本文關(guān)鍵詞：利率期限結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟增長的非線性關(guān)系研究——基于平滑轉(zhuǎn)換模型的實證分析

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【摘要】：本文利用平滑轉(zhuǎn)換模型STR,從靜態(tài)與動態(tài)兩個角度研究利率期限結(jié)構(gòu)與未來經(jīng)濟增長之間的非線性關(guān)系。其中,利率期限結(jié)構(gòu)的特征由無套利NS模型的三因子來刻畫。研究結(jié)果表明,我國的利率期限結(jié)構(gòu)與實際GDP之間存在顯著的"門檻效應(yīng)":從靜態(tài)角度,非對稱性主要體現(xiàn)在利率曲線的斜率與GDP之間,超過閥值的斜率對未來經(jīng)濟增速具有非對稱的加速作用;從動態(tài)角度,水平和斜率因子的變化與預測期限長于12個月的經(jīng)濟增速之間也存在顯著的門檻效應(yīng),其中水平因子在過去12個月的變化對未來12個月經(jīng)濟增長的非線性影響最為顯著。
【作者單位】： 東北財經(jīng)大學金融學院/應(yīng)用金融研究中心;
【基金】：國家自然科學基金“基于時變參數(shù)的學習機制、利率行為與貨幣政策效果研究”(71173030)的資助
【分類號】：F832.51;F124;F224
【正文快照】： 引言金融資產(chǎn)價格的變化反映了市場參與者對未來宏觀經(jīng)濟的預期,國債市場中債券價格的變化對應(yīng)利率期限結(jié)構(gòu)的改變,蘊含了未來宏觀經(jīng)濟變化的信息。多年來國內(nèi)外眾多學者的經(jīng)驗研究表明,利率期限結(jié)構(gòu)中蘊含著重要的宏觀經(jīng)濟信息,對經(jīng)濟增長具有顯著的預測能力(Harvey,1988;Sto

【共引文獻】

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7 古e，

本文編號：1204544