本文關(guān)鍵詞：存款準(zhǔn)備金率調(diào)整對股票市場的影響——基于中國股市高頻數(shù)據(jù)的實證研究

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【摘要】：本文采用中國股票市場的日內(nèi)高頻數(shù)據(jù)實證檢驗了2006~2011年期間28次存款準(zhǔn)備金率上調(diào)事件和4次下調(diào)事件對股票市場收益率的短期影響。與現(xiàn)有基于低頻數(shù)據(jù)的文獻認(rèn)為存款準(zhǔn)備金率調(diào)整對中國股票市場沒有影響的研究結(jié)論不同,本文的實證結(jié)果表明:第一,存款準(zhǔn)備金率調(diào)整在短期內(nèi)會導(dǎo)致股票市場總體的價格發(fā)生顯著變化,但這種影響在持續(xù)一段時間后會消失,并且全天的收益情況與市場行情(牛市或熊市)密切相關(guān);第二,相對于其他行業(yè),存款準(zhǔn)備金率上調(diào)對房地產(chǎn)行業(yè)的影響更為明顯,導(dǎo)致其指數(shù)的累積收益率在大部分時段顯著為負(fù)�？傮w而言,存款準(zhǔn)備金率調(diào)整雖然短期內(nèi)向市場準(zhǔn)確地傳遞了信號,但受市場行情的影響,長期來看并未對股票市場造成實質(zhì)性影響。
【作者單位】： 電子科技大學(xué)經(jīng)濟與管理學(xué)院;深圳證券交易所綜合研究所;
【關(guān)鍵詞】： 存款準(zhǔn)備金率 事件研究法 Bootstrap方法 高頻數(shù)據(jù)
【基金】：國家自然科學(xué)基金面上項目(基金號:71171034) 中央高�；究蒲袠I(yè)務(wù)費專項資金(項目號:ZYGX2011J109)
【分類號】：F224;F832.51;F822.0
【正文快照】： 引言2000年以來,隨著我國國際貿(mào)易順差增大,固定資產(chǎn)投資活躍,信貸投放增長過快,國內(nèi)經(jīng)濟出現(xiàn)過熱苗頭,通貨膨脹日趨明顯(陸岷峰和高攀,2011)[20]。出于收縮流動性、減輕通脹壓力、緩解房地產(chǎn)價格上漲勢頭過快等原因(李陽,2007;楊琳,2010)[17]22],中國人民銀行于2006年6月16日

【參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 李陽;;央行連續(xù)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的原因與預(yù)期效應(yīng)[J];財經(jīng)科學(xué);2007年02期

2 陸岷峰;高攀;;我國近十年存款準(zhǔn)備金率調(diào)控的回顧與展望——基于階段性視角的分析[J];財經(jīng)科學(xué);2011年04期

3 甘路遙;;存款準(zhǔn)備金率調(diào)整對上證綜指的影響分析[J];當(dāng)代經(jīng)濟;2012年07期

4 左俊義;王瑋;;中國存款準(zhǔn)備金政策的宣告效應(yīng)研究[J];南方金融;2009年07期

5 陳豐;;貨幣政策沖擊、經(jīng)濟非平衡發(fā)展及應(yīng)對政策研究[J];貴州財經(jīng)學(xué)院學(xué)報;2012年02期

6 申向偉;來志勤;;我國貨幣政策調(diào)整對股票市場的影響:行業(yè)的視角[J];經(jīng)濟師;2011年03期

7 劉莉亞;;法定存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整對我國股票市場影響效應(yīng)的實證研究[J];上海金融學(xué)院學(xué)報;2012年06期

8 周昱今;邢天才;;中國存款準(zhǔn)備金率宣告對股票收益的影響研究——基于事件研究法的實證分析[J];生產(chǎn)力研究;2012年03期

9 寇明婷;盧新生;;貨幣政策調(diào)整的股票價格瞬時效應(yīng)研究——基于A股市場高頻數(shù)據(jù)的實證分析[J];山西財經(jīng)大學(xué)學(xué)報;2011年01期

10 劉洋;;存款準(zhǔn)備金率調(diào)整對我國證券市場的影響[J];統(tǒng)計研究;2008年03期

【共引文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 于彥群;;法定存款準(zhǔn)備金率調(diào)整對商業(yè)銀行經(jīng)營決策的影響[J];長春金融高等�？茖W(xué)校學(xué)報;2011年03期

2 杜n，

本文編號：1102979