發(fā)布時(shí)間：2017-11-08 08:35

  本文關(guān)鍵詞：我國(guó)股票型QDII基金的業(yè)績(jī)及投資行為研究

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【摘要】：合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者(QDII)制度作為我國(guó)人民幣資本項(xiàng)目還不能自由兌換,資本市場(chǎng)還沒(méi)有完全開(kāi)放下的產(chǎn)物,不但有效減少了自2006年以來(lái)外匯儲(chǔ)備不斷增長(zhǎng)帶來(lái)的人民幣升值壓力和貿(mào)易順差帶來(lái)的資本項(xiàng)目盈余增加,更是為投資者提供了享受風(fēng)險(xiǎn)分散化帶來(lái)的全球市場(chǎng)收益的機(jī)會(huì)。本文從QDII基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)和投資策略兩個(gè)方面來(lái)分析并判斷基金是否真正能夠把握這一投資優(yōu)勢(shì)使基金業(yè)績(jī)超越市場(chǎng)收益和投資策略對(duì)基金收益的影響。首先,文章從現(xiàn)實(shí)和理論兩個(gè)角度介紹對(duì)QDII基金業(yè)績(jī)現(xiàn)狀和投資行為進(jìn)行研究的意義;接著,對(duì)QDII基金的投資現(xiàn)狀進(jìn)行介紹;最后,對(duì)基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)模型和投資行為指標(biāo)進(jìn)行實(shí)證研究。以2010年前成立的18個(gè)股票型QDII基金的2009年至2014年的數(shù)據(jù)為樣本,首先利用以“有限理性假設(shè)”為基礎(chǔ)的基于三因素模型的詹森指數(shù)和改進(jìn)前后的TM-FF3、HM-FF3和CL-FF3選股擇時(shí)模型進(jìn)行基金業(yè)績(jī)的時(shí)間序列數(shù)據(jù)模型和面板數(shù)據(jù)模型分析;接著,用M變量作為以行為金融學(xué)理論為基礎(chǔ)的投資行為指標(biāo)即動(dòng)量交易行為和反轉(zhuǎn)交易行為指標(biāo)進(jìn)行分析,并通過(guò)面板數(shù)據(jù)模型研究了該行為對(duì)三因素模型下的詹森指數(shù)的影響。從詹森指數(shù)和選股擇時(shí)的實(shí)證分析發(fā)現(xiàn),QDII基金存在微弱的超額收益,除了個(gè)別基金同時(shí)具備選股能力和擇時(shí)能力以外,我國(guó)QDII基金總體上都只有一定的擇時(shí)能力而不具備選股能力,匯率波動(dòng)率對(duì)基金業(yè)績(jī)具有顯著的影響;從投資策略角度的實(shí)證分析結(jié)果得到,在一定水平下,QDII基金的動(dòng)量交易行為(M0)能夠提升基金業(yè)績(jī)水平,而反轉(zhuǎn)交易行為(M0)則會(huì)減少基金收益。最后,對(duì)基金經(jīng)理在進(jìn)行QDII基金的投資策略分析中給出相關(guān)的建議。
【學(xué)位授予單位】：杭州電子科技大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

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6 張s，

本文編號(hào)：1156408