本文關(guān)鍵詞：全國社會保障基金股票投資的處置效應(yīng)研究

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【摘要】：全國社會保障基金是我國的社會保障儲備基金,設(shè)立的目的主要是用來彌補未來人口老齡化高峰期間的養(yǎng)老保險等社會保障支出的缺口,在我國人口老齡化問題日益突出的社會背景下,全國社�；鸬谋Ｖ岛驮鲋祮栴}顯得更加重要,對其投資行為和決策規(guī)律的研究具有重要的意義。本文從行為金融學的角度,著重關(guān)注其在股票市場上是否存在處置效應(yīng)。處置效應(yīng)是一種有悖于有效市場假說的“非理性”的投資行為,是一種典型的投資者認知和行為偏差,表現(xiàn)為投資者過分急于賣出盈利的股票而更愿意長期地持有虧損的股票。通過研究,分析我國社會保障基金的投資是否存在非理性行為。本文采用全國社�；鹪诠善笔袌錾辖�(2013年至2015年)各個季度的投資交易數(shù)據(jù)為研究基礎(chǔ)數(shù)據(jù),借鑒和吸收國內(nèi)外學者對機構(gòu)投資者處置效應(yīng)的研究成果,使用三種虧盈衡量標準(即參考點),通過“買賣周期時間法”對全國社會保障基金的處置效應(yīng)進行實證研究。研究發(fā)現(xiàn),采用不同的虧盈衡量方法對全國社會保障基金在股票市場上的處置效應(yīng)存在性進行檢驗可以得到大致相同的結(jié)果。從長期來看,全國社�；鹪诠善笔袌錾喜痪哂刑幹眯�(yīng)。但從短期來看,全國社保基金各個季度處置效應(yīng)的存在性和程度有所不同。同時,通過對不同市場環(huán)境下全國社�；鸬奶幹眯�(yīng)的檢驗發(fā)現(xiàn)：在股市下行時,全國社保基金存在處置效應(yīng),而在股市上行時,全國社�；鸩淮嬖谔幹眯�(yīng)。根據(jù)本文的研究結(jié)果,結(jié)合其他有關(guān)全國社保基金“有限理性”投資行為的研究成果,本文提出了相關(guān)的對策建議。
【學位授予單位】：云南大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：F832.51
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本文編號：1190107