本文關(guān)鍵詞：定向增發(fā)、盈余管理與長(zhǎng)期股票收益

  更多相關(guān)文章： 定向增發(fā) 盈余管理 長(zhǎng)期股票收益

【摘要】：結(jié)合中國(guó)實(shí)際情況,研究定向增發(fā)公司在發(fā)行股票過(guò)程中是否進(jìn)行盈余管理,以及盈余管理對(duì)長(zhǎng)期股票收益的影響。首先,對(duì)2008年、2009年實(shí)施定向增發(fā)的公司尋找配對(duì)樣本,再與配對(duì)樣本進(jìn)行均值比較以及多變量回歸模型檢驗(yàn),發(fā)現(xiàn)定向增發(fā)公司在增發(fā)當(dāng)年和前一年進(jìn)行了盈余管理;然后,對(duì)定向增發(fā)之后盈余管理與長(zhǎng)期股票收益進(jìn)行回歸分析,結(jié)果表明,盈余管理會(huì)導(dǎo)致長(zhǎng)期股票收益下降,與非定向增發(fā)公司相比,定向增發(fā)公司盈余管理對(duì)長(zhǎng)期股票收益的影響更小。
【作者單位】： 天津財(cái)經(jīng)大學(xué)商學(xué)院;山西財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院;
【基金】：教育部人文社科研究規(guī)劃項(xiàng)目“當(dāng)前我國(guó)網(wǎng)絡(luò)輿論中意見(jiàn)領(lǐng)袖形成機(jī)制研究”(12YJC860007) 山西省軟科學(xué)研究項(xiàng)目“基于山西高校園區(qū)的科技園建設(shè)模式研究”(2014041006-1)
【分類(lèi)號(hào)】：F275;F832.51
【正文快照】： 自中國(guó)證券監(jiān)督管理部門(mén)2006年5月6日頒布《上市公司證券發(fā)行管理辦法》起,定向增發(fā)逐漸成為上市公司股權(quán)再融資的主流方式。學(xué)者們普遍認(rèn)為,上市公司在定向增發(fā)之后股權(quán)更加集中,大股東會(huì)采取大量減持股票、高額分紅、關(guān)聯(lián)交易等方式進(jìn)行利益輸送,侵害中小投資者的利益。目前

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 何麗梅;蔡寧;;我國(guó)上市公司定向增發(fā)長(zhǎng)期股價(jià)效應(yīng)的實(shí)證研究[J];北京工商大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2009年06期

2 黃新建,張宗益;中國(guó)上市公司宣布配股信息前后的盈余管理[J];重慶大學(xué)學(xué)報(bào)(自然科學(xué)版);2004年06期

3 朱紅軍;何賢杰;陳信元;;定向增發(fā)“盛宴”背后的利益輸送:現(xiàn)象、理論根源與制度成因——基于馳宏鋅鍺的案例研究[J];管理世界;2008年06期

4 章衛(wèi)東;;定向增發(fā)新股與盈余管理——來(lái)自中國(guó)證券市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];管理世界;2010年01期

5 李文興;張夢(mèng)媛;;定向增發(fā)背后的利益協(xié)同與利益輸送——基于北京銀行的案例研究[J];管理現(xiàn)代化;2012年01期

6 陳小悅,肖星,過(guò)曉艷;配股權(quán)與上市公司利潤(rùn)操縱[J];經(jīng)濟(jì)研究;2000年01期

7 趙益華;;公司規(guī)模與股票收益率關(guān)系的實(shí)證研究[J];上海金融學(xué)院學(xué)報(bào);2006年02期

8 鄭琦;;定向增發(fā)公司盈余管理研究[J];上海金融學(xué)院學(xué)報(bào);2009年03期

9 王良成;陳漢文;向銳;;我國(guó)上市公司配股業(yè)績(jī)下滑之謎:盈余管理還是掏空?[J];金融研究;2010年10期

10 陸正飛;魏濤;;配股后業(yè)績(jī)下降：盈余管理后果與真實(shí)業(yè)績(jī)滑坡[J];會(huì)計(jì)研究;2006年08期

【共引文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 余明江;股利政策的一般性模式——一個(gè)投資行為模型的應(yīng)用[J];安徽電氣工程職業(yè)技術(shù)學(xué)院學(xué)報(bào);2004年02期

2 顧振偉;歐陽(yáng)令南;;頻數(shù)分布法與上市公司盈余管理動(dòng)機(jī)研究[J];安徽大學(xué)學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版);2008年01期

3 趙敬德;上市公司會(huì)計(jì)信息失真的治理[J];安徽工業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2003年02期

4 王明虎,羅媛媛;上市公司會(huì)計(jì)利潤(rùn)操縱的實(shí)證研究[J];安徽工業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2003年06期

5 許躍輝;上市公司財(cái)務(wù)虛假的成因——基于股東投票權(quán)完備性角度的研究[J];安徽工業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2005年02期

6 孫愛(ài)軍,陳小悅;關(guān)于會(huì)計(jì)盈余的信息含量的研究——兼論中國(guó)股市的利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)特性[J];北京大學(xué)學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版);2002年01期

7 袁江英;趙健梅;;基于利益相關(guān)主體的配股行為分析[J];北京交通大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2005年04期

8 錢(qián)源達(dá);;股權(quán)集中度與公司績(jī)效的“N字型”關(guān)系研究[J];北方經(jīng)濟(jì);2007年22期

9 黃明峰;黃瑤;田水;;配股政策的變更與上市公司盈余管理現(xiàn)象的實(shí)證研究——基于1994-2007年上市公司的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)[J];北方經(jīng)濟(jì);2009年12期

10 姚立杰;會(huì)計(jì)盈余有用性研究:回顧與展望[J];北京工商大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2005年04期

中國(guó)博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 鄧紅平;網(wǎng)絡(luò)會(huì)計(jì)信息披露真實(shí)度評(píng)價(jià)及影響因素研究[D];華中科技大學(xué);2010年

2 張曉東;中國(guó)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告人為操控的實(shí)證研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

3 翟勝寶;新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下上市公司會(huì)計(jì)政策選擇研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

4 畢金玲;上市公司股權(quán)再融資方式選擇研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

5 侯曉靖;審計(jì)市場(chǎng)集中度研究[D];西北大學(xué);2011年

6 杜瑞;機(jī)構(gòu)投資者持股特征與盈余管理的關(guān)系研究[D];大連理工大學(xué);2011年

7 高銳;上市公司盈余管理與投資支出的關(guān)系研究——融資約束視角[D];大連理工大學(xué);2011年

8 林大龐;股權(quán)激勵(lì)的公司治理效應(yīng)：基于盈余管理與公司業(yè)績(jī)視角的實(shí)證研究[D];暨南大學(xué);2011年

9 吳敏曉;基于市場(chǎng)交易視角的中國(guó)上市公司大股東行為研究[D];華東師范大學(xué);2011年

10 楊順華;中小企業(yè)債權(quán)融資中的盈余管理研究[D];江蘇大學(xué);2011年

中國(guó)碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 胡艷華;中小投資者利益保護(hù)與股權(quán)結(jié)構(gòu)的關(guān)系研究[D];浙江理工大學(xué);2010年

2 李明;我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司盈余管理研究[D];山東農(nóng)業(yè)大學(xué);2010年

3 孫晶;管理者過(guò)度自信對(duì)上市公司盈余管理影響研究[D];大連理工大學(xué);2010年

4 黃好杰;管理者風(fēng)險(xiǎn)偏好變化與盈余管理的實(shí)證研究[D];大連理工大學(xué);2010年

5 鄭歡;薪酬契約、董事會(huì)特征與盈余管理[D];大連理工大學(xué);2010年

6 張陽(yáng);自愿性會(huì)計(jì)政策變更的財(cái)務(wù)動(dòng)機(jī)[D];長(zhǎng)沙理工大學(xué);2010年

7 胡素彥;我國(guó)上市公司股利政策中的所得稅效應(yīng)[D];中國(guó)海洋大學(xué);2010年

8 孫俊奇;審計(jì)行業(yè)專(zhuān)業(yè)性與審計(jì)質(zhì)量的相關(guān)性分析[D];江西財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

9 陳燕;深交所信息披露考評(píng)系統(tǒng)對(duì)盈余管理的影響[D];江西財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

10 畢菡;定向增發(fā)資產(chǎn)注入中的利益輸送問(wèn)題探討[D];江西財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 吳輝;;上市公司定向增發(fā)的利益輸送研究[J];北京工商大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2009年02期

2 黃新建,張宗益;中國(guó)上市公司配股中的盈余管理實(shí)證研究[J];商業(yè)研究;2004年16期

3 孫錚,王躍堂;資源配置與盈余操縱之實(shí)證研究[J];財(cái)經(jīng)研究;1999年04期

4 唐清泉;羅黨論;;現(xiàn)金股利與控股股東的利益輸送行為研究——來(lái)自中國(guó)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];財(cái)貿(mào)研究;2006年01期

5 張祥建;郭嵐;;股權(quán)再融資、盈余管理與大股東的尋租行為[J];當(dāng)代經(jīng)濟(jì)科學(xué);2007年04期

6 周文,李友愛(ài);收益率相關(guān)性、小公司效應(yīng)與市場(chǎng)有效性——對(duì)滬、深股票市場(chǎng)的實(shí)證檢驗(yàn)[J];當(dāng)代經(jīng)濟(jì)科學(xué);1999年01期

7 黃新建,張宗益;中國(guó)上市公司宣布配股信息前后的盈余管理[J];重慶大學(xué)學(xué)報(bào)(自然科學(xué)版);2004年06期

8 劉峰,賀建剛,魏明海;控制權(quán)、業(yè)績(jī)與利益輸送——基于五糧液的案例研究[J];管理世界;2004年08期

9 田利輝;;國(guó)有產(chǎn)權(quán)、預(yù)算軟約束和中國(guó)上市公司杠桿治理[J];管理世界;2005年07期

10 張祥建;徐晉;;股權(quán)再融資與大股東控制的“隧道效應(yīng)”——對(duì)上市公司股權(quán)再融資偏好的再解釋[J];管理世界;2005年11期

【相似文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 黃建中;;警惕定向增發(fā)中的關(guān)聯(lián)交易[J];新財(cái)經(jīng);2006年06期

2 閆莉;;定向增發(fā):燙手山芋變成香餑餑[J];股市動(dòng)態(tài)分析;2006年28期

3 劉亮;;海航定向增發(fā)懸疑[J];資本市場(chǎng);2006年07期

4 黃建中;;“九折規(guī)則”失靈與定向增發(fā)泛濫[J];股市動(dòng)態(tài)分析;2006年31期

5 索建宏;;定向增發(fā)方案主要內(nèi)容[J];會(huì)計(jì)師;2006年11期

6 索建宏;;定向增發(fā)對(duì)投資者利益影響分析[J];會(huì)計(jì)師;2006年11期

7 凌愛(ài)文;;定向增發(fā)登陸A股市場(chǎng)[J];首席財(cái)務(wù)官;2006年06期

8 高正昶;;上市公司為何熱衷于定向增發(fā)[J];財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì);2006年22期

9 楊海蓉;;定向增發(fā)作為并購(gòu)工具在資本市場(chǎng)的應(yīng)用[J];世界經(jīng)濟(jì)情況;2006年05期

10 張穎;;從“馳宏鋅鍺”看如何完善定向增發(fā)的相關(guān)制度[J];財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì);2007年03期

中國(guó)重要會(huì)議論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前7條

1 黎文靖;江偉;;制度安排、大股東支持與定向增發(fā)折價(jià)——來(lái)自中國(guó)證券市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)高等工科院校分會(huì)2008年學(xué)術(shù)年會(huì)（第十五屆年會(huì)）暨中央在鄂集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)管理研討會(huì)論文集（上冊(cè)）[C];2008年

2 章衛(wèi)東;鄒斌;廖義剛;張蓉星;;定向增發(fā)股份解鎖后機(jī)構(gòu)投資者減持行為與盈余管理——來(lái)自我國(guó)上市公司定向增發(fā)新股解鎖的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)[A];第三屆海峽兩岸會(huì)計(jì)學(xué)術(shù)研討會(huì)論文集[C];2011年

3 俞靜;;究竟是大股東利益輸送抑或投資者樂(lè)觀情緒推高了定向增發(fā)折扣?——來(lái)自中國(guó)證券市場(chǎng)的證據(jù)[A];第四屆（2009）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)——會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)分會(huì)場(chǎng)論文集[C];2009年

4 吳育輝;魏志華;吳世農(nóng);;定向增發(fā)的時(shí)機(jī)選擇、停牌操控與控股股東掏空[A];第五屆（2010）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)——公司治理分會(huì)場(chǎng)論文集[C];2010年

5 熊劍;陳卓;;大股東營(yíng)私:定向增發(fā)與減持套利——來(lái)自中國(guó)上市公司的證據(jù)[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2011學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2011年

6 裘瑩;宋英慧;安亞人;;定向增發(fā)對(duì)象類(lèi)型對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響研究——來(lái)自我國(guó)A股上市公司的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)(2006～2010)[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2011學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2011年

7 俞靜;徐斌;;發(fā)行對(duì)象、市場(chǎng)行情與定向增發(fā)市場(chǎng)反應(yīng)異象——基于中國(guó)證券市場(chǎng)數(shù)據(jù)的實(shí)證分析[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2012年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2012年

中國(guó)重要報(bào)紙全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 劉麗靚;定向增發(fā)慎防“概念”炒作[N];證券日?qǐng)?bào);2007年

2 侯捷寧;定向增發(fā)相關(guān)規(guī)則正在完善[N];證券日?qǐng)?bào);2007年

3 朱寶琛;定向增發(fā)頻遭紅牌的背后[N];證券日?qǐng)?bào);2007年

4 張歆;定向增發(fā)股 暴漲暴跌藏風(fēng)險(xiǎn)[N];證券日?qǐng)?bào);2007年

5 ;新股定向增發(fā)規(guī)則指引將頒布[N];財(cái)會(huì)信報(bào);2006年

6 CUBN記者 鄧贊贊;壓縮尋租空間 定向增發(fā)新規(guī)或?qū)⒊雠_(tái)[N];中國(guó)聯(lián)合商報(bào);2007年

7 余凱;關(guān)注定向增發(fā)新潮流下的投資機(jī)會(huì)[N];中國(guó)冶金報(bào);2006年

8 本報(bào)記者　 曹騰;全流通時(shí)代 定向增發(fā)變臉“資產(chǎn)證券化”[N];中國(guó)證券報(bào);2006年

9 江蘇天鼎 秦洪;定向增發(fā) 新的奶酪[N];中國(guó)證券報(bào);2006年

10 本報(bào)記者 趙凱;馳宏鋅鍺 定向增發(fā)方案順利通過(guò)[N];中國(guó)證券報(bào);2006年

中國(guó)博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前5條

1 趙根;我國(guó)上市公司定向增發(fā)定價(jià)偏好及經(jīng)濟(jì)后果研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2009年

2 曹立z，

本文編號(hào)：1191324