本文關(guān)鍵詞：投資者情緒對企業(yè)資源配置效率的影響——基于過度投資的視角

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【摘要】：文章從過度投資的視角研究了投資者情緒對企業(yè)資源配置效率的影響,并進(jìn)一步考察了何種類型企業(yè)的過度投資行為更易受投資者情緒的影響�；谥袊鴾顑墒猩鲜泄�1998-2010年的樣本數(shù)據(jù),文章的實(shí)證結(jié)果顯示,在中國市場上投資者情緒對公司過度投資有顯著為正的影響;擁有越多自由現(xiàn)金流量的公司,其過度投資行為受投資者情緒的影響程度越高;而融資約束程度越高的公司,其過度投資行為受投資者情緒的影響程度越低。這一研究發(fā)現(xiàn)拓展了對投資者情緒影響公司投資行為經(jīng)濟(jì)后果的研究,有助于我們更好地從微觀視角理解金融市場的非理性是如何影響企業(yè)的資源配置效率,乃至影響到整個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。
【作者單位】： 南通大學(xué)商學(xué)院;中國農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院;上海財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 投資者情緒 過度投資 自由現(xiàn)金流 融資約束
【基金】：國家自然科學(xué)基金項(xiàng)目(71273164、71073100) 教育部人文社科青年項(xiàng)目(12YJC790023) 南通大學(xué)人文社科百名科研創(chuàng)新人才(第三批)培養(yǎng)工程 南通大學(xué)人文社科博士科研啟動(dòng)基金項(xiàng)目“有限理性框架下的公司投融資決策研究”
【分類號】：F830.91
【正文快照】： 一、引言近年來投資者情緒的存在性得到了理論界和實(shí)務(wù)界的廣泛認(rèn)同(Fisher和Statman,2000;Brown和Cliff,2005;Baker和Wurgler,2006、2007)。大量的研究表明投資者情緒的存在不僅會導(dǎo)致財(cái)富在不同的市場個(gè)體間轉(zhuǎn)移,而且會對公司投資決策產(chǎn)生重要影響(Baker等,2003;Dong等,2007

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本文編號：1068975