué)術(shù)界關(guān)于資本結(jié)構(gòu)變化的研究主要基于最優(yōu)資本結(jié)構(gòu),分析實際資本結(jié)構(gòu)與最優(yōu)水平的相對變化。最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是指負(fù)債的邊際收益與邊際成本相等時的資本結(jié)構(gòu),能使企業(yè)在一定時期內(nèi)的資本成本最低且企業(yè)價值最大[1-2],是資本結(jié)構(gòu)的理想狀態(tài)。在現(xiàn)實經(jīng)濟(jì)中,由于融資

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本文編號：1229537