本文關鍵詞：融資融券對股價特質性波動的影響機理研究:基于雙重差分模型的檢驗

  更多相關文章： 融資融券 股價特質性波動 噪音 盈余管理 雙重差分模型

【摘要】：本文基于雙重差分模型檢驗了融資融券對股價特質性波動的影響及其機理。研究發(fā)現(xiàn),融資融券交易降低了標的證券股價特質性波動,但這一影響是通過降低標的證券的噪音交易、提升信息傳遞速度、降低公司盈余操縱以及降低投資者之間的信息不對稱程度來實現(xiàn)。以上結果表明,融資融券業(yè)務降低了股價特質性波動的非信息效率因素。此外,本文發(fā)現(xiàn),融資融券對公司盈余操縱的影響只有在業(yè)務開通時的瞬間效應而無持續(xù)效應,這表明賣空機制對公司的外部治理作用有待改善。
【作者單位】： 中國信達資產管理股份有限公司博士后科研工作站;復旦大學管理學院;
【關鍵詞】： 融資融券 股價特質性波動 噪音 盈余管理 雙重差分模型
【分類號】：F832.51;F275
【正文快照】： 一、引言融資融券業(yè)務是證券公司向客戶出借資金供其買入證券或者出借證券供其賣出,并由客戶交存相應擔保物的經營活動1。我國股票市場從2010年3月31日起接受券商的融資融券交易申報,融資融券業(yè)務正式進入市場操作階段。首批融資融券標的股票為90只,后經兩次有序擴容至500只。

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本文編號：1083544